科創(chuàng )板半年：一支亮點(diǎn)頻頻的“改革交響曲”

    本報記者 朱寶琛

    2020年1月21日，科創(chuàng )板開(kāi)市已屆滿(mǎn)半年。半年來(lái)，這一增量平臺聚集了一批硬核科技創(chuàng )新企業(yè)，二級市場(chǎng)運行總體平穩。隨著(zhù)新證券法正式頒布，這一市場(chǎng)將繼續承擔服務(wù)創(chuàng )新驅動(dòng)和制度變革的重任。

    日前召開(kāi)的2020年證監會(huì )系統工作會(huì )議提出，努力辦好科創(chuàng )板，支持和鼓勵更多“硬科技”企業(yè)上市。多位接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的業(yè)界人士表示，科創(chuàng )板建立后，資本和技術(shù)的轉化通道進(jìn)一步疏通，全社會(huì )科創(chuàng )投資鏈條得到完善。

    自習近平主席于2018年11月5日宣布在上海設立科創(chuàng )板并實(shí)施注冊制以來(lái)，證券日報聞令而動(dòng)，積極發(fā)揮專(zhuān)業(yè)財經(jīng)媒體的作用，迅速展開(kāi)科創(chuàng )板建設報道工作。

    圍繞“硬科技”這個(gè)核心話(huà)題，《證券日報》推出多篇重點(diǎn)報道，比如，對“硬科技”理念提出者——中科創(chuàng )星創(chuàng )始合伙人、陜西光電子集成電路先導技術(shù)研究院執行院長(cháng)米磊進(jìn)行專(zhuān)訪(fǎng)。1月16日，《人民日報》也刊發(fā)了米磊的《打造更多“硬科技”企業(yè)》。米磊在文章中說(shuō)，支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，首先要看企業(yè)是否面向國家重大需求，是否擁有或正在攻關(guān)關(guān)鍵核心技術(shù)。

    在科創(chuàng )板推進(jìn)過(guò)程中，各地在支持“硬科技”發(fā)展方面拿出了一系列舉措?！蹲C券日報》以北京、上海、深圳、西安、寧波五地為樣本，采訪(fǎng)報道了他們積極布局硬科技產(chǎn)業(yè)的成果和下一步打算。

    科創(chuàng )板的中簽率、市盈率、超募、棄購、跟投制度等，都是業(yè)界較為關(guān)注的焦點(diǎn)。從半年來(lái)的情況看，這些問(wèn)題也一一得到破解。比如，從市盈率角度看，科創(chuàng )大部分公司在上市之后經(jīng)歷了估值回歸；在銀河證券之后，亦有多家私募的賬戶(hù)因為棄購被限制“打新”。

    《證券日報》亦對這些問(wèn)題，邀請業(yè)界專(zhuān)家進(jìn)行深入解讀。比如，目前的市盈率的是市場(chǎng)選擇的結果，也是改革的結果，隨著(zhù)科創(chuàng )板上市企業(yè)的不斷增多，炒作投機的溢價(jià)會(huì )逐步消失，市盈率會(huì )經(jīng)歷一個(gè)回歸基本面的過(guò)程；棄購以后會(huì )常態(tài)化出現，對于過(guò)于頻繁棄購的機構投資者，應該承擔一定的違約責任；“超募”是一個(gè)偽命題，無(wú)論是超募還是少募，都是市場(chǎng)化定價(jià)機制走向成熟的必然過(guò)程。

    半年來(lái)，科創(chuàng )板上市公司數量不斷增加。截止到2020年1月17日，科創(chuàng )板共有上市公司74家，總市值11213.28億元。

    科創(chuàng )板也一度面臨上市節奏快與慢的輿論拷問(wèn)。對此，我們及時(shí)采訪(fǎng)，揭示科創(chuàng )板上市審核的程序和規律，得出的結論是：節奏是市場(chǎng)的選擇，而不是審核決定的；企業(yè)能否登陸科創(chuàng )板，科創(chuàng )屬性很關(guān)鍵；審核通過(guò)率較高，并不是上市委“放水”，他們的“把關(guān)和監督”作用會(huì )持續發(fā)揮。

    事實(shí)上，這一觀(guān)察結論在后續的審核過(guò)程中，持續得到了印證。據《證券日報》記者統計，截至2020年1月19日，有3家企業(yè)處于暫緩審議狀態(tài)，3家上會(huì )被否。

    通過(guò)對3家被否的企業(yè)進(jìn)行梳理，記者注意到，它們存在一個(gè)共性，即不符合《科創(chuàng )板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》第五條有關(guān)信息披露的要求。業(yè)內人士強調，嚴苛的信息披露規則要求企業(yè)將自己最真實(shí)的一面呈現出來(lái)，切勿“帶病申報”、粉飾業(yè)績(jì)。

    1月20日，A股首家“同股不同權”企業(yè)優(yōu)刻得正式登陸科創(chuàng )板；與此同時(shí)，首家未盈利企業(yè)澤璟制藥也上市在即。這進(jìn)一步彰顯了科創(chuàng )板的包容性特征。

    優(yōu)刻得總裁季昕華表示，不少同類(lèi)型的企業(yè)都在關(guān)注著(zhù)優(yōu)刻得的上市進(jìn)程。他預計，隨著(zhù)優(yōu)刻得成功上市，將會(huì )有一批“同股不同權”的科創(chuàng )企業(yè)開(kāi)始申請登陸科創(chuàng )板。

    經(jīng)過(guò)半年的運行，業(yè)界人士也充分認識到，作為一個(gè)創(chuàng )新板塊和包容性很強的板塊，其蘊含的風(fēng)險同樣不容忽視。對此，在科創(chuàng )板設立前和開(kāi)市后，證監會(huì )、上交所等監管機構也不斷提醒?！蹲C券日報》針對市場(chǎng)風(fēng)險問(wèn)題亦多次發(fā)聲，投資者要理性參與。比如，在為科創(chuàng )板交易首日“畫(huà)像”的專(zhuān)題報道中，我們提醒投資者，參與科創(chuàng )板交易的投資者，一定要熟悉掌握科創(chuàng )板的各項制度，秉承價(jià)值投資和長(cháng)期投資理念，強化風(fēng)險意識，理性參與科創(chuàng )板投資交易。

    規則與冒險，包容與挑戰，總是并存的?？苿?chuàng )板的發(fā)展必然是矛盾統一的過(guò)程。按照新證券法的要求，堅持以信息披露為核心，持續推進(jìn)科創(chuàng )板規范、透明、開(kāi)放發(fā)展，以科創(chuàng )板引領(lǐng)全市場(chǎng)改革，增強全市場(chǎng)的活力和韌性，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，是目標也是每一天的工作?？苿?chuàng )板建設是一個(gè)“進(jìn)行時(shí)”，也是各方協(xié)力改革的一支“交響曲”。證券日報將繼續與科創(chuàng )板同行。

（編輯 孫倩 策劃 朱寶?。?/p>