更好服務(wù)新型工業(yè)化 加快多層次資本市場(chǎng)體系建設

    本報記者 毛藝融

    近日，中國證監會(huì )主席吳清發(fā)表的署名文章《充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能 更好服務(wù)新型工業(yè)化》提出，“進(jìn)一步體現資本市場(chǎng)在推動(dòng)新型工業(yè)化中的擔當作為”“進(jìn)一步提升多層次資本市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和精準度”。

    新型工業(yè)化是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地，資本市場(chǎng)與新型工業(yè)化緊密聯(lián)系、相輔相成。工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)構成A股上市公司的主體，截至2024年底，滬深北交易所上市的5000多家上市公司中，工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)占上市公司總數量比例為76.5%。這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)已成為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的“基本盤(pán)”。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，針對科技型企業(yè)研發(fā)周期長(cháng)、風(fēng)險高的特點(diǎn)，資本市場(chǎng)可提供差異化融資工具來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)長(cháng)期資金需求；對傳統制造業(yè)企業(yè)，可設計綠色債券等支持其向智能化、低碳化升級。

    為科技型企業(yè)成長(cháng)

    提供“沃土”

    隨著(zhù)我國多層次資本市場(chǎng)體系更加完善，資本市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)資本形成、完善公司治理、健全現代企業(yè)制度等方面發(fā)揮重大作用，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展效果顯著(zhù)。

    從板塊來(lái)看，主板突出具有行業(yè)代表性的“大盤(pán)藍籌”特色，科創(chuàng )板堅持“硬科技”定位，創(chuàng )業(yè)板服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，北交所打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地。

    一批科技型企業(yè)受益于多層次資本市場(chǎng)制度體系，接連上市融資。截至2024年底，科創(chuàng )板上市公司共581家，首次公開(kāi)發(fā)行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“IPO”）融資9176.12億元。創(chuàng )業(yè)板注冊制后新上市公司558家，IPO融資5380.72億元，大多屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

    新型工業(yè)化是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要動(dòng)力。從長(cháng)期看，根據相關(guān)企業(yè)的特點(diǎn)、發(fā)展規律及其在投融資、激勵約束、公司治理等方面的需求，更有針對性地豐富資本市場(chǎng)的工具、產(chǎn)品和服務(wù)，成為資本市場(chǎng)的必答題。

    “在新型工業(yè)化進(jìn)程中，資本市場(chǎng)通過(guò)融資多元化、并購便利化、激勵長(cháng)期化和治理實(shí)效化來(lái)針對性地匹配企業(yè)需求。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，比如，針對科技型企業(yè)“高投入、長(cháng)周期”的特點(diǎn)，優(yōu)先支持其通過(guò)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板注冊制發(fā)行股票，并通過(guò)科創(chuàng )債、可轉債等工具滿(mǎn)足不同階段的資金需求。

    董忠云表示，通過(guò)資本市場(chǎng)集中資源攻克關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，有助于增強科技領(lǐng)域的自主可控；在科技產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展層面，通過(guò)并購重組培育“鏈主”企業(yè)，有助于提升全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

    巧用資本市場(chǎng)工具

    助力企業(yè)發(fā)展

    科技型企業(yè)在開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)時(shí)往往需要大量的資金支持，包括設備購置、人才成本、實(shí)驗材料、知識產(chǎn)權保護等，尤其是半導體與集成電路、人工智能與算力基礎設施、新能源與儲能、生物醫藥與高端醫療器械等領(lǐng)域。

    文章強調，“優(yōu)先支持開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)股債融資、并購重組，提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效”。

    田利輝表示，通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資替代傳統信貸，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、缺抵押”的融資痛點(diǎn)，縮短研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的周期。同時(shí)，要推動(dòng)資金向“卡脖子”領(lǐng)域集中，避免低效重復投資，如引導資金流向集成電路與工業(yè)母機、醫療裝備與工業(yè)軟件、新能源與新材料等細分賽道。

    電氣設備制造領(lǐng)域企業(yè)廣東明陽(yáng)電氣股份有限公司相關(guān)負責人對《證券日報》記者介紹，公司成功登陸創(chuàng )業(yè)板后，借助資本市場(chǎng)平臺，在研發(fā)創(chuàng )新、規模效應、服務(wù)能力等多方面得到了提升，各項經(jīng)營(yíng)指標均創(chuàng )新高。“在生產(chǎn)端，上市為企業(yè)擴充帶來(lái)了優(yōu)勢，公司的單體生產(chǎn)規模已經(jīng)躍居全國前列，數字化、智能化生產(chǎn)線(xiàn)不斷升級，公司的產(chǎn)品高端化和技術(shù)高端化等顯著(zhù)優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。”

    視頻顯控行業(yè)的龍頭西安諾瓦星云科技股份有限公司同樣深有體會(huì )。公司相關(guān)負責人表示，通過(guò)IPO募集資金后，公司研發(fā)投入獲得了資金支持，也吸引了更多頂尖人才加入。此外，加入資本市場(chǎng)后，公司在創(chuàng )新產(chǎn)品與服務(wù)方面也有了新思路。

    并購重組也是科技型企業(yè)發(fā)展壯大的重要工具。自去年以來(lái)，在政策引導下，上市公司以高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購為主線(xiàn)，向新質(zhì)生產(chǎn)力聚焦，一批標志性案例涌現。例如，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板上市公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)，增強“硬科技”屬性；券商吸收合并提高行業(yè)集中度，企業(yè)并購支付方式也逐漸多元化，進(jìn)一步服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

    國信證券高級研究員張立超認為，對于新質(zhì)生產(chǎn)力賽道而言，并購重組是快速實(shí)現產(chǎn)業(yè)突圍的重要路徑。