堅定鴿派考慮“退路” 日本央行釋放收緊貨幣政策信號

    在多家央行追隨美聯(lián)儲加息或收緊貨幣政策的背景下，日本央行一直被外界認為是最為堅定的“寬松派”，此前不僅沒(méi)有任何收緊舉措，甚至連相關(guān)暗示都非常罕見(jiàn)。

    然而在9日，日本央行宣布，削減部分長(cháng)期限國債的購債規模，其中10年-25年期國債的購債規模減少100億日元至1900億日元；25年期以上國債購買(mǎi)規模減少100億日元至800億日元。這被認為是日本央行釋放的收緊貨幣政策信號。另?yè)毡久襟w10日最新報道，日本央行考慮在本月22至23日召開(kāi)的貨幣政策會(huì )議上將2018年度經(jīng)濟增長(cháng)率預期從目前的1.4%上調為1.5%至2.0%之間。

    日央行縮減國債購買(mǎi)規模

    日央行9日宣布，削減部分長(cháng)期限國債的購債規模，該消息發(fā)布后，日元匯率、日本國債收益率均上漲。受此影響，10年期美國國債收益率也上漲。

    自2013年以來(lái)，日本央行一直堅持超寬松的貨幣政策，其不僅將利率降至負值，還購買(mǎi)了包括股票在內的各類(lèi)資產(chǎn)。日本央行的最新政策改變可能暗示其在未來(lái)將調整政策。

    目前美聯(lián)儲和歐洲央行等均在收緊貨幣政策，自2015年開(kāi)啟加息周期以來(lái)美聯(lián)儲已經(jīng)連續五次上調利率。機構預計，美聯(lián)儲2018年將至少加息兩到三次。此外，通過(guò)減少取代即將到期債券的證券購買(mǎi)量，美聯(lián)儲正在縮減其資產(chǎn)負債表規模。歐洲央行還沒(méi)有加息，目前仍處于量化寬松的中期，但其正在大幅放緩債券購買(mǎi)計劃。截至去年結束，歐洲央行已將債券購買(mǎi)量削減了一半，而且有消息稱(chēng)，歐洲央行可能打算2018年晚些時(shí)候結束債券購買(mǎi)計劃。

    但也有策略師表示，盡管日本央行可能發(fā)出了一個(gè)強有力的信號，但只是基于其2016年債券購買(mǎi)計劃做出的改變而已。美聯(lián)儲和歐洲央行的目標是平衡資產(chǎn)負債表規模，而日本央行的目標是利率，其債券購買(mǎi)是基于價(jià)格做出的。

    經(jīng)濟復蘇提供支撐

    市場(chǎng)猜測日本央行或改變貨幣政策的主要原因是日本經(jīng)濟出現復蘇，這為收緊貨幣政策提供基礎。

    數據顯示，日本的薪資數據出現上漲，這被認為是潛在的早期通脹信號。日本11月基本薪資較上年同期增長(cháng)0.4%，10月增長(cháng)0.3%。加班費增長(cháng)2.6%，獎金增長(cháng)7.5%。整體現金收入增長(cháng)了0.9%，高于預期并創(chuàng )下2016年7月以來(lái)的最好水平。

    據日本媒體報道，日本央行考慮在本月的貨幣政策會(huì )議上將2018年度經(jīng)濟增長(cháng)率預期從目前的1.4%上調為1.5%至2.0%之間。

    這主要是由于在海外經(jīng)濟形勢良好的背景下，日本出口增加，企業(yè)對設備投資態(tài)度積極。

    日本共同社的評論指出，日本經(jīng)濟已確保實(shí)際國內生產(chǎn)總值（GDP）連續7個(gè)季度保持增長(cháng)，企業(yè)收益達到最高水平。海外發(fā)達國家與新興市場(chǎng)國的增長(cháng)率均緩慢上升，日本央行行長(cháng)黑田東彥認為“全球經(jīng)濟已實(shí)現平衡增長(cháng)”。預計2018年度以后，加上美國稅制改革對美國國內經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生一定拉動(dòng)效果，海外經(jīng)濟將繼續回暖。日央行認為在日本國內，迎接東京奧運會(huì )建設等需求也保持堅挺，企業(yè)的設備投資進(jìn)一步增強，將成為推動(dòng)增長(cháng)的因素。