創(chuàng )業(yè)板投資價(jià)值愈發(fā)凸顯 低估值高成長(cháng)性吸引全球資產(chǎn)關(guān)注

    本報記者 毛藝融

    創(chuàng )業(yè)板正成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。創(chuàng )業(yè)板板塊高新技術(shù)企業(yè)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯，創(chuàng )新成長(cháng)特色鮮明，展現出顯著(zhù)的投資價(jià)值，對國內外投資者的吸引力正在不斷增強。

    從政策層面來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板改革漸行漸近，引發(fā)投資者關(guān)注。5月19日，深交所理事長(cháng)沙雁在深交所主辦的2025全球投資者大會(huì )上表示，下一步，深交所將積極順應當前科技創(chuàng )新大趨勢，以深化創(chuàng )業(yè)板改革為牽引，進(jìn)一步完善多元包容的發(fā)行上市、再融資、并購重組等制度機制

    業(yè)內人士認為，未來(lái)，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和國際化步伐的加快，有望為全球投資者提供更多的投資機會(huì )，成為中國資本市場(chǎng)走向國際化的又一重要窗口。

    創(chuàng )業(yè)板匯聚新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)

    吸引全球資產(chǎn)關(guān)注

    創(chuàng )業(yè)板作為中國資本市場(chǎng)的重要組成部分，匯聚了眾多新興產(chǎn)業(yè)的核心資產(chǎn)，展現出強大的投資價(jià)值和吸引力。以創(chuàng )業(yè)板的代表指數——創(chuàng )業(yè)板指數（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng )業(yè)板指”）為例，截至2025年5月20日，創(chuàng )業(yè)板指ETF的總規模約1519億元。

    富國基金創(chuàng )業(yè)板ETF基金經(jīng)理曹璐迪指出，創(chuàng )業(yè)板指成分股匯聚了國內新經(jīng)濟領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，是國內外投資者關(guān)注中國成長(cháng)龍頭公司的重要方式。例如，指數成分股寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司、深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司等龍頭企業(yè)深度嵌入全球新能源、醫療健康等戰略供應鏈。同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板指數成分股所在的電氣設備、醫藥生物、電子等高科技行業(yè)權重占比超60%，與全球科技創(chuàng )新趨勢高度契合，已成為國際資本配置中國新質(zhì)生產(chǎn)力的核心標的。

    政策支持也是推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板吸引力提升的重要因素。曹璐迪表示，國家持續推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng )業(yè)板聚焦“三創(chuàng )四新”，戰略性新興產(chǎn)業(yè)占比較高，受益于國家對成長(cháng)行業(yè)、新型科技行業(yè)的支持，帶動(dòng)了全球資產(chǎn)加強對創(chuàng )業(yè)板指的關(guān)注。

    此外，創(chuàng )業(yè)板指成分股具備成長(cháng)性與估值優(yōu)勢。Wind數據顯示，根據2025年一季報數據，創(chuàng )業(yè)板指成分股的一季度歸母凈利潤同比增速為26%，相較2024年全年的5.6%有快速提升，且當前PE為30.7倍，處于過(guò)去五年20%分位數，較高的業(yè)績(jì)增速與較低的估值優(yōu)勢帶動(dòng)市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板指ETF的關(guān)注。

    景順長(cháng)城基金創(chuàng )業(yè)板50ETF基金經(jīng)理張曉南也認為，創(chuàng )業(yè)板對全球投資者具有獨特吸引力。深圳證券交易所官網(wǎng)顯示，截至5月20日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板共有1382家公司，總市值超13萬(wàn)億元。

    張曉南表示，從制度創(chuàng )新角度看，創(chuàng )業(yè)板作為資本市場(chǎng)改革的試驗田，2020年推行注冊制改革后，創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核周期大幅縮短，發(fā)行市盈率市場(chǎng)化定價(jià)，為創(chuàng )新企業(yè)提供了高效融資通道，提升了市場(chǎng)活力與規范性。

    “從估值角度看，當前創(chuàng )業(yè)板的投資價(jià)值也日益凸顯。”張曉南表示。Wind數據顯示，截至2025年5月20日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指和創(chuàng )業(yè)板50指數的市盈率分別為31、30倍，處于近5年25%、28%分位，比歷史75%以上的時(shí)間便宜。

