互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)新規落地一周年 10家公司赴歐洲GDR募資近39億美元 還有42家“在路上”

    本報記者 邢萌

    2月11日，互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)新規落地滿(mǎn)一周年，GDR（全球存托憑證）成為上市公司跨境融資的優(yōu)選。

    記者梳理同花順iFinD數據和上市公司公告發(fā)現，新規實(shí)施一年來(lái)，共有10家A股上市公司GDR在歐洲發(fā)行上市，募資總額近39億美元。同時(shí)，還有42家上市公司正在加快推進(jìn)赴歐洲上市計劃。

    中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副研究員陳治衡對《證券日報》記者表示，“新規的實(shí)施為中歐資本市場(chǎng)互聯(lián)互通提供了法律支持和監管框架，有利于促進(jìn)我國證券市場(chǎng)加速向國際化邁進(jìn)，為境內企業(yè)在國際市場(chǎng)上獲得資金支持提供新途徑，進(jìn)一步加深國際投資者對我國證券市場(chǎng)的認識和了解。”

    新規拓寬業(yè)務(wù)覆蓋范圍

    2019年6月份，滬倫通正式啟動(dòng)。截至新規之前，已有華泰證券等4家上交所上市公司完成GDR發(fā)行并在倫交所上市，對拓寬雙向融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟穩定健康發(fā)展發(fā)揮重要作用。

    2022年2月11日，在積累了近三年的實(shí)踐經(jīng)驗后，滬倫通迎來(lái)全方位的優(yōu)化升級。當日，中國證監會(huì )正式發(fā)布《境內外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監管規定》，進(jìn)一步拓展參與互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)境內外證券交易所的范圍。

    具體來(lái)看，境內方面，從上交所拓展至深交所，符合條件的滬深交易所上市公司可申請到證監會(huì )認可的境外市場(chǎng)發(fā)行GDR。境外方面，從英國拓展至瑞士、德國市場(chǎng)。

    “互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)新規意義重大，既加速GDR與A股股票雙向流通，又為A股企業(yè)提供新的融資平臺，還提高了A股GDR上市企業(yè)股票流動(dòng)性，并為中歐資本市場(chǎng)金融合作和發(fā)展提供了新途徑。”北京市京師律師事務(wù)所高培杰律師對《證券日報》記者表示。

    總體來(lái)看，新規實(shí)施一年來(lái)，上市公司跨境融資的市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生了積極變化。

    陳治衡分析稱(chēng)，目前，我國許多境內公司已經(jīng)成功通過(guò)GDR獲得國際資本市場(chǎng)的支持，達到了以融資促生產(chǎn)的目的。尤其是我國具有國際競爭優(yōu)勢的新能源行業(yè)受到全球投資機構的關(guān)注，相關(guān)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得了可觀(guān)的融資支持。新規實(shí)施后，境內外市場(chǎng)獲得了更暢通的資金往來(lái)通道，促進(jìn)了資本流動(dòng)和市場(chǎng)投資者的交流，加速了國際資金的融通。

    瑞交所成為最熱目的地

    記者據同花順iFinD數據和上市公司公告統計，截至2月10日，新規實(shí)施以來(lái)先后有52家A股上市公司已完成或正在推進(jìn)赴歐洲GDR發(fā)行上市計劃。

    從上市進(jìn)展來(lái)看，52家公司中，明陽(yáng)智能、國軒高科、格林美、杉杉股份、科達制造等10家公司GDR已成功上市，累計募資總額達38.94億美元；其余42家的上市速度也不斷加快，其中，方大炭素、杭可科技、先導智能進(jìn)展最快，GDR項目已獲兩地監管部門(mén)的批準，距離發(fā)行上市僅一步之遙。

    從上市目的地來(lái)看，瑞士成為最熱門(mén)選擇，受到九成以上公司的青睞。具體來(lái)看，52家公司中，47家選擇瑞交所，占比90%，4家選擇倫交所（3家）和德交所（1家），另外1家未明確目的地。

    “瑞士、英國和德國各自都有不同的吸引力，具體選擇哪個(gè)地方上市，需要根據企業(yè)的具體情況和需求進(jìn)行權衡和決策。”陳治衡分析稱(chēng)，具體來(lái)看，瑞交所是歐洲醫療保健公司的主要上市地，制藥、生命科學(xué)/生物技術(shù)、醫療技術(shù)、供應商等相關(guān)企業(yè)約占歐洲生命科學(xué)市場(chǎng)的三分之一。德交所在工業(yè)和信息技術(shù)方面的特色比較突出，從規模來(lái)看，德交所的工業(yè)和信息技術(shù)類(lèi)公司占到市場(chǎng)約40%的規模。倫交所涉及的行業(yè)更加多元化，主要以消費、金融和工業(yè)行業(yè)為主，占到市場(chǎng)約60%的體量。

    GDR遭遇短期“水土不服”

    境內企業(yè)GDR上市成果突出，但也出現上市后價(jià)格低迷、成交也不夠活躍等水土不服的現象。相關(guān)交易所數據顯示，截至2月10日，前述10家上市企業(yè)中5家的GDR價(jià)格已跌破發(fā)行價(jià)，平均跌幅15%。

    高培杰認為，互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)還處于起步階段，通過(guò)GDR上市的境內企業(yè)較少，因此大多國際投資者處于觀(guān)望狀態(tài)。

    對于GDR未來(lái)的發(fā)展趨勢，陳治衡認為，對于A(yíng)股來(lái)說(shuō)，GDR無(wú)疑是更具靈活性、更有效地為我國境內企業(yè)提供海外融資的方式，能夠在國內外市場(chǎng)提高我國上市公司的知名度和信譽(yù)，從而促進(jìn)A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展。