本土創(chuàng )投機構成為科創(chuàng )板堅實(shí)資本后盾

    ■本報見(jiàn)習記者 郭冀川

    2019年，中國資本市場(chǎng)最炙手可熱的便是科創(chuàng )板。而科創(chuàng )板的“造富效應”，引來(lái)各路資本積極參與科創(chuàng )板擬IPO公司。

    參與科創(chuàng )板的投資機構除了早期創(chuàng )投外，突擊入股的機構較為搶眼，但這種行為已經(jīng)受到較大限制。根據上交所相關(guān)規定，“申報前6個(gè)月內進(jìn)行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續之日起鎖定3年。”

    鎖定3年就是讓突擊入股的投資機構無(wú)法快速盈利，由于科創(chuàng )板IPO定價(jià)已經(jīng)市場(chǎng)化，這些搶搭末班車(chē)的新增股東，如果參股成本過(guò)高，未來(lái)實(shí)現盈利退出，便成為一個(gè)未知數。

    有券商投行人士對《證券日報》記者表示，公司希望在IPO申報前擴大估值和資本實(shí)力，投資機構希望通過(guò)突擊入股實(shí)現資金高效利用和高收益，雙方各有所取，但這種參股對于公司成長(cháng)并沒(méi)有太大作用，還是那些早期創(chuàng )投機構對公司意義更大。

    據不完全數據統計，在科創(chuàng )板上市公司企業(yè)背后，有超過(guò)200家投資機構的身影。從目前情況看，科創(chuàng )板上市企業(yè)背后的創(chuàng )投機構以本土創(chuàng )投為主，隨著(zhù)科創(chuàng )板的推出，這些創(chuàng )投機構也獲得了豐厚的市場(chǎng)回報。

    中科招商、復星投資、IDG、深創(chuàng )投等知名創(chuàng )投機構均已現身科創(chuàng )板上市公司，“上市公司系”的創(chuàng )投力量也不容小覷，如特寶生物背后有通化東寶，中科曙光持有中科星圖股份，新宙邦持有天奈科技股份等。

    在企業(yè)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)的過(guò)程中，尤其是科技型企業(yè)，創(chuàng )投機構對企業(yè)的成長(cháng)起到了十分關(guān)鍵的作用。北京金慧豐投資管理有限公司董事長(cháng)周麗霞對《證券日報》記者表示，創(chuàng )投機構陪跑一家企業(yè)的時(shí)間短則五六年，長(cháng)則8年以上，在這一過(guò)程中，除了種子期和啟動(dòng)階段的少量資金投入，在企業(yè)開(kāi)始規模生產(chǎn)后，創(chuàng )投機構除了給予資金的支持，其人際關(guān)系和網(wǎng)絡(luò )資源在被投企業(yè)擴建、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)或者改良產(chǎn)品的過(guò)程中，也會(huì )給予更多幫助。

    天宜上佳便是周麗霞在2013年參與的項目，彼時(shí)這家公司剛剛通過(guò)CRCC認證，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，產(chǎn)品現已覆蓋國鐵集團下屬全部18個(gè)路局，并成為“復興號”核心供應商。周麗霞說(shuō)：“一家專(zhuān)業(yè)的創(chuàng )投機構，會(huì )愿意用更長(cháng)時(shí)間、更多耐心陪同企業(yè)成長(cháng)。”

    一般情況下，科研投資公司、產(chǎn)業(yè)引導類(lèi)的資金介入科創(chuàng )公司較早，甚至部分是相當早期的孵化資金，擔當資金支持、產(chǎn)業(yè)引導、技術(shù)支撐等角色，而一些專(zhuān)門(mén)創(chuàng )投機構，一般介入時(shí)間靠后，此時(shí)企業(yè)發(fā)展前景剛剛顯現，且需要大量資金擴大生產(chǎn)或研究，這一時(shí)期企業(yè)的發(fā)展速度也是最快的。

    東北證券研究總監付立春對《證券日報》記者表示，科創(chuàng )板的設立，對于中國的“雙創(chuàng )”、科技、新經(jīng)濟企業(yè)來(lái)說(shuō)，在選擇資本市場(chǎng)時(shí)又多了國內的一個(gè)方向，創(chuàng )投機構也擁有了新的退出渠道。隨著(zhù)領(lǐng)先的創(chuàng )投機構兌現收益，也將激發(fā)更多創(chuàng )投機構對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的投資熱情。