堅持以開(kāi)放促改革 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

    本報記者 毛藝融

    中國證監會(huì )主席吳清近期在《求是》雜志刊發(fā)了題為《奮力開(kāi)創(chuàng )資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面》的署名文章。在“把握好開(kāi)放與安全的關(guān)系”方面，吳清提出，開(kāi)放是中國式現代化的鮮明標識，高水平開(kāi)放是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

    對于資本市場(chǎng)開(kāi)放，吳清在論及下一階段推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)中提出，堅持以開(kāi)放促改革，優(yōu)化境外上市備案制度，穩步拓展資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，優(yōu)化合格境外投資者制度。繼續推動(dòng)資本市場(chǎng)“惠港5條”落實(shí)落地，大力支持香港鞏固提升國際金融中心地位，積極穩妥拓展與境外市場(chǎng)合作。

    制度型開(kāi)放穩步擴大

    近年來(lái)，資本市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放步伐持續提速，政策創(chuàng )新與制度型開(kāi)放并舉，跨境投融資便利化改革漸次落地，國際金融合作網(wǎng)絡(luò )不斷拓展。資本市場(chǎng)以更加開(kāi)放、包容的姿態(tài)與國際市場(chǎng)接軌。

    國際機構投資中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的便利性不斷提升。去年4月份，商務(wù)部、中國證監會(huì )等10部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機構投資境內科技型企業(yè)的若干政策措施》，明確“依法高效審批合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格申請”“支持境外機構通過(guò)合格境外有限合伙人（QFLP）方式，投資境內科技型企業(yè)”。

    外資“長(cháng)錢(qián)”入市門(mén)檻也不斷優(yōu)化。去年11月份，商務(wù)部、中國證監會(huì )等6部門(mén)修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，主要從五方面降低了投資門(mén)檻，旨在進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場(chǎng)渠道，發(fā)揮戰略投資渠道引資潛力，鼓勵外資開(kāi)展長(cháng)期投資、價(jià)值投資。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，近年來(lái)，監管層通過(guò)對接國際規則，持續推動(dòng)國內資本市場(chǎng)基礎制度改革，預計未來(lái)資本市場(chǎng)開(kāi)放將更注重“可控性”，比如持續優(yōu)化滬深港通、QFII等渠道。

    更多有關(guān)制度型開(kāi)放的積極信號釋放出來(lái)。吳清在1月23日國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，“資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大”。一是進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機制；二是豐富跨境投資和風(fēng)險管理產(chǎn)品供給；三是持續強化與國際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機構的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機制；四是加強資本市場(chǎng)開(kāi)放條件下的監管能力建設，維護市場(chǎng)穩定運行。

    “引進(jìn)來(lái)”“走出去”齊頭并進(jìn)

    近年來(lái)，中國資本市場(chǎng)在“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”方面齊頭并進(jìn)，推動(dòng)了資本市場(chǎng)的高水平雙向開(kāi)放。

    “引進(jìn)來(lái)”蹄疾步穩。滬深港通機制不斷完善，交易額度擴大、交易日歷優(yōu)化，吸引了大量國際投資者參與。

    外資機構紛紛在華布局。數據顯示，已經(jīng)有26家外資控股或者是外商獨資的證券公司、基金公司、期貨公司等機構相繼獲批成立。

    外資機構也積極參與A股市場(chǎng)交易。截至去年底，有866家QFII（合格境外機構投資者）獲得了投資資格，外資通過(guò)QFII、滬深股通這兩個(gè)渠道共持有A股大約3萬(wàn)億元人民幣。

    在“引進(jìn)來(lái)”的同時(shí)，中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)和金融機構“走出去”步伐也在加快。

    合格境內機構投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“QDII”）制度為境內機構和個(gè)人投資者提供了全球資產(chǎn)配置的有效渠道。國家外匯局數據顯示，截至2025年1月末，QDII累計批準投資額度達1677.89億美元。

    受益于政策方向的明確、制度體系的不斷完善，企業(yè)境外上市的透明度和可預期性不斷增強，境內企業(yè)“走出去”步伐加快。證監會(huì )官網(wǎng)數據顯示，截至今年1月末，已有195家企業(yè)獲得境外發(fā)行上市備案通知書(shū)。其中，不乏人工智能、自動(dòng)駕駛等新經(jīng)濟領(lǐng)域企業(yè)的身影。企業(yè)境外上市不僅拓寬了融資渠道，還提升了企業(yè)的國際知名度和競爭力。

    此外，隨著(zhù)政策支持和市場(chǎng)需求的增加，公募基金也在積極探索“走出去”道路，通過(guò)“基金互認”“ETF互掛”“跨境理財通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提升國際業(yè)務(wù)發(fā)展水平。

    支持外資主體參與A股市場(chǎng)

    隨著(zhù)投資展業(yè)便利度提升以及支持性政策不斷加力，外資機構對中國資產(chǎn)的樂(lè )觀(guān)情緒正在上升。高盛、瑞銀等外資機構發(fā)布的2025年投資策略展望表達了增持中國資產(chǎn)的觀(guān)點(diǎn)。

    從政策面來(lái)看，監管層也將持續支持外資主體參與A股市場(chǎng)。“證監會(huì )始終堅持市場(chǎng)化法治化國際化改革方向，堅持改革和開(kāi)放相統一，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境，支持各類(lèi)外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大。”吳清在1月23日國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示。

    開(kāi)放是中國式現代化的鮮明標識，也是中國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的內在動(dòng)力。談及如何進(jìn)一步增加A股市場(chǎng)的競爭力，中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云對《證券日報》記者表示，可以擴展A股與國際主要資本市場(chǎng)的跨境互聯(lián)互通，允許更多的外資進(jìn)入中國市場(chǎng)，同時(shí)也為中國資本走出去提供更多便利。

    田利輝建議，繼續深化資本市場(chǎng)改革，完善市場(chǎng)基礎制度，提升市場(chǎng)效率和透明度；同時(shí)，加強與國際金融監管機構的合作，推動(dòng)形成更加公平、透明、可預期的國際金融規則體系；另外，推動(dòng)金融機構和資本市場(chǎng)的國際化發(fā)展，提升金融服務(wù)的全球競爭力。

    “在與國際市場(chǎng)深入接軌、積極擁抱外資的同時(shí)，也要保證自身的穩定發(fā)展。”招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，需要貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策協(xié)同發(fā)力，設置合理的、可接受的資本項目管理等風(fēng)險管控政策。