6月21日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    宏觀(guān)時(shí)評：在美聯(lián)儲釋放降息信號之后，美元指數從會(huì )前的97.4快速回落至96.9附近，COMEX黃金則從1350美元/盎司攀升至1382美元/盎司，美國三大股震蕩走高，收盤(pán)小漲；10年期美債收益率下破2%。盡管美聯(lián)儲釋放降息信號，但是市場(chǎng)風(fēng)險偏好獲得的提振并不十分明顯。由于全球經(jīng)濟下行態(tài)勢難以扭轉，貿易局勢顯著(zhù)改觀(guān)的概率也不是很大，在美股走弱的環(huán)境下，全球風(fēng)險資產(chǎn)波動(dòng)率也將顯著(zhù)增大。從彈性上看，未來(lái)美聯(lián)儲一旦降息，黃金、日元及瑞郎等避險資產(chǎn)向上的彈性將顯著(zhù)好于股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)。

    天然氣：金卡智能（300349）;金卡智能是國內天然氣流量計龍頭，民用燃氣表和工商業(yè)氣體流量計市占率分別達8%和37%。公司主要產(chǎn)品核心驅動(dòng)力是天然氣消費量的增長(cháng)。我們認為，在環(huán)保等政策的刺激下，2019-2021年煤改氣工程比2018年樂(lè )觀(guān)，有望在長(cháng)三角、汾渭平原等地區重點(diǎn)展開(kāi)。近年來(lái)，NB表行業(yè)爆發(fā)，全國銷(xiāo)量從2017年的10萬(wàn)臺增加至2018年的80萬(wàn)臺左右。公司擁有先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢等，是國內NB表龍頭，2018年市場(chǎng)份額約70%。

    【中泰證券】

    乳業(yè)：乳業(yè)觀(guān)點(diǎn)：上游原奶溫和上漲，下游龍頭強者恒強。根據農業(yè)部奶站監測，2018年生鮮乳產(chǎn)量1934.46萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.87%，奶牛單產(chǎn)提高，存欄減少。展下游常溫奶伊利集中度加速提升，蒙牛持平。4-5月兩家買(mǎi)贈環(huán)比加大，但整體競爭形勢好于2018年同期，繼續看好伊利收入高增長(cháng)，業(yè)績(jì)有望穩健釋放?？春霉饷魅闃I(yè)、新乳業(yè)、君樂(lè )寶的區域優(yōu)勢。關(guān)注妙可藍多在細分奶酪市場(chǎng)的高成長(cháng)。

    電新：騰龍股份（603158）；新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)空間廣闊，公司通過(guò)不斷外延進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，積極開(kāi)拓新能源汽車(chē)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，打造新的增長(cháng)極。燃料電池處于初始爆發(fā)前夕，此次公司入股新源動(dòng)力，直接通過(guò)燃料電池核心部件電堆的絕對龍頭進(jìn)入燃料電池領(lǐng)域，為公司在燃料電池業(yè)務(wù)布局打造了較好的開(kāi)端。我們認為未來(lái)隨著(zhù)公司內生增長(cháng)以及外延擴張共同發(fā)展，其綜合競爭力將不斷提升。我們預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為1.21/1.36/1.56億。

    【國海證券】

    軍工航天：當地時(shí)間20日，美國國防部證實(shí)，伊朗軍隊擊落了一架美國海軍無(wú)人偵察機，美伊本就緊張的局勢進(jìn)一步升溫。美國退出伊朗核協(xié)議以來(lái)，先后通過(guò)限制伊朗原油出口、往中東地區增兵等措施來(lái)對伊朗施壓，而油輪的爆炸事件、無(wú)人機被擊落，則使得局勢進(jìn)一步緊張?；魻柲酒澓{是重要的石油通道，控制著(zhù)波斯灣水域每天1700萬(wàn)桶的石油輸出，在美伊對峙升級的背景下，油運的影響以及對沖突進(jìn)一步升級的擔憂(yōu)可能使得權益市場(chǎng)風(fēng)險偏好受到影響。對于A(yíng)股軍工板塊而言，一方面隨著(zhù)事情的發(fā)展可能出現主題性機會(huì )；另一方面，伊朗局勢和爆炸事件彰顯軍事實(shí)力對于國家安全和海外利益的重要性，我國國防建設有望持續高投入，推薦關(guān)注股價(jià)處于低位的主戰裝備核心龍頭，推薦中直股份、中航飛機、中國海防、航天電器等。

    【川財證券】

    鋼鐵：建筑鋼材需求回落幅度較大，高產(chǎn)量壓力仍存。上周螺紋鋼表觀(guān)消費量降低29.74萬(wàn)噸至359.12萬(wàn)噸，需求季節性走弱趨勢較為明顯。從螺紋鋼庫存結構來(lái)看，社會(huì )庫存、總庫存自3月以來(lái)實(shí)現首次累庫，庫存拐點(diǎn)已現，考慮到當前螺紋鋼產(chǎn)量仍處于歷史峰值水平，后續螺紋鋼累庫速度或超歷史同期。1-5月房地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售、新開(kāi)工數據均出現回落，其中與建材需求更為緊密的新開(kāi)工增速回落2.6pct，下半年建筑鋼材需求或將承壓，但考慮到當前房地產(chǎn)銷(xiāo)售雖有回落但絕對水平仍屬可觀(guān)，房屋庫存在經(jīng)歷三年去庫存后處于低位，地產(chǎn)商有加強前端施工的動(dòng)力，建筑鋼材需求雖然承壓但回落幅度相對可控?，F階段，仍建議關(guān)注區域供需向好，成本控制能力強的優(yōu)質(zhì)鋼企，相關(guān)標的為三鋼閩光、方大特鋼。鐵礦石企業(yè)有望受益于鐵礦石價(jià)格上行而有較好表現，相關(guān)標的為河北宣工、金嶺礦業(yè)。