香港IPO市場(chǎng)為何重新煥發(fā)活力？

    ■毛藝融

    企業(yè)赴港上市熱情高漲。Wind數據顯示，截至4月5日，有121家計劃赴港上市企業(yè)的申請狀態(tài)為“處理中”，較2024年底的86家顯著(zhù)增加，主要分布在智能駕駛、軟件開(kāi)發(fā)、半導體、人工智能（AI）等領(lǐng)域。

    A股公司赴港上市尤其積極。來(lái)自新能源、消費等領(lǐng)域的33家A股公司正推進(jìn)“A+H”上市，部分A股公司則籌劃分拆子公司赴港上市。

    赴港上市熱潮也反映在一季度的IPO數量和融資規模上。畢馬威報告顯示，中國香港首季共完成15宗IPO，集資額177億港元，位列全球第四，金額與去年相比增加約270%。其中，有6宗IPO項目融資規模超過(guò)10億港元，而2024年同期只有1宗。這表明大量資金和投資者正涌入香港IPO市場(chǎng)。

    那么，港股市場(chǎng)究竟有何吸引力？

    首先，今年以來(lái)，中國資產(chǎn)迎來(lái)系統性重估，國際長(cháng)線(xiàn)投資者將目光重新聚焦港股市場(chǎng)。港股市場(chǎng)強勢反彈，大幅跑贏(yíng)全球多個(gè)主要市場(chǎng)。Wind數據顯示，截至4月3日收盤(pán)，恒生科技指數年內漲幅約18.92%。同時(shí)，大型IPO項目吸引了國際長(cháng)線(xiàn)資金加速入場(chǎng)。據高盛投行人士透露，自去年底至今，港股單個(gè)IPO平均吸引到約30家機構投資者參與。

    其次，政策層面的支持因素也不可忽視。中國證監會(huì )去年4月份發(fā)布5項資本市場(chǎng)對港合作措施，明確提出“支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”，并且加快企業(yè)赴境外上市備案審批，為港股IPO市場(chǎng)提供了有力支撐。港交所也持續優(yōu)化上市制度，下調特專(zhuān)科技公司上市時(shí)的市值門(mén)檻，為百億港元市值以上的A股公司開(kāi)設快速審核通道，促進(jìn)了更多內地企業(yè)選擇將香港作為融資平臺。

    港股的“閃電配售”機制也具有相當大的吸引力。僅3月份，就有比亞迪股份完成435.09億港元H股配售，小米集團完成約425億港元H股配售，蔚來(lái)完成超40億港元H股配售，眾多國際長(cháng)線(xiàn)投資者參與其中，進(jìn)一步凸顯了香港市場(chǎng)對大型項目的承載能力。

    再次，港股市場(chǎng)不僅能為企業(yè)提供融資渠道，還能幫助企業(yè)建立國際化治理架構、提升國際影響力。對于有國際化布局的企業(yè)而言，在港上市意味著(zhù)可以借助香港市場(chǎng)構建自身的外匯融資平臺。筆者觀(guān)察到，近年來(lái)，我國企業(yè)愈發(fā)重視全球化發(fā)展。例如、汽車(chē)、光伏等企業(yè)在歐洲等地投資設廠(chǎng)，茶飲品牌企業(yè)在東南亞市場(chǎng)快速擴張等，而赴港上市，有利于這些企業(yè)加快海外產(chǎn)能建設、市場(chǎng)拓展以及塑造國際品牌力等。

    最后，香港具有獨特的地位優(yōu)勢。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，其核心競爭力在于構建中國風(fēng)險定價(jià)中心，通過(guò)規則創(chuàng )新將境內產(chǎn)業(yè)升級與全球資本偏好深度結合。越來(lái)越多的企業(yè)赴港上市，有利于香港市場(chǎng)加強自身建設，在服務(wù)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中提升實(shí)力、影響力，提升其在全球資本市場(chǎng)的吸引力，也有利于進(jìn)一步鞏固和提升香港的國際金融中心地位，更好融入國家發(fā)展大局，在促進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放、人民幣國際化等領(lǐng)域發(fā)揮更核心的作用。

    筆者認為，在當前全球競爭日益激烈的背景下，香港將是全球資本配置中國資產(chǎn)的重要通道。內地企業(yè)赴港上市，有利于破除“內卷式”競爭，發(fā)展外向型經(jīng)濟，用好兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，更好地融入全球經(jīng)濟，服務(wù)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。