“A拆A”預案再添一例 上海電氣擬分拆風(fēng)電業(yè)務(wù)至科創(chuàng )板上市

    繼中國鐵建（01186）（601186）之后，上海電氣（02727）（601727）成為第二家披露“A拆A”預案的上市公司。

    1月6日晚間，上海電氣發(fā)布公告，擬將控股子公司上海電氣風(fēng)電集團股份有限公司（下稱(chēng)電氣風(fēng)電）分拆至上交所科創(chuàng )板上市，本次發(fā)行股數占電氣風(fēng)電發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)40%。

    電氣風(fēng)電屬于上海電氣新能源及環(huán)保設備板塊，主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電設備設計、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售以及后市場(chǎng)配套服務(wù)。電氣風(fēng)電是國家清潔能源骨干企業(yè)，是中國領(lǐng)先的陸上風(fēng)電整機商與中國最大的海上風(fēng)電整機商。

    分拆風(fēng)電業(yè)務(wù)

    目前，電氣風(fēng)電產(chǎn)品覆蓋1.25MW到8MW全系列機組，基本實(shí)現了全功率覆蓋，產(chǎn)品按應用場(chǎng)景主要可分為陸上與海上。在分拆預案中，上海電氣特別強調，經(jīng)過(guò)多年努力，電氣風(fēng)電已成為中國最大的海上風(fēng)電整機制造商。

    中國可再生能源學(xué)會(huì )風(fēng)能專(zhuān)委會(huì )統計顯示，2017年，電氣風(fēng)電海上新增裝機容量58.8萬(wàn)千瓦；2018年，共有7家整機制造企業(yè)有海上新增裝機，其中電氣風(fēng)電新增裝機最多，共達181臺，容量為72.6萬(wàn)千瓦，在全部海上新增裝機容量占比達到43.9%。

    綜合陸上與海上風(fēng)電的情況來(lái)看，2018年，電氣風(fēng)電陸上與海上風(fēng)電機組新增裝機容量合計為114萬(wàn)千瓦，占當年全國新增裝機容量市場(chǎng)份額的5.4%，全國排名第五位；2017年、2016年分別占當年全國新增裝機容量市場(chǎng)份額的5.7%、7.4%，全國排名均為第六位。

    去年12月，證監會(huì )發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》，境內分拆上市政策通道正式打開(kāi)。分拆上市被認為是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置和深化并購重組功能的重要手段，能夠激發(fā)優(yōu)質(zhì)上市公司的研發(fā)能力和創(chuàng )新能力。

    在分拆上市的政策規定中，最受關(guān)注的莫過(guò)于對上市公司盈利指標的要求。2016~2018年，上海電氣連續3個(gè)會(huì )計年度實(shí)現盈利，且最近3個(gè)會(huì )計年度扣除按權益享有的電氣風(fēng)電的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元。

    風(fēng)電市場(chǎng)將迎來(lái)轉折

    目前，上海電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)包括新能源及環(huán)保設備、高效清潔能源設備、工業(yè)裝備和現代服務(wù)業(yè)四大板塊，目前各項業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展趨勢。電氣風(fēng)電屬于新能源及環(huán)保設備板塊，之所以選擇分拆，是由于電氣風(fēng)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域、運營(yíng)方式與其他業(yè)務(wù)之間保持較高的獨立性。

    上海電氣表示，分拆完成后，公司仍將控股電氣風(fēng)電，電氣風(fēng)電的財務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。盡管本次分拆將導致公司持有電氣風(fēng)電的權益被攤薄，但是通過(guò)分拆，電氣風(fēng)電的發(fā)展與創(chuàng )新將進(jìn)一步提速，進(jìn)而有助于提升公司未來(lái)的整體盈利水平。

    上海電氣還表示，通過(guò)本次分拆，將電氣風(fēng)電打造成為公司下屬獨立風(fēng)電核心業(yè)務(wù)上市平臺，通過(guò)科創(chuàng )板上市加大風(fēng)電產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊的做大做強，增強風(fēng)電業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。

    記者注意到，2020年是風(fēng)電行業(yè)邁入平價(jià)時(shí)代的關(guān)鍵年份，各方對風(fēng)電行業(yè)關(guān)注度持續提高；近日，海上風(fēng)電行業(yè)的另一家龍頭明陽(yáng)智能中標了三峽集團所屬企業(yè)的33億元海上風(fēng)電項目采購。因此，上海電氣選擇此時(shí)分拆電氣風(fēng)電無(wú)疑是對風(fēng)電業(yè)務(wù)寄予厚望。

    根據華創(chuàng )證券的預測，2020年開(kāi)始，我國海上風(fēng)電裝機將進(jìn)入高峰期，每年裝機有望實(shí)現40%左右的增速，為相關(guān)風(fēng)機企業(yè)帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。上海電氣在2019年半年報中預計，2020年，全國風(fēng)電裝機達到2.1億千瓦以上，其中海上風(fēng)電500萬(wàn)千瓦左右。

    中泰證券認為，由于行業(yè)搶裝的原因，2020年，中國和北美的風(fēng)電需求都處于較高水平，預計2020年全球需求將達到75GW，同增19.9%。在招標規模創(chuàng )新高、棄風(fēng)限電情況改善等因素作用下，國內風(fēng)電行業(yè)將迎來(lái)高景氣。