證監會(huì )副主席閻慶民：鼓勵更多公司召開(kāi)高質(zhì)量業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì ) 進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系

    本報記者 吳曉璐

    “召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，是資本市場(chǎng)全面深化改革關(guān)鍵時(shí)期的一個(gè)重要縮影，也是上市公司董事會(huì )和‘關(guān)鍵少數’關(guān)注、尊重投資者的重要體現。”9月2日，在中國上市公司協(xié)會(huì )舉辦的“上市公司2020年報業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )經(jīng)驗交流會(huì )”上，證監會(huì )副主席閻慶民表示，作為公司股東，投資者“用手投票”“用腳投票”是表達訴求、維護自身權益的重要渠道。在注冊制推動(dòng)市場(chǎng)擴容的背景下，增強企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造能力、吸引并增強投資者黏性，成為上市公司可持續發(fā)展的“必修課”。

    據閻慶民介紹，近年來(lái)，投資者關(guān)系管理的“工具箱”正在不斷豐富，證監會(huì )正在修訂《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，進(jìn)一步引導鼓勵上市公司召開(kāi)好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )、現金分紅說(shuō)明會(huì )、重大事項說(shuō)明會(huì )等投資者說(shuō)明會(huì )，切實(shí)提高說(shuō)明會(huì )質(zhì)量，不斷營(yíng)造強化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場(chǎng)文化氛圍。

    近九成上市公司召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )

    部分對投資者關(guān)系管理重視不夠

    “業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )作為上市公司和中小投資者溝通交流的重要載體，在年報披露后，能夠幫助投資者快速、準確地抓取信息披露重點(diǎn)，全面了解企業(yè)發(fā)展狀況，增進(jìn)對企業(yè)價(jià)值及經(jīng)營(yíng)理念的認同感。”閻慶民表示，今年以來(lái)，在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應，在召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )數量、質(zhì)量及效果等方面均取得顯著(zhù)提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。

    一是上市公司重視程度普遍提高。越來(lái)越多的上市公司通過(guò)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )展示企業(yè)良好形象、傳遞公司價(jià)值，為投資者決策提供參考依據。今年，全市場(chǎng)共有3756家上市公司召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，占披露年報公司總數的87.41%，與去年相比數量增長(cháng)超過(guò)40%。民營(yíng)上市公司召開(kāi)家數達到2334家，占披露年報民營(yíng)公司總數的接近90%；同時(shí)，不少上市公司是今年首次召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，較好實(shí)現了暢通投資者與公司溝通渠道的預期目標。

    二是業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )會(huì )議規格顯著(zhù)提高。召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的公司當中，有3688家公司董事長(cháng)、總經(jīng)理出席會(huì )議，與投資者直接對話(huà)，讓投資者切身感受到被企業(yè)尊重的榮譽(yù)感，增強公司與投資者互動(dòng)的深度和廣度。

    三是與投資者的良性互動(dòng)明顯增多。為增強與投資者的溝通效果，大多數上市公司會(huì )前通過(guò)多種渠道公開(kāi)征集問(wèn)題，并在會(huì )上提供有針對性的回答，增強投資者參會(huì )的“獲得感”。

    “但與此同時(shí)，我們也清醒地看到，部分公司仍存在對投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價(jià)值動(dòng)力不足等突出問(wèn)題。”閻慶民表示，一是存在“顧慮重、動(dòng)力弱”的現象，少數公司顧慮直接面對中小投資者，擔心會(huì )增加人力和經(jīng)濟成本，背離了監管部門(mén)引導上市公司召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的初衷；二是存在“走過(guò)場(chǎng)、求形似”的現象，少數公司參照年報內容“照本宣科”，或回避問(wèn)題“答非所問(wèn)”，直接影響了業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的質(zhì)量和溝通效果；三是存在“找托辭、想逃避”的現象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績(jì)亮點(diǎn)”“無(wú)相關(guān)經(jīng)驗”為由，認為沒(méi)有必要或無(wú)法召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，目前全市場(chǎng)仍有部分上市公司從未召開(kāi)過(guò)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，客觀(guān)反映出公司主觀(guān)能動(dòng)性不強、認識不到位等問(wèn)題。

    “對此，我們將繼續積極引導，鼓勵更多的上市公司召開(kāi)高質(zhì)量的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，夯實(shí)上市公司與投資者的溝通橋梁。”閻慶民說(shuō)。

    以召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )為突破口

    進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系

    閻慶民表示，作為高質(zhì)量發(fā)展的責任主體，上市公司應秉持對投資者高度負責的工作理念，以業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )為紐帶，提升投資者關(guān)系管理水平，這不僅僅是實(shí)現“尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者”的重要途徑，更是提升上市公司核心競爭力、助力實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