    從投資便利度上看，國際投資者可以通過(guò)陸股通、QFII（合格境外機構投資者）等渠道以及ETF互通項目參與創(chuàng )業(yè)板投資，越來(lái)越多掛鉤創(chuàng )業(yè)板指數的基金在海外上市，為國際投資者提供了便捷的投資機會(huì )。

    在易方達基金指數投資部高級基金經(jīng)理成曦看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板匯聚了大量創(chuàng )新型企業(yè)，以創(chuàng )新驅動(dòng)為核心競爭力，注重研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng )新，具備較好的成長(cháng)潛力。創(chuàng )業(yè)板公司具有較好的市場(chǎng)活力和彈性，在市場(chǎng)上漲階段能夠實(shí)現較大幅度上漲，在市場(chǎng)調整階段具有一定的抗周期能力和成長(cháng)潛力。不過(guò)，投資者也需注意創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)波動(dòng)等風(fēng)險。

    創(chuàng )業(yè)板國際化進(jìn)程加速推進(jìn)

    更多全球投資者見(jiàn)證中國創(chuàng )新力量

    隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，創(chuàng )業(yè)板的國際化進(jìn)程也在加速推進(jìn)。“創(chuàng )業(yè)板指數產(chǎn)品國際化是資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放的重要標志，也是服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的生動(dòng)實(shí)踐。”張曉南表示。

    近年來(lái)，隨著(zhù)互聯(lián)互通機制愈發(fā)完善，創(chuàng )業(yè)板指數產(chǎn)品已在美國、新加坡、歐洲等海外市場(chǎng)上市，使創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)與國際投資者的連接更加緊密，也帶來(lái)了更多機遇。張曉南表示，一方面豐富了全球指數布局，提升了我國指數體系的國際影響力和競爭力；另一方面使全球投資者能夠通過(guò)便捷方式參與中國創(chuàng )新成長(cháng)企業(yè)的投資，通過(guò)國際化定價(jià)和跨境交易機制，匯集全球資本，為科技型、創(chuàng )新型企業(yè)提供穩定的融資渠道和發(fā)展動(dòng)力。

    然而，創(chuàng )業(yè)板指數產(chǎn)品的國際化也面臨著(zhù)諸多挑戰。張曉南提到，例如，創(chuàng )業(yè)板50ETF在歐洲五大交易所上市時(shí)面臨著(zhù)語(yǔ)言、法規、市場(chǎng)環(huán)境、投資者認知等多方面差異，經(jīng)過(guò)30多家境內外機構一年多的努力，最終完成了歐盟法規下指數編制修改、相關(guān)法律文書(shū)編寫(xiě)、產(chǎn)品申請準備等工作，并順利拿到當地監管機構的產(chǎn)品上市批準，為后續中國A股指數出海歐洲奠定了基礎。此外，海外產(chǎn)品還可能受交易時(shí)段、做市商機制等因素影響，出現跟蹤誤差或流動(dòng)性等問(wèn)題。

    不過(guò)，張曉南表示，仍堅信創(chuàng )業(yè)板產(chǎn)品國際化是一條“難”但正確的道路，未來(lái)，創(chuàng )業(yè)板將會(huì )有更多指數產(chǎn)品登陸更多海外市場(chǎng)，讓更多國際投資者見(jiàn)證中國的“創(chuàng )新”力量。

    值得注意的是，深交所修訂的創(chuàng )業(yè)板指編制方案將于今年6月16日正式實(shí)施。此次調整的方向包括引入個(gè)股權重上限機制、引入ESG負面剔除機制。“此次優(yōu)化將進(jìn)一步提升創(chuàng )業(yè)板指的可投資性，使其更全面、準確地反映創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的整體表現和結構特征，更好地反映中國創(chuàng )新成長(cháng)型企業(yè)發(fā)展狀況。”成曦表示，這有助于強化責任投資導向，引導資本市場(chǎng)關(guān)注企業(yè)可持續發(fā)展，同時(shí)增強指數吸引力，吸引更多國內外投資者關(guān)注和投資創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，提升創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的活躍度和國際影響力。

（編輯 才山丹）