打通社?；鹑胧卸曼c(diǎn) 為資本市場(chǎng)引入更多“長(cháng)錢(qián)”

    本報記者 張薌逸

    近日，中央金融辦、中國證監會(huì )等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》）?！秾?shí)施方案》提出，重點(diǎn)引導商業(yè)保險資金、全國社會(huì )保障基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“社?；?rdquo;）、基本養老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(cháng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

    社?；鹱鳛橘Y本市場(chǎng)的重要投資者，一直以來(lái)積極發(fā)揮長(cháng)期資金、耐心資本作用，助力資本市場(chǎng)平穩運行。在國新辦1月23日舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，財政部副部長(cháng)廖岷表示，下一步，財政部將抓緊落實(shí)《實(shí)施方案》。此外，對于后續具體安排，財政部正在抓緊做好“優(yōu)化完善全國社?；鹜顿Y管理制度”“健全全國社?；鹜顿Y運營(yíng)長(cháng)周期考核體系”兩項工作。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《實(shí)施方案》的推出，對于促進(jìn)資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展、保障社?；鸨Ｖ翟鲋狄约爸С謱?shí)體經(jīng)濟發(fā)展都具有重要意義。

    研究完善

    長(cháng)周期考核體系

    社?；鹗嵌鄬哟勿B老保障體系的重要組成部分，也是應對人口老齡化的重要資金保障。截至2024年底，社?；鹨幠＜s3萬(wàn)億元，持有A股流通市值約0.8萬(wàn)億元，占全部A股流通市值的1.2%。全國社?；鹜顿YA股和境外股票合計比例已經(jīng)接近40%的政策上限。

    社?；鸪闪?0多年來(lái)的投資實(shí)踐，是中長(cháng)期資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)的典范。在國新辦1月23日舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，中國證監會(huì )主席吳清表示，全國社?；鹗蔷硟葏⑴c股票投資最積極的真正的長(cháng)期資金，成立20多年來(lái)投資A股的平均年化收益率達到11.6%。

    在積極投資A股市場(chǎng)，發(fā)揮“穩市場(chǎng)、穩預期、穩信心”作用的同時(shí)，社?；鹪谌胧蟹矫嫒源嬖诓糠侄曼c(diǎn)。根據《全國社會(huì )保障基金投資管理暫行辦法》的規定，社?；饘τ谧C券投資基金、股票投資的比例不得高于40%，在A(yíng)股投資空間有限。另外，增量資金來(lái)源的不足也限制了社?；疬M(jìn)一步擴大A股投資。

    《實(shí)施方案》落地落實(shí)后，上述堵點(diǎn)有望被打通。廖岷在前述發(fā)布會(huì )上表示，財政部修訂了全國社?；鹁硟韧顿Y有關(guān)管理辦法。他說(shuō)：“修訂后的辦法結合金融市場(chǎng)最新的發(fā)展形勢，優(yōu)化了不同投資品種的比例，進(jìn)一步提高了全國社?；鹜顿Y的力度和靈活度。”

    另?yè)吾航榻B，財政部正在研究完善全國社?；鸬拈L(cháng)周期考核體系，細化完善五年以上的長(cháng)周期考核機制要求。

    中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，優(yōu)化社?；鹜顿Y管理制度有助于社?；鸶冒l(fā)揮自身中長(cháng)期資金的優(yōu)勢，提振投資者信心，穩定資本市場(chǎng)。

    “明確五年以上長(cháng)周期業(yè)績(jì)考核機制，有利于引導社?；鸶訉?zhuān)注于長(cháng)期投資價(jià)值，避免因短期波動(dòng)頻繁調整投資策略。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示。

    助力社?；?/strong>

    更好實(shí)現保值增值

    打通社?；鹑胧械亩曼c(diǎn)后，不僅將助力社?；鸶脤?shí)現保值增值，為居民養老提供更為堅實(shí)的資金保障，也將為資本市場(chǎng)引入更多長(cháng)期穩定資金。

    董忠云表示，引導社?；痖L(cháng)期投資，能夠顯著(zhù)增強資本市場(chǎng)穩定性和投資者信心。作為重要的市場(chǎng)風(fēng)向標，社?；鸬拈L(cháng)期投資行為傳遞出對市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的信心，能夠產(chǎn)生示范效應，有利于穩定市場(chǎng)。在社?；鸬膸?dòng)下，預計會(huì )有更多中長(cháng)期資金入市。

    “社?；鸬戎虚L(cháng)期資金入市也有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和經(jīng)濟轉型升級。”中金公司研究部首席宏觀(guān)分析師張文朗對《證券日報》記者表示，社?；鸬乳L(cháng)線(xiàn)資金更有能力和意愿投向周期偏長(cháng)、回報短期面臨不確定的創(chuàng )新行為，有利于進(jìn)一步支持創(chuàng )新企業(yè)，助力推動(dòng)中國經(jīng)濟結構轉型與高質(zhì)量發(fā)展。

    在推動(dòng)社?；鹗袌?chǎng)化投資運營(yíng)過(guò)程中，安全性始終是第一位的考量。人力資源和社會(huì )保障部副部長(cháng)李忠在前述新聞發(fā)布會(huì )上表示，通過(guò)科學(xué)合理的資產(chǎn)配置與穩健的投資策略，能夠實(shí)現社?；鸨Ｖ翟鲋?。

    “確保社?；鹌胶夂蔑L(fēng)險和收益，需要科學(xué)的資產(chǎn)配置、嚴格的風(fēng)控體系、專(zhuān)業(yè)的投資管理團隊和完善的制度保障。”田利輝表示，可以運用科學(xué)的風(fēng)險評估模型和方法，對社?；鹜顿Y的各類(lèi)資產(chǎn)和投資項目進(jìn)行全面的量化風(fēng)險評估。另外，也要加強社?；鹜顿Y運營(yíng)的信息披露，促進(jìn)社?；鹪谝幏锻该鞯沫h(huán)境中實(shí)現風(fēng)險與收益的平衡。