2024年三大證券交易所監管脈絡(luò )全景圖：1210份監管措施全維度守護資本市場(chǎng)平穩運行

    本報記者 田鵬

    2024年，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三大證券交易所”）交出了一份怎樣的自律監管“成績(jì)單”？據《證券日報》記者整理統計，三大證券交易所總計對1004家A股上市公司的1210起市場(chǎng)違法違規行為采取監管措施，以實(shí)際行動(dòng)踐行“嚴監嚴管”要求。監管精準錨定信披違規、財務(wù)造假、短線(xiàn)交易、違規減持、資金占用等一系列違法違規行為，以有力舉措筑牢“強本強基”基石。

    康德智庫專(zhuān)家、泰和泰（上海）律師事務(wù)所合伙人、金融證券業(yè)務(wù)部副主任唐堯在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2024年監管對財務(wù)造假、內幕交易等行為進(jìn)行嚴厲打擊，有效維護了市場(chǎng)的公平交易秩序。未來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)秩序的進(jìn)一步規范，投資者信心的增強，資本市場(chǎng)將更加成熟和理性，長(cháng)期資金和機構投資者的占比將逐步提升，市場(chǎng)將朝著(zhù)更加健康、穩定的方向發(fā)展。

    細數全年監管之“最”

    2024年，三大證券交易所發(fā)出監管工作函的數量在各類(lèi)監管舉措中占據最多份額。據《證券日報》記者統計，1210份監管措施中，監管工作函共計536份，占比達44.30%。

    監管工作函是證券交易所針對上市公司、上市公司相關(guān)主體（如控股股東、實(shí)際控制人、董監高）及中介機構等，就特定事項進(jìn)行溝通、提示、指導或要求說(shuō)明情況的一種監管措施，以促使相關(guān)主體及時(shí)了解自身行為是否符合法律法規、交易所業(yè)務(wù)規則的要求，幫助其規范運作，保障證券市場(chǎng)的正常秩序和投資者的合法權益。

    從處罰力度來(lái)看，2024年，三大證券交易所對30起違法違規行為采取公開(kāi)認定期限內不適合擔任董事、監事、高級管理人員的紀律處分，涉及原因包括但不限于違規減持、資金占用、年度報告虛假記載、短線(xiàn)交易等。這也是2024年度交易所開(kāi)具的最大力度處罰措施。

    從監管重點(diǎn)領(lǐng)域來(lái)看，2024年，三大證券交易所對信息披露質(zhì)量給予最大關(guān)注。數據顯示，1210份監管措施中，有493份涉及信息披露違法違規問(wèn)題，占比達40.74%。相關(guān)問(wèn)題多涉及財務(wù)信息方面，原因包括未完整披露、未及時(shí)披露、未按規定披露、未準確披露、未披露相關(guān)上市公司經(jīng)營(yíng)、交易、財務(wù)、重大訴訟和仲裁等信息，進(jìn)而影響投資者知情權。

    唐堯表示，信披違規直接影響到投資者獲取信息的質(zhì)量，導致投資決策失誤，損害投資者權益，同時(shí)也破壞了市場(chǎng)的公平競爭環(huán)境。上市公司自身要強化內部控制，健全信息披露事務(wù)管理制度，明確職責分工并加強人員培訓；同時(shí)，提升信息披露可讀性，做到內容簡(jiǎn)明、語(yǔ)言通俗，便于投資者理解。

    細看監管手段之“細”

    2024年，三大證券交易所在“兩強兩嚴”（強本強基、嚴監嚴管）目標指引下，持續將保護投資者特別是中小投資者合法權益這項重要工作扎實(shí)推進(jìn)、落實(shí)落細。

    具體來(lái)看，在監管對象上，監管不僅關(guān)注上市公司本身，還對上市公司各相關(guān)主體也進(jìn)行嚴格監管。

    例如，上交所于2024年7月份針對某上市公司重大資產(chǎn)重組交易對方未履約的行為采取公開(kāi)譴責監管措施，據悉，其作為業(yè)績(jì)承諾方，在標的資產(chǎn)未完成業(yè)績(jì)承諾的情況下，未按約定履行業(yè)績(jì)補償承諾，嚴重損害上市公司利益和投資者合法權益。這也成為2024年唯一一份針對“交易對方”實(shí)施的監管措施。

    在監管內容上，各類(lèi)監管措施深入到上市公司運營(yíng)的各個(gè)環(huán)節，全方位保障投資者權益。例如，去年3月份，深交所披露2則特殊的監管函，直指上市公司投資者服務(wù)電話(huà)無(wú)人接聽(tīng)的情形。監管函顯示，2家上市公司均在深交所督促提醒做好投資者管理工作后，仍存在無(wú)人接聽(tīng)投資者服務(wù)電話(huà)的情況。涉事公司及董事會(huì )秘書(shū)被監管警示。

    在監管流程上，監管不斷提升監管有效性，堅決防止“一退了之”，著(zhù)力完善全鏈條監管閉環(huán)，對于違法違規的上市公司，即使退市也要堅決追責。

    數據顯示，1210份監管措施中，有18份監管措施涉及17家退市企業(yè)。例如，2024年11月份，某退市公司因2021年半年度報告以及2021年年度報告存在虛假記載，被上交所施以公開(kāi)譴責監管措施。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，細致的監管能夠規范市場(chǎng)秩序，提升交易活躍度和增強投資者信心。這對于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展至關(guān)重要。

    協(xié)同筑牢監管生態(tài)之“基”

    “證券市場(chǎng)是各方主體共同參與和互動(dòng)的市場(chǎng)，也需要各方加強協(xié)作、溝通，積極承擔好自身應承擔的責任和角色，才能共同構建成熟、理性的市場(chǎng)生態(tài)。”國浩律師（上海）事務(wù)所合伙人朱奕奕表示。

    在田利輝看來(lái)，監管部門(mén)需要繼續堅持“嚴監嚴管”的原則，完善法律法規，強化執法力度，繼續深化制度改革，保持政策連續性和穩定性；同時(shí)，加強與市場(chǎng)各方的溝通，及時(shí)回應市場(chǎng)關(guān)切，提升監管透明度和公信力。

    朱奕奕稱(chēng)，上市公司應建立健全內部控制及監督機制，制定相關(guān)工作流程，防范違法違規行為的產(chǎn)生。

    唐堯表示，中介機構應充分發(fā)揮好“看門(mén)人”作用，為市場(chǎng)提供高質(zhì)量的信息核實(shí)服務(wù)，助力投資者有效辨別披露信息的真實(shí)性，從而減少市場(chǎng)非理性行為。同時(shí)，鑒于加強投資者關(guān)系管理是提升上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵舉措，中介機構需切實(shí)扮演好橋梁和紐帶角色。市場(chǎng)各方進(jìn)一步加強合作與溝通，共同營(yíng)造一個(gè)更為成熟、理性的市場(chǎng)環(huán)境，將有力推動(dòng)證券市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展。