創(chuàng )業(yè)板發(fā)行承銷(xiāo)規則出爐 制度包容性提升

    證監會(huì )昨日就《創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷(xiāo)特別規定》公開(kāi)征求意見(jiàn)?！短貏e規定》主要制度復制科創(chuàng )板主要制度，并予以?xún)?yōu)化，同時(shí)結合創(chuàng )業(yè)板存量改革特點(diǎn)，增強制度安排包容度。為提高發(fā)行效率，《特別規定》仍允許公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股（份）以下且無(wú)股東公開(kāi)發(fā)售股份的IPO項目直接定價(jià)發(fā)行。

    《特別規定》復制了科創(chuàng )板主要制度，主要包括將參與詢(xún)價(jià)的投資者限定為基金公司、證券公司、保險公司、合格境外機構投資者、信托公司、財務(wù)公司和私募基金管理人七類(lèi)專(zhuān)業(yè)機構投資者；明確詢(xún)價(jià)方式發(fā)行的項目，主承銷(xiāo)商應當向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值報告；允許參與詢(xún)價(jià)的網(wǎng)下投資者為不同配售對象最多提出3個(gè)報價(jià)；詢(xún)價(jià)定價(jià)參考網(wǎng)下投資者報價(jià)中位數、加權平均數，以及優(yōu)先配售的機構投資者報價(jià)中位數、加權平均數“四個(gè)值”；對戰略配售不設門(mén)檻，明確戰略投資者的定義和要求，允許高管員工通過(guò)設立資管計劃參與戰略配售；對設置超額配售選擇權不設門(mén)檻等。

    同時(shí)，授權交易所制定具體指標。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商確定發(fā)行價(jià)格時(shí)，剔除最高報價(jià)的具體要求和比例由交易所規定。將網(wǎng)下初始配售比例提高到與科創(chuàng )板一致，由交易所根據創(chuàng )業(yè)板實(shí)際和測算情況確定網(wǎng)上網(wǎng)下回撥比例。沿用科創(chuàng )板及其他板塊關(guān)于向公募基金、社?；?、養老金、企業(yè)年金基金、保險資金等優(yōu)先配售的制度，由交易所設定優(yōu)先配售的具體比例。借鑒科創(chuàng )板要求一定比例網(wǎng)下配售股份設置限售期的做法，由交易所明確具體限售股份比例。

    《特別規定》對個(gè)別制度做了完善。一是在借鑒科創(chuàng )板關(guān)于發(fā)行定價(jià)超過(guò)“四個(gè)值”應當發(fā)布投資風(fēng)險提示公告規定的同時(shí)，結合創(chuàng )業(yè)板現行制度，規定發(fā)行定價(jià)超過(guò)二級市場(chǎng)市盈率、境外市場(chǎng)價(jià)格也應當發(fā)布投資風(fēng)險提示公告。二是仍允許公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股（份）以下且無(wú)股東公開(kāi)發(fā)售股份的IPO項目直接定價(jià)發(fā)行，同時(shí)規定，直接定價(jià)的不得超過(guò)同行業(yè)上市公司二級市場(chǎng)平均市盈率以及境外市場(chǎng)價(jià)格，尚未盈利企業(yè)也不得直接定價(jià)，以鼓勵發(fā)行人通過(guò)市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格。三是增加兩項備用制度：允許發(fā)行人和主承銷(xiāo)商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數量保證金；如果網(wǎng)上網(wǎng)下投資者棄購數量較大，可以就棄購部分向網(wǎng)下投資者進(jìn)行二次配售。

    證監會(huì )相關(guān)負責人表示，未來(lái)證監會(huì )將根據制度實(shí)施情況，對科創(chuàng )板發(fā)行承銷(xiāo)制度也相應修改完善，實(shí)現各板塊基礎制度協(xié)調統一。