10月10日券商晨會(huì )研報匯編

    【國海證券】

    風(fēng)電設備：風(fēng)電投資已經(jīng)持續展現出強勁勢頭，預計2019年風(fēng)電并網(wǎng)容量將達到28-30GW（yoy40%-50%）。我們認為風(fēng)電搶裝周期更長(cháng)，強度更大，龍頭公司持續受益。風(fēng)機投標價(jià)格持續回升，葉片供不應求。目前風(fēng)機招標價(jià)格在3700元/kw以上相比于去年9月低點(diǎn)回升16%，我們認為，核心環(huán)節供不應求，龍頭廠(chǎng)商供應鏈優(yōu)勢突出，盈利能力與回款將同步改善。投資建議：1）風(fēng)機招標價(jià)格持續回升，重點(diǎn)推薦【金風(fēng)科技】、【明陽(yáng)智能】，重點(diǎn)關(guān)注【運達股份】；2）塔筒公司業(yè)績(jì)突出，重點(diǎn)推薦【天順風(fēng)能】，【泰勝風(fēng)能】、【天能重工】；3）葉片尤為緊俏，看好【天順風(fēng)能】、【中材科技】；4）風(fēng)機格局向好，對零部件企業(yè)帶動(dòng)效應明顯，推薦【金雷股份】、【日月股份】。

    固收：銀行板塊跑贏(yíng)大盤(pán)，個(gè)股漲跌互現。截至2019/09/30，銀行板塊PB為0.84倍，其中國有行、股份制、城商行、農商行PB估值分別為0.80倍、0.91倍、0.97倍、1.24倍，相對而言處于較低水平。各個(gè)類(lèi)型銀行估值水平均有所下降，其中農商行估值水平下降更為明顯。銀行轉債全部下跌。報告期內，同業(yè)存單總發(fā)行量和凈融資額均有所下降。共發(fā)行理財產(chǎn)品2，081只，其中1-3月期限產(chǎn)品發(fā)行數量較上個(gè)報告期出現明顯下降。預期年收益率方面，不同期限理財產(chǎn)品預期年收益率均進(jìn)一步下滑。

    【中泰證券】

    食品飲料：2016年以來(lái)，高端酒已走出三年半的大牛市行情，事實(shí)上，過(guò)去三年高端酒終端銷(xiāo)售額取得40%以上的復合高增長(cháng)，更是遠超市場(chǎng)的傳統認知。將目光放長(cháng)，我們認為高端酒未來(lái)依然值得配置。對標海外來(lái)看，相較于海外烈酒龍頭帝亞吉歐，國內白酒龍頭成長(cháng)性更高、盈利能力更強、競爭格局更優(yōu)，未來(lái)估值高于海外龍頭將成為常態(tài)；相較于全球奢侈品巨頭，愛(ài)馬仕估值長(cháng)期保持在40倍以上，茅臺在品牌、產(chǎn)品、稀缺性、投資屬性等方面均與其具備可比性，因此我們認為國內白酒龍頭估值未來(lái)有望向奢侈品巨頭看齊。

    化工：中石油在四川盆地建成長(cháng)寧—威遠和昭通兩個(gè)國家級頁(yè)巖氣示范區，創(chuàng )造了國內第一口頁(yè)巖氣直井、第一口頁(yè)巖氣水平井、第一口具有商業(yè)價(jià)值的頁(yè)巖氣水平井、第一座頁(yè)巖氣“工廠(chǎng)化”作業(yè)平臺等10多項國內第一，逐步形成了適合四川盆地復雜地質(zhì)地貌條件下的頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)配套技術(shù)，對我國規模有效開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣資源發(fā)揮重要的推動(dòng)作用。2019年預計生產(chǎn)頁(yè)巖氣77億立方米，年底將建成超100億立方米的年生產(chǎn)能力。特別是2018年以來(lái)，中國石油在加大三維地震部署和加強甜點(diǎn)區評價(jià)的基礎上，進(jìn)一步加大平臺式工廠(chǎng)化水平井鉆探力度，通過(guò)近兩年大規?？碧皆u價(jià)和開(kāi)發(fā)試驗工作，新增探明頁(yè)巖氣地質(zhì)儲量7409.71億立方米，累計探明10610.30億立方米，形成萬(wàn)億方頁(yè)巖氣大氣區，對增強我國天然氣供給能力具有重要意義。

    【東吳證券】

    宏觀(guān)策略：9月以來(lái)，市場(chǎng)先揚后抑，結構上，電子、通信和計算機等整體漲幅居前。進(jìn)入10月，我們將其定性為震蕩整固期，可趁機逢低布局，重點(diǎn)仍是科技板塊。7月以來(lái)在5G提速、科創(chuàng )板推出、中報業(yè)績(jì)等因素刺激下，以科技為代表的板塊賺錢(qián)效應顯著(zhù)，短線(xiàn)資金確實(shí)存在獲利了結的需求，繼而容易觸發(fā)技術(shù)性調整。展望10月，重點(diǎn)關(guān)注第十三輪中美經(jīng)貿高級別磋商和十九屆四中全會(huì )。就行業(yè)配置，重點(diǎn)仍是科技板塊，趁此震蕩期可逢低吸納。此外，傳統行業(yè)中，建議關(guān)注汽車(chē)板塊投資機會(huì )。

    半導體：設備國產(chǎn)化進(jìn)程大幅提速，封測設備在高端廠(chǎng)商實(shí)現0-1的突破。受到貿易戰和設備禁運的影響，國內IC設計公司面臨設備采購難的現狀，開(kāi)始在國內培養新的設備供應商，以華為海思為代表的IC設計公司在加速半導體生產(chǎn)環(huán)節的測試設備國產(chǎn)化。投資建議：重點(diǎn)推薦【中微半導體】國產(chǎn)刻蝕機龍頭；【晶盛機電】國內晶體硅生長(cháng)設備龍頭企業(yè)，12寸長(cháng)晶爐方面已有成果；【北方華創(chuàng )】產(chǎn)品線(xiàn)最全（刻蝕機，薄膜沉積設備等）的半導體設備公司；【長(cháng)川科技】