    第一，做好信息披露，是上市公司投資者關(guān)系管理的起點(diǎn)。召開(kāi)好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，讓財務(wù)數據等年報信息從“幕后”走到“臺前”，通過(guò)與投資者建立更為主動(dòng)的戰略性溝通，配合高質(zhì)量的信息披露及有效的投資者關(guān)系管理，能進(jìn)一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏(yíng)得市場(chǎng)及投資者的信任與認可。

    第二，做好規范治理，是上市公司投資者關(guān)系管理的重點(diǎn)。以業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )為契機，投資者與公司“關(guān)鍵少數”就公司經(jīng)營(yíng)、戰略發(fā)展、資本運作等重大問(wèn)題開(kāi)展平等交流對話(huà)，讓管理層直接聆聽(tīng)到市場(chǎng)與投資者聲音，通過(guò)監督制衡、增強透明度，幫助上市公司檢驗工作有效性和合理性，敦促上市公司時(shí)刻保持正確合規的經(jīng)營(yíng)策略，恪守企業(yè)社會(huì )職責。

    第三，強化價(jià)值觀(guān)念，是上市公司投資者關(guān)系管理的基點(diǎn)。業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )有助于企業(yè)將產(chǎn)品市場(chǎng)的品牌溢價(jià)同步到資本市場(chǎng)，讓投資者更快更直接地了解企業(yè)盈利能力和投資價(jià)值，主動(dòng)引導市場(chǎng)預期，并充分反映在對企業(yè)的動(dòng)態(tài)估值當中。

    “當前，提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司與投資者關(guān)系，應以召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )為突破口，進(jìn)一步處理好‘三個(gè)方面’的關(guān)系。”

    閻慶民表示，一是要處理好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )與法定信息披露的關(guān)系。上市公司通過(guò)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )傳遞企業(yè)價(jià)值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進(jìn)行投資決策具有重要意義，但應進(jìn)一步提升信息披露的覆蓋面，保障信息披露和投資者獲取的公平性原則。同時(shí)，自愿性信息披露應與投資者價(jià)值判斷和投資決策相關(guān)，不能保證真實(shí)、準確、完整的信息披露行為，和公開(kāi)承諾但不履行的信息披露行為，都要承擔相應的法律責任和賠償責任。

    二是要處理好公司決策與投資者參與的關(guān)系。召開(kāi)好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，是對中小股東行使知情權的補充，投資者對業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的參與程度決定了業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的實(shí)際效果和長(cháng)期可持續性。當然，投資者認知及參與程度并非一蹴而就，需要進(jìn)一步開(kāi)展相關(guān)投資者教育活動(dòng)，引導投資者充分認識業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的重要性和必要性，提高專(zhuān)業(yè)化水平；同時(shí)，應進(jìn)一步發(fā)揮機構投資者、專(zhuān)業(yè)投保機構作用，積極參與公司治理活動(dòng)，引導中小投資者與上市公司建立良好的溝通機制。

    三是要處理好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )形式與實(shí)效的關(guān)系。上市公司普遍已形成召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的思想自覺(jué)和行動(dòng)自覺(jué)，成績(jì)值得肯定，但在展示效果等方面仍有進(jìn)一步提升的空間。從今年情況來(lái)看，網(wǎng)絡(luò )會(huì )議成為多數上市公司業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的必選，但承接業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的各家網(wǎng)絡(luò )平臺在質(zhì)量及技術(shù)水平方面差異化較大，投資者需要兼顧多個(gè)網(wǎng)絡(luò )平臺無(wú)形中增加了參會(huì )成本，這讓業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的效果有所折扣。

    閻慶民表示，下一步，證監會(huì )系統將再接再厲，繼續做好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )的后續工作。各轄區派出機構、交易所要充分發(fā)揮“一線(xiàn)監管”作用，聯(lián)合投服中心等專(zhuān)業(yè)投保機構，利用好關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)節點(diǎn)開(kāi)展專(zhuān)題研究和有針對性的投資者教育活動(dòng)，對召開(kāi)好業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )予以具體指導。同時(shí)，上市公司協(xié)會(huì )要聯(lián)合媒體平臺對優(yōu)秀實(shí)踐開(kāi)展廣泛宣傳。

    “站在新起點(diǎn)，在做到誠信經(jīng)營(yíng)，守正創(chuàng )新的同時(shí)，以召開(kāi)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )為抓手，加強投資者關(guān)系管理，是上市公司擁抱新發(fā)展理念的求新求變之舉，更是構建新格局下的應時(shí)而為。”閻慶民表示，上市公司應繼續發(fā)揮好“排頭兵”示范作用，肩負起高質(zhì)量發(fā)展的新責任、新使命，真正做守底線(xiàn)、負責任、有擔當、受尊敬的企業(yè)。