2018年加息幾次？ 美聯(lián)儲內部仍有分歧

    證券時(shí)報記者 吳家明

    去年12月美聯(lián)儲已經(jīng)做出了加息25個(gè)基點(diǎn)的決定，但市場(chǎng)還是希望通過(guò)研究會(huì )議紀要，來(lái)揣測美聯(lián)儲對稅改和通脹低迷的具體看法，進(jìn)而推測加息路徑。只是，當市場(chǎng)已開(kāi)始接受美聯(lián)儲在2018年加息三次的預期，美聯(lián)儲官員似乎并沒(méi)有完全相信他們自己的預測。

    當地時(shí)間3日，美聯(lián)儲發(fā)布的去年12月貨幣政策會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員討論了可能必須加快或減慢加息的理由。絕大多數美聯(lián)儲官員支持以漸進(jìn)的方式加息，認為這種方式有助于平衡經(jīng)濟和通脹風(fēng)險。

    上次貨幣政策例會(huì )后公布的經(jīng)濟預測中值顯示，美聯(lián)儲預計2018年將加息三次，但一些美聯(lián)儲官員認為，這種加息節奏可能無(wú)法幫助通脹率穩步回升至2%。同時(shí)，由于目前利率水平可能已經(jīng)接近長(cháng)期中性利率水平，美聯(lián)儲可能不需要保持這么快的加息節奏。也有一些官員認為可能需要加快加息節奏，因為美聯(lián)儲已經(jīng)開(kāi)始收緊貨幣政策，但市場(chǎng)金融條件并沒(méi)有隨之大幅收緊，而且持續的低利率可能會(huì )在未來(lái)引發(fā)金融穩定風(fēng)險。

    美聯(lián)儲主席耶倫表示，大部分美聯(lián)儲官員在預期經(jīng)濟時(shí)都考慮到了財政刺激的前景。由于在上次貨幣政策例會(huì )時(shí)美國國會(huì )尚未通過(guò)稅改法案。美聯(lián)儲官員認為，減稅對居民消費和企業(yè)投資會(huì )有刺激作用，但具體影響仍存在不確定性。野村證券北美經(jīng)濟團隊認為，許多美聯(lián)儲官員預計減稅將會(huì )在今年適度提振經(jīng)濟增長(cháng)，美聯(lián)儲2018年首次加息將在3月。芝加哥商業(yè)交易所的“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”顯示，美國聯(lián)邦基金期貨交易市場(chǎng)預計今年3月美聯(lián)儲會(huì )議加息的概率為65%。

    紀要發(fā)布后，風(fēng)險資產(chǎn)表現各異，美股漲幅擴大并齊創(chuàng )收盤(pán)新高，標普500和納斯達克指數接連打破整數關(guān)口，但美元漲幅也繼續擴大，美債收益率曲線(xiàn)更加趨平。

    花旗銀行預計，今年發(fā)達國家的平均利率會(huì )達到2008年以來(lái)的最高水平，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至1%。其中，美聯(lián)儲及加拿大央行今年會(huì )加息3次，英國、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威央行加息1次。

    除了加息路徑不確定，2018年市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)“全新”的美聯(lián)儲?，F任美聯(lián)儲理事鮑威爾將于今年2月接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲主席。