銀保監會(huì )征言 強化理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理

    9月8日，銀保監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），在充分借鑒國內外監管實(shí)踐的基礎上，對理財產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行了明確與規范。

    銀保監會(huì )表示，通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)的理財產(chǎn)品流動(dòng)性管理規定，進(jìn)一步完善了理財公司規則體系，有助于督促理財公司完善流動(dòng)性管理機制，提高管理能力，更好推動(dòng)理財產(chǎn)品凈值化轉型。同時(shí)，也有助于保持理財產(chǎn)品投資策略的相對穩定，為投資者獲取長(cháng)期投資、價(jià)值投資收益，更好保障投資者合法權益不受損害并得到公平對待。

    確保理財產(chǎn)品運作穩健

    據悉，《征求意見(jiàn)稿》共七章45條，分別為總則、治理架構與管理措施、投資交易管理、認購與贖回管理、合作機構管理、監督管理以及附則。

    《征求意見(jiàn)稿》要求理財公司承擔理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理的主體責任，按照《征求意見(jiàn)稿》建立健全理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理體系，專(zhuān)業(yè)審慎、勤勉盡責地管理理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險，確保理財產(chǎn)品投資運作穩健、凈值計價(jià)公允，保障投資者的合法權益不受損害并得到公平對待。

    在治理架構上，《征求意見(jiàn)稿》要求，理財公司應當建立組織健全、職責清晰、有效制衡、激勵約束合理的理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理治理結構，指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)和專(zhuān)門(mén)崗位，配備充足具備勝任能力的人員負責理財產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險評估與監測，監督流動(dòng)性風(fēng)險管理制度的執行情況。理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理相關(guān)部門(mén)、崗位與人員應當獨立于投資管理部門(mén)，具有明確且獨立的報告路徑。

    同時(shí)，《征求意見(jiàn)稿》強調將流動(dòng)性風(fēng)險管理貫穿于理財業(yè)務(wù)運行的全流程。理財公司除了應在理財產(chǎn)品設計階段，綜合評估投資資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者類(lèi)型與風(fēng)險偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式、封閉式等產(chǎn)品運作方式，合理設計認購和贖回安排，還應當持續做好低流動(dòng)性資產(chǎn)、流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運作方式的匹配程度。

    此外，《征求意見(jiàn)稿》還要求，理財公司應當持續監測理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險，審慎評估產(chǎn)品所投資各類(lèi)資產(chǎn)的估值計價(jià)和變現能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等的可能影響，并提前作出應對安排。

    《征求意見(jiàn)稿》明確，理財公司應當建立有效風(fēng)險隔離機制，防范理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險傳染。理財公司本公司理財產(chǎn)品之間、理財產(chǎn)品與其自有資金之間不得相互進(jìn)行融資，理財公司及其關(guān)聯(lián)方不得為理財產(chǎn)品提供任何直接或間接、顯性或隱性擔保，銀保監會(huì )另有規定的除外。

    完善理財公司制度規則

    對于出臺《征求意見(jiàn)稿》的背景和整體思路，銀保監會(huì )相關(guān)負責人從三方面給出了解讀：首先，是進(jìn)一步完善理財公司制度規則體系的需要。根據《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》有關(guān)“金融監督管理部門(mén)應當制定流動(dòng)性風(fēng)險管理規定”的要求，進(jìn)一步明確細化理財產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險管理規則。

    其次是保護投資者合法權益的需要。規范理財產(chǎn)品流動(dòng)性管理，提高資金兌付能力，防范被動(dòng)變現資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權利，也有利于保障投資者合法權益不受損害并得到公平對待。

    三是維護金融市場(chǎng)穩定的需要。理財產(chǎn)品正在推進(jìn)凈值化轉型，與金融市場(chǎng)、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對產(chǎn)品流動(dòng)性管理提出更高要求。

    “出臺《征求意見(jiàn)稿》，有助于督促機構加強產(chǎn)品流動(dòng)性管理，更好防范風(fēng)險跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品傳染。”銀保監會(huì )相關(guān)負責人表示，《征求意見(jiàn)稿》充分借鑒國內外監管實(shí)踐，注重與國內外監管規則保持一致，對理財產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行明確與規范，并結合理財產(chǎn)品轉型特點(diǎn)，強化信息透明度、合作機構管理等要求。

    據悉，《征求意見(jiàn)稿》在實(shí)施安排上為機構做好業(yè)務(wù)制度、系統建設、產(chǎn)品整改等準備工作預留充分時(shí)間。

    數據顯示，截至7月末，凈值型理財產(chǎn)品占比已超過(guò)80%；同業(yè)理財較峰值縮減96%；保本理財、不合規短期產(chǎn)品規模均較資管新規發(fā)布時(shí)下降超過(guò)98%。

    目前，已有29家理財公司（含外方控股的合資理財公司）獲批籌建，其中21家獲批開(kāi)業(yè)。銀保監會(huì )表示，新設理財公司堅持公開(kāi)、透明、凈值化的轉型定位，更加注重投資者適當性管理，穩健推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，正在逐步成為深化金融供給側結構性改革的重要力量。