資本市場(chǎng)加力支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

    安寧

    3月28日，北京昂瑞微電子技術(shù)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng )板上市獲上海證券交易所受理。此次受理不僅是2024年發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革 服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )板八條”）政策落地后未盈利企業(yè)上市通道重啟的延續，也是資本市場(chǎng)對做好金融“五篇大文章”的具體落實(shí)。

    允許未盈利企業(yè)上市，有利于加速科技型企業(yè)的技術(shù)攻關(guān)和成果轉化，為企業(yè)的發(fā)展注入活力和動(dòng)力；有利于提升市場(chǎng)的科技含量與創(chuàng )新能力，吸引更多長(cháng)期資金流入，增強市場(chǎng)的吸引力和競爭力。

    近年來(lái)，資本市場(chǎng)政策環(huán)境發(fā)生了顯著(zhù)變化，對未盈利科技型企業(yè)的支持力度不斷加大。

    2024年，證監會(huì )先后發(fā)布實(shí)施《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》、“科創(chuàng )板八條”等多項政策文件，不斷完善支持科技創(chuàng )新的監管體系和市場(chǎng)生態(tài)。其中，“科創(chuàng )板八條”提出，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng )屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng )板上市。

    今年2月7日發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》提出，“加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)”，并強調“進(jìn)一步提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性”“持續支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市”。

    未盈利科技型企業(yè)頻獲政策支持，彰顯了資本市場(chǎng)對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)的制度包容性正在持續深化。筆者認為，隨著(zhù)相關(guān)政策的落地實(shí)施，資本市場(chǎng)將繼續加大對科技型企業(yè)的支持力度。

    一方面，優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)結構，提升市場(chǎng)融資功能。

    進(jìn)一步完善主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所、新三板等多層次資本市場(chǎng)體系，為不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)提供合適的融資平臺，提升市場(chǎng)的融資服務(wù)功能，加快資源流向新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，在并購重組、債券發(fā)行、再融資等多個(gè)方面向科技企業(yè)重點(diǎn)傾斜，特別是對具備關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)發(fā)展前景好的科技型企業(yè)應加大支持力度。

    另一方面，更大力度培育長(cháng)期資本、耐心資本，持續賦能科技型企業(yè)。

    從全球經(jīng)驗看，很多引領(lǐng)性科技型企業(yè)的崛起，離不開(kāi)長(cháng)期資本、耐心資本的投入，它們是陪伴“硬科技”長(cháng)跑的重要搭檔。在種子期、初創(chuàng )期、成長(cháng)期和成熟期等不同的階段，科技型企業(yè)對資金的風(fēng)險偏好不盡相同，需要社?；?、養老基金、保險資金等長(cháng)期資本提供穩定的資金支持，促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng )新和發(fā)展。

    當前，在全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的浪潮下，科技創(chuàng )新已成為經(jīng)濟發(fā)展的核心驅動(dòng)力，資本市場(chǎng)已成為支持科技創(chuàng )新的重要力量。未來(lái)，隨著(zhù)改革不斷深化，越來(lái)越多的科技型企業(yè)將借助資本市場(chǎng)的平臺，蓄勢聚能、向新聚力，資本市場(chǎng)將成為推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心引擎和重要支撐力量。