券商2020年度策略陸續出爐 科技創(chuàng )新企業(yè)成關(guān)注焦點(diǎn)

    ■本報見(jiàn)習記者 李正

    距離2019年結束還有不到40天的時(shí)間，各大券商的年度策略大會(huì )也開(kāi)始陸續召開(kāi)。經(jīng)《證券日報》記者粗略統計，截至11月23日，包括中信證券、中金公司、興業(yè)證券、海通證券在內的十余家券商已發(fā)布2020年投資策略報告。

    科創(chuàng )板作為2019年中國資本市場(chǎng)改革的重點(diǎn)工程之一，不僅受到各路市場(chǎng)參與者的極大關(guān)注和追捧，也成為各大券商展望2020年投資機會(huì )的重要目標。

    券商策略報告 屢提高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

    《證券日報》記者梳理后發(fā)現，截至2019年11月24日，56家科創(chuàng )板上市公司2019年前三季度合計實(shí)現營(yíng)收791.14億元，較去年同期增長(cháng)15.42%；凈利潤107.52億元，較去年同期增長(cháng)39.28%。其中，45家科創(chuàng )板公司收入及利潤整體實(shí)現“雙增長(cháng)”。盡管如此，仍有券商分析人士表示，相比目前的盈利狀況及股價(jià)水平，科創(chuàng )板個(gè)股的相對估值仍處于高位。

    在已經(jīng)公布的券商2020年投資策略中，《證券日報》記者發(fā)現，雖然大部分券商對科創(chuàng )板的直接關(guān)注并不明顯，但與科創(chuàng )板對應的科技創(chuàng )新企業(yè)卻被反復提及。

    中原證券分析師楊震宇認為，2020年的A股行業(yè)配置應以成長(cháng)風(fēng)格為主線(xiàn)，涉及的行業(yè)如通信行業(yè)、計算機行業(yè)、半導體行業(yè)以及醫藥等。從目前情況看，2020年A股主要運行特征將是估值修復，對于盈利集中度上升的TMT行業(yè)，可以尋找估值和盈利雙升帶來(lái)的戴維斯雙擊機會(huì )。

    從外資持股角度看，目前外資持股信息技術(shù)和電信服務(wù)行業(yè)股在流通市值中占比為2.31%和2.87%，比上年末分別增加0.3個(gè)百分點(diǎn)和1.1個(gè)百分點(diǎn)，按市值估算，當前外資倉位結構中持有信息技術(shù)和電信服務(wù)行業(yè)個(gè)股占比達到10.3%，較去年末上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看出，外資明顯在加大對科技、醫藥兩大板塊的配置比例，未來(lái)科技股和醫藥股在結構性行情中的優(yōu)勢會(huì )更加明顯。

    華泰證券分析師則表示，2020年A股投資風(fēng)格很難極致分化，配置思路可重視toB端的行業(yè)和企業(yè)，行業(yè)配置按照5G周期順序關(guān)注終端（電子元器件）和應用端（計算機）行業(yè)。此外，還可以關(guān)注2020年景氣度向上的電動(dòng)車(chē)上游設備和中游零部件產(chǎn)業(yè)。

    太平洋證券分析師金達萊認為，相比其他行業(yè)，更加看好成長(cháng)行業(yè)。因為在經(jīng)濟整體疲軟的背景下，高景氣度的行業(yè)更具備超額收益能力。同時(shí)，處在高質(zhì)量發(fā)展階段的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)政策和資本會(huì )具有更明顯的優(yōu)勢。所以，“泛5G”領(lǐng)域，包括半導體、云計算、大數據等成長(cháng)行業(yè)的龍頭仍將是主要的配置方向。

    對于5G行業(yè)，上海證券分析師張濤表示，2020年將是我國5G網(wǎng)絡(luò )全面建設的一年，目前三大運營(yíng)商已經(jīng)公布消費套餐，5G手機、耳機和可穿戴等終端將會(huì )大量上市，同時(shí)全球云計算市場(chǎng)需求走強，中國移動(dòng)投入巨資進(jìn)行云計算建設。5G已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)全面爆發(fā)的時(shí)代，5G網(wǎng)絡(luò )建設、5G手機、可穿戴設備和物聯(lián)網(wǎng)終端需求暴漲，云計算的需求也穩步快速增長(cháng)。

    科創(chuàng )板新股 首日漲幅在回歸理性

    10月份以來(lái)，科創(chuàng )板IPO企業(yè)審核速度明顯加快。安信證券分析師諸海濱預測，如果2019年11月份和12月份的科創(chuàng )板新股上會(huì )速度和10月份持平，按照平均一周安排7家公司上會(huì )計算，截至年底，將有56家左右的企業(yè)被安排上會(huì )。據此推算，今年科創(chuàng )板上市公司數量或將達到80家至90家。同時(shí)，未盈利企業(yè)澤璟制藥的IPO申請已經(jīng)過(guò)會(huì )，有望開(kāi)創(chuàng )科創(chuàng )板首個(gè)未盈利企業(yè)成功上市的先河。

    諸海濱分析認為，近期科創(chuàng )板新股上市熱度有所下降，隨著(zhù)發(fā)行節奏的加快，首日漲幅或將整體回歸理性。8月份至9月份，由于新股稀缺性加之打新收益率喜人，使得打新博弈競爭激烈。但10月份中旬以來(lái)，隨著(zhù)新股供應速度提升，新股打新報價(jià)發(fā)生輕微的中樞下移現象，從之前的定價(jià)位于投價(jià)報告68%分位逐漸降至平均66%分位。而且，在中樞下降的同時(shí)，競爭依然激烈。

    產(chǎn)生上述現象的原因可能有兩個(gè)：一是市場(chǎng)基本形成高度一致的預期，所以報價(jià)會(huì )非常集中；二是參加打新的競爭者正在不斷增多，新增的打新參與機構以私募基金為主，占據投資者總量的62%，還有一部分公募專(zhuān)戶(hù)、QFII等。近期的新股已出現上市首日漲幅下降的情況，中簽率也從千分之三降至千分之一點(diǎn)五。

    在談及主板及科創(chuàng )板IPO規模時(shí)，天風(fēng)證券分析師表示，近幾年市場(chǎng)中性情況（不考慮科創(chuàng )板）年均IPO規模在1300億元至1600億元之間，2019年全年若不考慮科創(chuàng )板，則略低于這個(gè)區間；若考慮科創(chuàng )板，規模僅次于2017年。