高收益產(chǎn)品也難“叫座” 理財子公司厚積謀薄發(fā)

    第三方機構最新數據顯示，銀行理財子公司今年發(fā)行的不少理財產(chǎn)品都配置了權益類(lèi)資產(chǎn)，近期股市行情也令產(chǎn)品收益率節節拔高。不過(guò)中國證券報記者調研發(fā)現，盡管收益率亮眼，但由于尚是新生事物，此類(lèi)產(chǎn)品目前在市場(chǎng)上頻遭“冷遇”。

    收益率搶眼

    融360大數據研究院監測顯示，二季度理財子公司處于存續期的公募理財產(chǎn)品共計1193只，其中披露過(guò)凈值的產(chǎn)品共計728只，能有效監測到3月末和6月末凈值的產(chǎn)品共計234只（剔除每日凈值為1的產(chǎn)品，主要是T+0產(chǎn)品）。

    此外，二季度理財子公司凈值型產(chǎn)品平均年化收益率為5.76%。其中，中銀理財的“（靈活配置）中銀理財—智富（封閉式）2019年11期”凈值漲幅最大，期間年化收益率為64.78%；農銀理財的“農銀安心·三年開(kāi)放第2期人民幣理財產(chǎn)品”凈值漲幅最小，期間年化收益率為-0.24%，是唯一一只區間內預期收益為負的產(chǎn)品。

    融360大數據分析師劉銀平表示，今年5月、6月由于債市表現不佳，不少理財子公司產(chǎn)品凈值出現階段性下跌現象，部分產(chǎn)品甚至跌破初始凈值1，這些產(chǎn)品大多是二季度新發(fā)產(chǎn)品。中長(cháng)期看，理財子公司的產(chǎn)品收益情況要明顯優(yōu)于傳統銀行理財產(chǎn)品，理財子公司大部分產(chǎn)品都會(huì )配置少量權益類(lèi)資產(chǎn)，股指走高一定程度上會(huì )推高部分理財產(chǎn)品凈值。

    目前來(lái)看，銀行理財子公司發(fā)力權益類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)是一個(gè)明確趨勢。除了在理財子公司“固收+”為主的產(chǎn)品體系內加大權益類(lèi)資產(chǎn)的投入占比，權益類(lèi)產(chǎn)品本身投入規模也在穩步增長(cháng)。

    近期，光大理財推出“陽(yáng)光紅300紅利增強”，成為該公司推出的第二只權益類(lèi)產(chǎn)品，也是目前理財子公司推出的第三只權益類(lèi)產(chǎn)品。該產(chǎn)品直接定位為權益類(lèi)、非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，風(fēng)險等級較高，為四星級。從投資比例上看，該產(chǎn)品權益類(lèi)資產(chǎn)投資規模合計不低于產(chǎn)品凈資產(chǎn)的80%，固定收益類(lèi)資產(chǎn)以及衍生品類(lèi)資產(chǎn)投資規模合計占比不超過(guò)20%。

    金融監管研究院副院長(cháng)周毅欽此前曾表示，這是光大理財仿照公募指數型基金推出的業(yè)內第一只權益類(lèi)指數型理財產(chǎn)品。他認為，在目前時(shí)點(diǎn)推出該產(chǎn)品有利于打破原有銀行理財偏重固收的形象，積極參與和配置權益類(lèi)資產(chǎn)，與公募基金共享資本盛宴。

    叫好卻難叫座

    銀行理財子公司的產(chǎn)品固然具備一定的收益優(yōu)勢，但在市場(chǎng)上普通投資者“買(mǎi)賬”嗎？

    結合記者調研情況看，市場(chǎng)對理財子公司產(chǎn)品的接受度并不高，尤其在目前股債“冰火兩重天”局面下，大多陷入“高不成、低不就”的境地。

    多位國有大行支行客戶(hù)經(jīng)理告訴記者：“在我們銷(xiāo)售的所有產(chǎn)品中，相對而言還是基金更受歡迎，購買(mǎi)理財子公司產(chǎn)品的消費者并不多。”

