光大理財董事長(cháng)張旭陽(yáng)：布局權益市場(chǎng) 服務(wù)企業(yè)全生命周期

    在資管轉型浪潮中，銀行理財公司如何在不確定中尋找確定，搶抓結構性機遇？光大銀行全資子公司光大理財有限責任公司董事長(cháng)張旭陽(yáng)日前在接受中國證券報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，除持續鞏固在固收品種上的競爭優(yōu)勢外，光大理財將通過(guò)培育提升核心投研能力，多策略、多形式地加大對權益市場(chǎng)研究和投入，同時(shí)也會(huì )關(guān)注另類(lèi)投資，通過(guò)全融資品種的創(chuàng )新，關(guān)注企業(yè)全資產(chǎn)負債表，服務(wù)企業(yè)全生命周期，做企業(yè)的主辦資管機構，與企業(yè)相伴成長(cháng)。

    提高市場(chǎng)敏感度

    中國證券報：當前光大理財凈值化轉型進(jìn)展如何？參與權益市場(chǎng)的情況如何？光大理財在業(yè)務(wù)布局方面有何考慮？

    張旭陽(yáng)：資管新規及配套細則出臺以來(lái)，各銀行理財轉型步伐堅定。2019年9月，光大理財正式成立，是全國首家獲準開(kāi)業(yè)的股份制銀行理財公司。

    光大理財高度關(guān)注權益市場(chǎng)，積極順應監管部門(mén)關(guān)于提高理財產(chǎn)品權益投資活躍度、提高權益類(lèi)產(chǎn)品比重的倡導，創(chuàng )新發(fā)行陽(yáng)光紅300紅利增強、陽(yáng)光紅衛生安全主題精選等權益類(lèi)理財產(chǎn)品。

    光大理財將繼續加強對股票市場(chǎng)的研究和投入。銀行理財作為多策略、全天候的投資平臺，不可能十八般武藝樣樣精通。在一些細分策略及不同基礎資產(chǎn)的安排上，銀行理財可作為“買(mǎi)方的買(mǎi)方”，通過(guò)“基金中基金/管理人中管理人”（“FOF/MOM”）模式投資于二級市場(chǎng)，使銀行理財在母基金層面實(shí)現風(fēng)險分散與投資回報的可持續，在子基金層面發(fā)揮各策略、各類(lèi)型管理人的優(yōu)勢，保持子基金的能力專(zhuān)注、策略穩定與多樣化。當然，這與銀行理財在選定的某個(gè)賽道或策略上強化自身投研能力，推出自己管理的指數型產(chǎn)品或股票主題型投資產(chǎn)品并不沖突。銀行理財借助外部機構的能力，通過(guò)與公募基金、私募基金、券商資管合作共贏(yíng)，共同參與權益市場(chǎng)，也是優(yōu)化我國資本市場(chǎng)投資者結構的有效路徑。

    在全球市場(chǎng)中，我國經(jīng)濟韌性強、轉型方向明確，人民幣資產(chǎn)及資本市場(chǎng)還有很多結構性機會(huì )值得關(guān)注。在這方面，銀行理財需提高市場(chǎng)敏感度，事先做好產(chǎn)品“容器”，才能有效把握機會(huì )，為投資者創(chuàng )造收益。后疫情時(shí)代，我們將在權益市場(chǎng)積極布局，同時(shí)加強另類(lèi)投資。下半年，要高度警惕和審慎對待可能出現的市場(chǎng)風(fēng)險波動(dòng)，在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面更加多元化。

    在另類(lèi)投資方面，我們常說(shuō)金融有三性——安全性、收益性和流動(dòng)性，在不想降低安全性要求時(shí)，往往通過(guò)降低流動(dòng)性獲得更高收益，而低流動(dòng)性資產(chǎn)往往是另類(lèi)資產(chǎn)，包括私募股權、私募債權、REITs等產(chǎn)品。對這些產(chǎn)品的投資能力是銀行理財的優(yōu)勢所在。通過(guò)銀行渠道，銀行理財可與企業(yè)有更好的互動(dòng)，更好地了解企業(yè)生命周期。因此，光大理財提出“三全”概念，即借助銀行資管機構相對穩定的資金，用全融資品種的創(chuàng )新，關(guān)注企業(yè)的全資產(chǎn)負債表，服務(wù)于企業(yè)全生命周期，成為企業(yè)的主辦資管機構、長(cháng)期合作伙伴，陪伴企業(yè)共同成長(cháng)，從而獲得風(fēng)險調整后更好的投資回報，服務(wù)投資者，也更好地服務(wù)國家經(jīng)濟轉型與動(dòng)能轉換戰略。

