致敬30年：資本的洗禮和市場(chǎng)的鍛造

    董少鵬

    時(shí)間是最偉大的見(jiàn)證者。從1990年12月19日上海證券交易所開(kāi)業(yè)至今，新中國資本市場(chǎng)走過(guò)30年，寫(xiě)下了在中國特色社會(huì )主義條件下發(fā)展資本市場(chǎng)的創(chuàng )新發(fā)展華章。作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，資本市場(chǎng)已經(jīng)與金融、產(chǎn)業(yè)、科技等形成相互支持促進(jìn)的循環(huán)體系，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

    12月18日閉幕的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，提出了“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量”等要求，為資本市場(chǎng)在新發(fā)展階段提質(zhì)升級、優(yōu)化功能提供了指引，資本市場(chǎng)將開(kāi)啟新的航程。

    1990年上交所開(kāi)業(yè)，是與浦東開(kāi)發(fā)開(kāi)放的歷史進(jìn)程相映照的，是中國開(kāi)啟新一輪改革開(kāi)放的標志性事件。那個(gè)時(shí)點(diǎn)，正是我國“七五”規劃收官、即將開(kāi)啟“八五”規劃之時(shí)。30年后的今天，世界百年未有之大變局深度演進(jìn)，中華民族偉大復興進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，我們即將完成“十三五”規劃各項任務(wù)，開(kāi)啟“十四五”規劃的新航程。歷經(jīng)風(fēng)雨錘煉的資本市場(chǎng)，已經(jīng)走向成熟，將擔當更大的歷史使命。

    數據是最好的發(fā)言者。歷經(jīng)30年改革發(fā)展，我國股市開(kāi)戶(hù)數已達1.74億戶(hù)，上市公司已超過(guò)4120家、覆蓋90個(gè)行業(yè)大類(lèi)，市值近80萬(wàn)億元。黨的十八大以來(lái)，資本市場(chǎng)改革發(fā)展顯著(zhù)提速，“十三五”時(shí)期，我國新增直接融資38.9萬(wàn)億元，占同期社會(huì )融資規模增量的32%。外資持有A股流通股的比重達到4.69%，中國國債正成為外資增持的重要標的。

    支撐這些數字的，是資本市場(chǎng)深化改革的一系列重大舉措。從建章立制到完善執法監管，從壯大機構投資者隊伍到陸續放寬外資準入條件，從實(shí)施股權分置改革到推出股指期貨和融資融券、證券期權交易，從設立創(chuàng )業(yè)板、打造新三板再到設立科創(chuàng )板，從分步實(shí)施發(fā)行制度改革到注冊制落地并推廣，從加強跨境監管合作到多路推進(jìn)內外市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，我國資本市場(chǎng)呈現出規范、透明、開(kāi)放，有活力、有韌性發(fā)展的新局面。

    資本市場(chǎng)的快速發(fā)展給經(jīng)濟生活帶來(lái)了一系列改變。一是改變了企業(yè)生態(tài)，股份公司成為企業(yè)主流運行模式，各路資本可以通過(guò)資本市場(chǎng)參與到各類(lèi)企業(yè)當中，形成資源優(yōu)化配置。二是改變了金融生態(tài)，直接融資比例逐步上升，直接融資和間接融資相互促進(jìn)，主要商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等成為上市公司，壯大了資本規模，完善了公司治理，有效化解了金融風(fēng)險。三是改變了居民財富生態(tài)，投資者通過(guò)持有股票、基金、債券等金融產(chǎn)品，實(shí)現理財市場(chǎng)化、金融化，達到資產(chǎn)保值增值和避險、競爭等目標。四是拓展了人們參與經(jīng)濟社會(huì )管理的平臺。個(gè)人投資者和機構投資者，可以通過(guò)股東大會(huì )、董事會(huì )、基金持有人大會(huì )等行權，參與上市公司、基金公司等的治理，將投資理財活動(dòng)和參與公司治理、監督市場(chǎng)主體結合起來(lái)。豐富多彩的投資活動(dòng)有效推動(dòng)了資本形成、公司治理、市場(chǎng)監管、行權維權等機制的完善，推進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟立法進(jìn)程，促進(jìn)了執法體系進(jìn)步。

    我國資本市場(chǎng)取得的成績(jì)來(lái)之不易，發(fā)展過(guò)程中的經(jīng)驗和教訓都是寶貴財富。資本市場(chǎng)行情起伏是常態(tài)，要以平常心待之。但同時(shí)，也要深刻認識完善制度機制的重要性，繼續推動(dòng)深化改革，使資本市場(chǎng)制度更加完善和定型。進(jìn)一步增強穩預期的環(huán)境、機制和氛圍。

    要按照黨中央、國務(wù)院決策部署，在發(fā)行上市、交易、并購重組、信息披露、持續監管、退市、投資者保護等環(huán)節加強透明度、系統性、協(xié)調性，使各市場(chǎng)主體在制度體系內公平、有序開(kāi)展競爭，實(shí)現優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)市場(chǎng)要素優(yōu)化配置，發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用。

    第一個(gè)三十年過(guò)去了，第二個(gè)三十年將開(kāi)辟更廣闊發(fā)展前景。黨的十九屆五中全會(huì )為未來(lái)五年和今后較長(cháng)一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展擘畫(huà)了藍圖。資本市場(chǎng)要貫徹新發(fā)展理念，為加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和社會(huì )財富優(yōu)化管理，再創(chuàng )新的業(yè)績(jì)。