    另外，與理財子公司這類(lèi)產(chǎn)品浮動(dòng)收益形成鮮明對照的是投資者牢不可破的保本信仰。不少投資者對銀行理財的既定“要求”仍然是收益率高于定存保本產(chǎn)品。在某大行網(wǎng)點(diǎn)里，記者看到近期有一款預期收益率在2.75%左右的保本理財正在銷(xiāo)售，但理財經(jīng)理明確表示“額度需要搶”。有投資者向記者坦言，“之前沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)銀行理財子公司，也不知道是否靠譜。在選擇產(chǎn)品的時(shí)候還是會(huì )選熟悉機構發(fā)行的產(chǎn)品。”

    而從銀行角度來(lái)看，在長(cháng)期不愁客戶(hù)的局面下，銀行對中小客戶(hù)缺乏精細化管理，難以通過(guò)客戶(hù)收入、投資偏好等進(jìn)行用戶(hù)畫(huà)像，無(wú)法向客戶(hù)提供更加精確的理財服務(wù)。實(shí)際上，這類(lèi)客戶(hù)人數眾多，恰恰是理財子公司應該大力開(kāi)發(fā)的一個(gè)群體。由此可見(jiàn)，對于資管行業(yè)而言，銀行理財子公司的名稱(chēng)雖然“響當當”，在部分普通投資者眼里卻還是“陌生的機構”。

    內外兼修謀發(fā)展

    多位銀行理財子公司人士表示，面向未來(lái)的競爭，理財子公司需要從銷(xiāo)售、產(chǎn)品力和系統等多個(gè)方面提升實(shí)力。

    倚靠母行廣泛的網(wǎng)點(diǎn)，理財子公司能夠獲得一個(gè)不錯的基本盤(pán)，但若要實(shí)現突破，銷(xiāo)售端全面轉型勢在必行。某銀行業(yè)研究員認為，從銀行發(fā)展歷程來(lái)看，銷(xiāo)售轉型比投資轉型難度更高，也更有價(jià)值。在資本市場(chǎng)上，招商銀行正是由于零售業(yè)務(wù)出色，其估值遠遠過(guò)于其他依靠投資驅動(dòng)的銀行。

    “當前，公募基金已經(jīng)大規模利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)和螞蟻、騰訊等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，不斷對年輕人進(jìn)行投資者教育。如果銀行理財仍然寄希望于僅通過(guò)投資和產(chǎn)品端發(fā)力留住客戶(hù)，即使坐擁網(wǎng)點(diǎn)與客群優(yōu)勢，也很可能在未來(lái)的競爭中不敵頭部基金公司。”上述研究員認為。

    不過(guò)值得肯定的是，銀行理財子公司已經(jīng)意識這一問(wèn)題。有理財子公司高管人士表示，過(guò)去這些年里，每個(gè)銀行的資管部門(mén)都是大“甲方”，坐擁巨大的資金池，各類(lèi)機構、企業(yè)甚至分行都主動(dòng)“找”上門(mén)。久而久之，這支隊伍喪失了拓展市場(chǎng)和承擔風(fēng)險的能力。因此，如何轉型，如何把老百姓對存款、絕對收益產(chǎn)品的偏好慢慢引向長(cháng)期的、風(fēng)險更高的產(chǎn)品，這是一個(gè)重要問(wèn)題。

    加大權益類(lèi)投資目前已是行業(yè)共識。業(yè)內普遍認為，權益類(lèi)產(chǎn)品爆發(fā)仍需1-2年時(shí)間。當前不少公司對于權益類(lèi)資產(chǎn)配置風(fēng)格仍以“求穩”為主。

    也有市場(chǎng)人士指出，謹慎加大權益類(lèi)配置在目前來(lái)說(shuō)并不是壞事。一方面，理財子公司還需一個(gè)過(guò)程來(lái)搭建人才、投研、激勵等基礎設施；另一方面，今年外部和市場(chǎng)環(huán)境復雜多變，部分品種波動(dòng)幅度近年來(lái)罕見(jiàn)，極端行情屢屢出現，保持穩健收益率難度加大。“現階段修煉內功，打好基礎，謀定而后動(dòng)也不失為一種策略。”一位大行理財子公司人士對記者表示。