    這與資管新規的精神也是相一致的。資管新規本質(zhì)是破舊立新、有序“排雷”，在化解風(fēng)險的同時(shí)引導資管行業(yè)回歸本源，進(jìn)而改善我國以間接融資為主的金融體系。作為資本市場(chǎng)重要環(huán)節，資產(chǎn)管理行業(yè)健康發(fā)展有利于直接融資體系壯大，從而支持我國經(jīng)濟轉型與動(dòng)能轉換，支持科創(chuàng )發(fā)展。

    提升投研能力

    中國證券報：資管新規過(guò)渡期延長(cháng)一年，光大理財將如何在過(guò)渡期剩余時(shí)間內推動(dòng)轉型？

    張旭陽(yáng)：資管新規、理財新規出臺以來(lái)，各家銀行理財業(yè)務(wù)都在轉型。光大理財凈值化轉型腳步堅定。資管新規過(guò)渡期延長(cháng)一年，監管部門(mén)和業(yè)內機構都應利用好這一年的時(shí)間，更好地探究資管行業(yè)制度設計和基礎完善，從而提升資管行業(yè)能力。對光大理財而言，能力培養尤為重要。這種能力包括自身的投研能力、風(fēng)控能力，以及與投資者黏合的能力。

    第一，提升光大理財的投研能力要從五方面入手：一是大類(lèi)資產(chǎn)配置的邏輯和方法論，二是自有的因子庫、數據庫和有效的另類(lèi)數據源，三是FOF和MOM的遴選評價(jià)機制，四是圍繞另類(lèi)投資的“募、投、管、退、轉”能力，五是上述能力賴(lài)以為基礎的數字化作業(yè)和風(fēng)險監測的能力。

    第二，在風(fēng)控能力方面，我們把管控操作風(fēng)險作為全面風(fēng)險管理能力的基礎，在此基礎上進(jìn)行流程梳理、數據治理和清理，以及系統固化。

    第三，要與投資者形成更好的黏性。資產(chǎn)管理與財富管理的融合是資管行業(yè)發(fā)展的重要方向，光大理財希望通過(guò)產(chǎn)品體系完善，以及定投、投顧等直達投資者的服務(wù)模式的創(chuàng )新與安排，與投資者圍繞組合銷(xiāo)售和產(chǎn)品的生命周期管理做更深入互動(dòng)，為投資者帶來(lái)更好的投資體驗和價(jià)值回報。

    打造金融科技實(shí)力

    中國證券報：光大理財強調“科技為舟”，將如何打造自身金融科技能力，實(shí)現數字化轉型？

    張旭陽(yáng)：“以終為始，科技為舟，擔負責任，專(zhuān)業(yè)致遠”是光大理財的戰略路徑。“科技為舟”有兩個(gè)層次的概念：

    第一，在投資方向上把握科技進(jìn)步的主要方向。我們希望圍繞新技術(shù)帶來(lái)的新產(chǎn)業(yè)，數字化世界中生成的新消費和服務(wù)品牌，以及人工智能和大數據引領(lǐng)生成的新價(jià)值鏈等方面來(lái)投資布局。

    第二，希望通過(guò)金融科技提升光大理財投研、運營(yíng)、風(fēng)控、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等方面的能力。無(wú)論是資金端對客戶(hù)需求的理解，還是投資端對全品類(lèi)投資的管理，以及端到端的供需匹配，銀行理財的數字化轉型都離不開(kāi)數據、算力、算法的驅動(dòng)。

    同時(shí)我們必須看到，數字化轉型最大挑戰又不在數據、算力和算法，而在于人。如何培養數字化思維、如何推動(dòng)數字化能力建設、如何打造數字化生態(tài)，決定了數字化轉型的真正進(jìn)程。

    資產(chǎn)管理是技術(shù)，更是藝術(shù)。在銀行資管數字化轉型過(guò)程中，除必須強調以合法、合規為前提，尊重、保護數據所有權外，還要堅持在大數據的運用時(shí)，加強對關(guān)聯(lián)關(guān)系的解讀，做到業(yè)務(wù)邏輯合理、可解釋。人類(lèi)社會(huì )與經(jīng)濟生活中很多事情是意中有、語(yǔ)中無(wú)，并且是在開(kāi)放環(huán)境中的博弈，我們無(wú)法準確地測度未來(lái)，大數據與算力發(fā)展只能逼近而無(wú)法窮盡。因此，撬動(dòng)數據的力量和人的才智是資產(chǎn)管理行業(yè)核心競爭力所在，也是為投資者創(chuàng )造可持續投資回報的必要條件，這體現了銀行資管機構的責任擔當。