科創(chuàng )板成為培育硬科技企業(yè)“沃土”

    本報見(jiàn)習記者 郭冀川

    區別于由互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng )新構成的虛擬世界，硬科技屬于由科技創(chuàng )新構成的物理世界，需要長(cháng)期研發(fā)投入、持續積累才能形成的原創(chuàng )技術(shù)，具有極高技術(shù)門(mén)檻和技術(shù)壁壘，難以被復制和模仿。

    設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，也更加聚焦于硬科技領(lǐng)域，科創(chuàng )板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

    作為資本市場(chǎng)改革的試驗田，科創(chuàng )板為硬科技企業(yè)打開(kāi)一條融資渠道，通過(guò)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，督促這些企業(yè)財務(wù)更加規范，經(jīng)營(yíng)更加透明。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，要孕育出更多一流的硬科技企業(yè)，不僅僅需要資本端支持，更要有市場(chǎng)帶動(dòng)。他說(shuō)：“中國正在面臨經(jīng)濟轉型，會(huì )給很多科技企業(yè)帶來(lái)機會(huì )，帶來(lái)新的訂單，尤其是5G商用推動(dòng)的創(chuàng )新和國產(chǎn)替代領(lǐng)域，隨著(zhù)5G的普及，這些公司的業(yè)績(jì)將逐步釋放出來(lái)。對于這些公司的估值，不能簡(jiǎn)單地用市盈率、市凈率來(lái)計算，需要用公司的專(zhuān)利數、技術(shù)門(mén)檻以及公司的流量客戶(hù)等進(jìn)行加權測算投資價(jià)值。”

    由于要給予高科技創(chuàng )新型企業(yè)更多成長(cháng)空間，楊德龍認為科創(chuàng )板淡化盈利指標，以估值為標準注重研發(fā)技術(shù)水平，目的就是為了吸引國內優(yōu)秀的硬科技企業(yè)?？苿?chuàng )板是培育科技創(chuàng )新企業(yè)的“沃土”，它主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)，通過(guò)一系列制度創(chuàng )新，不斷引導硬科技企業(yè)提升自身研發(fā)技術(shù)水平。

    有的硬科技企業(yè)處于前期技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)品研發(fā)期，投入和收益在時(shí)間上呈現出不匹配的特點(diǎn)，存在暫時(shí)性虧損，或研發(fā)階段還沒(méi)有產(chǎn)生收入，按A股市場(chǎng)原有的標準很難上市。而科創(chuàng )板的推出，大幅提升了上市條件的包容度和適應性，不僅弱化了企業(yè)前期盈利能力、財務(wù)指標要求，而且允許同股不同權?？苿?chuàng )板通過(guò)構建更加科學(xué)合理的上市指標體系，滿(mǎn)足了不同模式類(lèi)型、不同發(fā)展階段、不同財務(wù)特征，但已經(jīng)擁有相關(guān)核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科創(chuàng )企業(yè)的上市需求。

    比如澤璟制藥是專(zhuān)注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域的創(chuàng )新驅動(dòng)型新藥研發(fā)企業(yè)，所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開(kāi)展商業(yè)化生產(chǎn)銷(xiāo)售。通過(guò)科創(chuàng )板第五套上市條件，澤璟生物成功獲準注冊，即將成為首家登陸科創(chuàng )板的未盈利企業(yè)。

    東北證券研究總監付立春認為，現在是一個(gè)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代，發(fā)展的主要源泉就是科技創(chuàng )新，這也是唯一的根本出路。當前的科技革命是以人工智能、大數據、云計算為代表的科技創(chuàng )新，以5G作為支撐，未來(lái)的創(chuàng )新突破價(jià)值值得期待，這其中也將會(huì )孕育出更多優(yōu)秀的公司，目前經(jīng)濟增長(cháng)乏力，正是由于科技革命效果不佳或效果未完全顯現造成的。

    付立春對《證券日報》記者表示，生物科技領(lǐng)域的硬科技公司比較特殊，它的研發(fā)時(shí)間周期太長(cháng)了，所以不論資本端還是市場(chǎng)端都要給予更高的包容度，但是其他領(lǐng)域的硬科技公司需要盡快拿出研發(fā)落地產(chǎn)品，以獲得市場(chǎng)認可。

    付立春說(shuō)：“科創(chuàng )板價(jià)值評判標準是科技含量，這個(gè)非常重要。”