把脈二季度經(jīng)濟形勢：宏觀(guān)政策有儲備 企業(yè)發(fā)展有布局

    本報記者 杜雨萌

    2025年一季度，隨著(zhù)各項宏觀(guān)政策繼續發(fā)力顯效，國民經(jīng)濟延續回升向好態(tài)勢，一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(cháng)5.4%。這份“開(kāi)門(mén)紅”答卷來(lái)之不易，依靠?jì)刃韬蛣?chuàng )新驅動(dòng)共同推動(dòng)的中國經(jīng)濟增長(cháng)新格局，正在加速形成。

    一季度經(jīng)濟數據為全年經(jīng)濟運行開(kāi)了一個(gè)好頭，但面對日趨復雜嚴峻的外部環(huán)境，二季度中國經(jīng)濟面臨怎樣的壓力？“勁往哪兒使”？上市公司如何應對？這些問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，我國經(jīng)濟二季度面臨著(zhù)不小的壓力，但在錨定全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標的前提下，預計國內宏觀(guān)政策對沖步伐會(huì )進(jìn)一步加快，財政政策和貨幣政策也將在二季度進(jìn)一步雙向發(fā)力。企業(yè)也表示，將通過(guò)前瞻性布局，加速構建抵御外部風(fēng)險的“護城河”。

    政策“組合拳”將更加有力

    4月18日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，面對復雜嚴峻的外部環(huán)境，要深入貫徹中央經(jīng)濟工作會(huì )議部署，加力落實(shí)《政府工作報告》明確的政策措施，錨定經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標，加大逆周期調節力度，著(zhù)力穩就業(yè)穩外貿，著(zhù)力促消費擴內需，著(zhù)力優(yōu)結構提質(zhì)量，做強國內大循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    為了更好地應對外部因素的挑戰，作為宏觀(guān)調控的兩大政策，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，被寄予厚望。

    吉林省財政科學(xué)研究所所長(cháng)張依群在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從財政政策來(lái)說(shuō)，一是要進(jìn)一步加快地方政府債券發(fā)行力度，持續擴大政府基建投資規模，用增量帶動(dòng)存量，放大政府投資效應；二是要加快出口退稅進(jìn)度，簡(jiǎn)化出口退稅手續環(huán)節，做到應退盡退、應返盡返，增強出口企業(yè)抗風(fēng)險能力；三是要加快財政支出進(jìn)度，加大中央對地方財政轉移支付規模，緩解地方財政支出和民生保障壓力。

    “鑒于二季度特別國債啟動(dòng)發(fā)行以及地方政府專(zhuān)項債的加快落地，這將迎來(lái)政府債供給高峰，屆時(shí)貨幣政策或將通過(guò)降準、降息、重啟國債買(mǎi)賣(mài)等方式予以配合。”中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示。

    宏觀(guān)政策工具箱儲備充足

    除外部環(huán)境的不確定性外，如何解決好國內有效需求的增長(cháng)動(dòng)力不足，同樣至關(guān)重要。

    章俊表示，二季度政策應重點(diǎn)針對“出口轉內銷(xiāo)”和“穩定樓市、股市”兩個(gè)方面，出臺更多增量政策予以對沖。

    在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，對宏觀(guān)經(jīng)濟而言，穩住樓市能起到“牽一發(fā)動(dòng)全身”的效果，不僅能穩定投資，也能提振居民消費信心?？紤]到當前計入物價(jià)因素后，實(shí)際房貸利率處在4.0%左右的歷史高位附近（實(shí)際房貸利率=名義房貸利率-GDP平減指數同比。根據央行數據，2025年3月名義房貸利率為3.1%，根據國家統計局數據，2025年一季度GDP平減指數同比為-0.8%），因此，后續居民房貸利率下調仍空間充裕。

