今年以來(lái)科創(chuàng )債加速擴容 合計募資規模同比增長(cháng)146%

    本報記者 毛藝融

    今年以來(lái)，科創(chuàng )債擴容勢頭強勁。Wind數據顯示，截至6月14日記者發(fā)稿，年內交易所債市共發(fā)行187只科技創(chuàng )新公司債（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”），合計募資2170.31億元，較上年同期規模（882.1億元）增長(cháng)146%。

    從發(fā)行主體性質(zhì)來(lái)看，央國企仍為發(fā)行“主力軍”。從所屬行業(yè)來(lái)看，工業(yè)、材料、金融領(lǐng)域的科創(chuàng )債券發(fā)行數量居前。

    中證鵬元研發(fā)高級董事高慧珂對《證券日報》記者表示，今年企業(yè)科技創(chuàng )新融資需求增長(cháng)，并且政策層面也鼓勵科創(chuàng )債發(fā)行。同時(shí)，債券市場(chǎng)低利率環(huán)境也進(jìn)一步吸引企業(yè)通過(guò)發(fā)行科創(chuàng )債進(jìn)行融資。

    科創(chuàng )債市場(chǎng)提質(zhì)擴容

    今年以來(lái)，我國科創(chuàng )債發(fā)行明顯提速。截至6月14日，累計發(fā)行187只、總額達2170.31億元，只數和規模分別較上年同期增長(cháng)120%和146%。

    從月均發(fā)行量來(lái)看，1月份至5月份，月均發(fā)行數量為33只，月均發(fā)行規模為385.88億元，遠超去年同期。其中，4月份發(fā)行數量和規模居首，發(fā)行48只科創(chuàng )債，規模達到567.69億元。

    “國家高度重視科技創(chuàng )新，要求做好科技金融大文章，在此背景下，科創(chuàng )企業(yè)融資需求增長(cháng)，政策層面對科創(chuàng )企業(yè)融資也給予很大支持。”東方金誠研究發(fā)展部總監馮琳對《證券日報》記者表示，從債券市場(chǎng)來(lái)看，今年以來(lái)債券發(fā)行利率不斷走低，相較其他融資方式的成本優(yōu)勢凸顯，企業(yè)債券融資需求有所提振。此外，科創(chuàng )債發(fā)行主體和資金投向與科技金融支持導向高度契合，投資者對科創(chuàng )債的認可度和需求也在不斷增加。

    發(fā)行主體結構方面，央國企仍是科創(chuàng )債發(fā)行主力。今年科創(chuàng )債發(fā)行主體中，央國企共有177家，占比95%。

    馮琳表示，預計后續科創(chuàng )債發(fā)行主力仍將以央企和地方國企為主，央企子公司、各類(lèi)國有金控集團、產(chǎn)業(yè)投資基金、國有資本投資運營(yíng)公司等參與其中，這也與債券投資者對穩定現金流的偏好相匹配。

    “債券融資可得性更強的央國企和成熟的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )企業(yè)，是科創(chuàng )債市場(chǎng)的主要發(fā)行主體，其發(fā)債融資不僅可用于自身科技創(chuàng )新發(fā)展，也可以間接支持中小科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展。”高慧珂表示。

    精準支持科技創(chuàng )新

    從債券期限來(lái)看，科創(chuàng )債的發(fā)行期限顯著(zhù)拉長(cháng)，更契合科創(chuàng )類(lèi)項目中長(cháng)期資金需求。年內已發(fā)行的187只科創(chuàng )債中，5年期限以上的科創(chuàng )債達到106只，合計占比達56.7%。

    “發(fā)行期限的拉長(cháng)，使科創(chuàng )投入周期和科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展周期更為匹配，一方面有利于企業(yè)優(yōu)化資源配置，更好匹配和滿(mǎn)足科技創(chuàng )新型企業(yè)重要科研項目的中長(cháng)期資金需求，另一方面有助于壓降企業(yè)整體融資成本，均衡償本付息負擔。預計未來(lái)一段時(shí)間，中長(cháng)期科創(chuàng )債的發(fā)行仍將保持增長(cháng)趨勢。”大公國際技術(shù)研究部李震表示。

    馮琳表示：“隨著(zhù)債券市場(chǎng)對科技創(chuàng )新支持力度不斷加大，以及科創(chuàng )債產(chǎn)品設計、發(fā)行條款、增信措施等方面不斷創(chuàng )新，未來(lái)科創(chuàng )債市場(chǎng)還有很大發(fā)展空間。”

    在高慧珂看來(lái)，科創(chuàng )債市場(chǎng)需要在產(chǎn)品創(chuàng )新方面發(fā)力，滿(mǎn)足不同類(lèi)別、不同生命周期企業(yè)的多元化融資需求。同時(shí)，完善債券市場(chǎng)各項制度，包括完善的法律制度、投資者保護機制、特色化的評級體系等，提升債券市場(chǎng)與科創(chuàng )企業(yè)的兼容度。

    當前債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新發(fā)展還面臨一些挑戰。高慧珂表示，例如，債券市場(chǎng)與科創(chuàng )企業(yè)的“相容性”還需提升，部分中小科創(chuàng )主體發(fā)債難、增信難；科創(chuàng )企業(yè)具有高投入、高風(fēng)險和高成長(cháng)特點(diǎn)，如何科學(xué)合理地反映科技企業(yè)的信用風(fēng)險等問(wèn)題仍需解決。

    “需要進(jìn)一步完善多元化的增信機制、運用股債結合融資工具等持續加強科創(chuàng )債產(chǎn)品創(chuàng )新的廣度和深度，加快發(fā)展國內高收益債券市場(chǎng)、探索特色化信用風(fēng)險評估體系等。”高慧珂表示，科技創(chuàng )新需要長(cháng)期的、持續的、有耐心的資本支持，應豐富科創(chuàng )債市場(chǎng)投資者結構，鼓勵更多不同類(lèi)型的資金投資科創(chuàng )債。