五大因素刺激金價(jià)連刷新高 波動(dòng)加大注意風(fēng)險

    隨著(zhù)價(jià)格持續飆升，黃金白銀已成為近期金融市場(chǎng)最火爆的品種，引發(fā)全球資金關(guān)注。

    7月28日，黃金價(jià)格繼續創(chuàng )歷史新高，現貨黃金盤(pán)中最高破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤(pán)中觸及2000美元/盎司，將2011年創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)甩在了身后。

    不過(guò)，在觸及2000美元這一歷史重要關(guān)口后，金價(jià)的波動(dòng)明顯加大，盤(pán)中現貨黃金出現快速跳水，自最高點(diǎn)一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    此外，由于黃金白銀價(jià)格的大幅上漲，引發(fā)資金大幅涌入，持倉水平在快速上升的同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險也進(jìn)一步加大，上海黃金交易所昨日也發(fā)布風(fēng)險防控通知。

    五因素致黃金價(jià)格飆漲

    在全球股市震蕩之際，黃金價(jià)格卻駛入上漲快車(chē)道。自7月17日以來(lái)，COMEX黃金價(jià)格接連突破了1800美元/盎司、1900美元/盎司兩大整數關(guān)口，連續7個(gè)交易日出現上漲。

    7月28日，金價(jià)的上漲再次創(chuàng )造歷史，現貨黃金盤(pán)中最高升破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤(pán)中觸及2000美元/盎司。國內黃金期貨同樣漲勢兇猛，接連突破每克400元、410元、420元、430元、440元五個(gè)整數關(guān)口，不斷刷出歷史新高。

    實(shí)際上，自2016年以來(lái)，國際金價(jià)就開(kāi)始一路走牛，從不到1100美元/盎司震蕩上行，2019年突破1500美元/盎司，進(jìn)入2020年則加速上漲，年初至今漲幅已超過(guò)26%。

    方正中期期貨研究院院長(cháng)王駿表示，這一輪黃金大漲背后主要有五大原因：第一，從貨幣政策來(lái)看，美聯(lián)儲從加息周期轉為降息周期，對通脹的憂(yōu)慮為黃金帶來(lái)了增量資金；第二，美國逆全球化和民粹主義盛行，令黃金成為了各國貨幣的信用背書(shū)以對沖美國“薅羊毛”策略的工具；第三，從供需結構上來(lái)看，黃金的需求變動(dòng)有限，而供給將呈現持續下滑的趨勢，礦產(chǎn)成本擴大，導致黃金易漲難跌；第四，全球央行繼續增加黃金儲備；第五，全球市場(chǎng)整體風(fēng)險大大增強，不僅僅新冠肺炎疫情，還有地緣沖突等一系列問(wèn)題，使得黃金的避險需求前所未有的重要。

    值得注意的是，黃金大漲的背后，美元指數則連續7個(gè)交易日下跌，創(chuàng )近10年來(lái)最差月度表現，美債實(shí)際收益率跌至2012年水平，進(jìn)一步推動(dòng)了美元的拋售。

    “美元大跌是黃金上漲背后的一個(gè)重要因素。上周在德國的力推下，歐元區超預期推出7500億歐元刺激計劃，歐元崛起打壓美元，成為行情的引爆點(diǎn)。同時(shí)，避險情緒亦驅動(dòng)貴金屬上行，美國部分地區病例激增，引發(fā)投資者對經(jīng)濟前景擔憂(yōu)，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲低利率政策持續更久。”平安期貨投資咨詢(xún)部負責人周拓表示。

    波動(dòng)在加大需警惕風(fēng)險

    黃金白銀價(jià)格大漲，資金也大幅涌入。截至目前，全球黃金ETF連續7個(gè)月凈流入，全球最大的黃金ETF——SPDR持倉量已創(chuàng )1228.81噸歷史新高。全球最大的白銀ETF——安碩白銀ETF的持倉創(chuàng )歷史新高，較年初增加49%。

    周拓認為，美聯(lián)儲無(wú)限量QE推高通脹預期的同時(shí)，也壓低了10年期國債收益率，或導致實(shí)際利率跌入負利率區間，黃金保值的特性仍將吸引資金持續流入。

    而資金的持續流入，也令市場(chǎng)風(fēng)險在進(jìn)一步加大。昨日，國際金價(jià)在觸及2000美元這一重要歷史關(guān)口后，盤(pán)中現貨黃金快速跳水，自最高點(diǎn)一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    王駿稱(chēng)，從邏輯和相對估值來(lái)看，當前的黃金白銀市場(chǎng)是利潤加速和利潤兌現階段，貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)可能顯著(zhù)增加或出現巨幅波動(dòng)，后續將很考驗投資者的承受能力和操作能力。

    昨日下午，上海黃金交易所官網(wǎng)發(fā)布通知稱(chēng)，受?chē)H因素影響，近期金銀價(jià)格波動(dòng)較大，持倉水平較高，市場(chǎng)風(fēng)險明顯加劇，若黃金、白銀風(fēng)險狀況進(jìn)一步加劇，將采取風(fēng)險控制措施。

    展望后市，王駿表示，歐美持續無(wú)限量放水、美元指數持續走弱、全球貿易摩擦不斷、地緣重大沖突預期增強、美股泡沫破裂等多重因素，將促使全球資金流入貴金屬市場(chǎng)，黃金成為目前市場(chǎng)共識性最強的品種，上行的邏輯仍然不會(huì )改變。

    “本輪黃金牛市的漲幅約85%，短期漲速較快并創(chuàng )出歷史新高，但對比歷史上的牛市，并不算過(guò)分。歷史上，兩波黃金的大牛市都對應著(zhù)美元的霸主地位受到挑戰，美元在全球外匯儲備中的份額再度趨勢性下降，當前或意味著(zhù)我們正處在黃金的第三輪牛市之中。”周拓也表示。