    需求的提振，除了有賴(lài)于政策的持續加力外，在業(yè)內看來(lái)，營(yíng)造穩定向好的預期亦必不可少。

    《證券日報》記者從國務(wù)院國資委獲悉，近日，國務(wù)院國資委已作出專(zhuān)門(mén)部署，要求中央企業(yè)主動(dòng)作為、靠前發(fā)力，強化資金統籌安排，確保及時(shí)付款，并可對中小企業(yè)小額款項、長(cháng)賬齡款項依法協(xié)商提前支付，加力支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

    中國移動(dòng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國移動(dòng)”）4月22日晚間發(fā)布的2025年第一季度報告中顯示，公司積極承擔企業(yè)經(jīng)濟責任和社會(huì )責任，加快加力向民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)付款，全力保障農民工工資發(fā)放，一季度付款進(jìn)度有所加快。

    在財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明看來(lái)，目前，中國經(jīng)濟恢復不能僅局限于財政政策和貨幣政策，營(yíng)造良好的預期環(huán)境，也會(huì )使政策效果事半功倍。

    “展望二季度，即使面臨外部擾動(dòng)加劇等壓力，但在宏觀(guān)政策工具箱儲備充足的情況下，‘政策后手’可以幫助企業(yè)有效應對風(fēng)險，通過(guò)提振內需的方式促進(jìn)國內大循環(huán)，支撐經(jīng)濟平穩增長(cháng)，我國經(jīng)濟將保持較強韌性。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明說(shuō)。

    企業(yè)積極構建抗風(fēng)險“護城河”

    全球貿易環(huán)境的波動(dòng)雖然加大了我國外部環(huán)境的不確定性，但不論是中國企業(yè)多年來(lái)長(cháng)期堅持的自主研發(fā)、科技創(chuàng )新，或是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全球范圍的前瞻性布局，再或是基于國內龐大的消費市場(chǎng)，這均構建了企業(yè)抵御外部風(fēng)險的“護城河”。

    北京首鋼股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“首鋼股份”）相關(guān)負責人在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，面對復雜的外部環(huán)境，首鋼股份將結合行業(yè)發(fā)展趨勢與下游需求變化，充分發(fā)揮技術(shù)創(chuàng )新的引領(lǐng)作用，切實(shí)把技術(shù)優(yōu)勢轉化為產(chǎn)品優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，通過(guò)增強自身的經(jīng)營(yíng)韌性對沖外部市場(chǎng)的不確定性。

    深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司也表示，為滿(mǎn)足國際化業(yè)務(wù)運營(yíng)需求，公司在全球布局了幾十家生產(chǎn)基地，其中包括已獲FDA認證的工廠(chǎng)，可滿(mǎn)足包括美國在內的全球市場(chǎng)需求。展望未來(lái)，占公司海外收入三分之二的發(fā)展中國家市場(chǎng)依舊是其增長(cháng)引擎。

    在積極擴大內需方面，浙江三花智能控制股份有限公司表示，2024年，公司國內和國外銷(xiāo)售占比分別為55%和45%。后續，公司將通過(guò)靈活調整海外基地產(chǎn)能、與客戶(hù)協(xié)商分擔關(guān)稅成本、提升國內銷(xiāo)售占比等多種策略進(jìn)行應對，確保公司業(yè)務(wù)的穩定發(fā)展。

    “對于上市公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)品升級提升自身產(chǎn)品的不可替代性，通過(guò)引入新的生產(chǎn)技術(shù)和管理模式的方式實(shí)現降本增效，以及在深耕國內內需市場(chǎng)的同時(shí)，可盡量多發(fā)掘海外市場(chǎng)而實(shí)現外需的多元化，是其應對經(jīng)濟波動(dòng)的三個(gè)發(fā)力方向。”中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云認為，擴內需、進(jìn)一步多元化出口目的地等政策托底和戰略調整將為我國經(jīng)濟提供韌性，疊加持續的產(chǎn)業(yè)升級，我國經(jīng)濟有望在波動(dòng)中進(jìn)一步夯實(shí)持續復蘇的基礎。