資本市場(chǎng)?熱點(diǎn)說(shuō) | 一攬子舉措迅速落地 中國股市穩定健康發(fā)展獲得強支撐

    本報記者 吳曉璐

    5月7日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )主席吳清表示：“前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現中國股市穩定健康發(fā)展。”

    此次新聞發(fā)布會(huì )上公布了一攬子金融政策，其中部分政策當日即落地。在市場(chǎng)人士看來(lái)，相關(guān)政策既回應了當前市場(chǎng)關(guān)切，也為鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢提供了有力支撐。同時(shí)，資本市場(chǎng)投融資改革、穩市機制建設進(jìn)一步推進(jìn)，有助于穩市場(chǎng)穩預期穩信心。

    “在全球市場(chǎng)面臨不穩定因素增多的環(huán)境下，受益于上市公司盈利修復、政策支持等多重因素，A股已具備中長(cháng)期戰略配置價(jià)值。”中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，展望未來(lái)，隨著(zhù)中央匯金投資有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中央匯金”）進(jìn)一步發(fā)揮好類(lèi)“平準基金”作用，政策大力推動(dòng)中長(cháng)期資金入市，上市公司通過(guò)并購重組轉型升級，A股市場(chǎng)將展現出更強韌性。

    聚焦科創(chuàng )和外貿等關(guān)鍵領(lǐng)域

    助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展

    從融資端改革來(lái)看，此次新聞發(fā)布會(huì )從兩方面出臺舉措，提高上市公司質(zhì)量，提升市場(chǎng)吸引力。一方面，突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監會(huì )將出臺深化科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板改革政策措施；抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監管指引，進(jìn)一步完善“并購六條”配套措施；大力發(fā)展科技創(chuàng )新債券等。

    章俊表示，深化科創(chuàng )板與創(chuàng )業(yè)板改革、優(yōu)化差異化制度安排，將進(jìn)一步引導市場(chǎng)資源向科技創(chuàng )新領(lǐng)域集聚。完善“并購六條”配套措施，通過(guò)簡(jiǎn)化審核流程、降低交易成本等，激活并購重組市場(chǎng)，有助于加速產(chǎn)業(yè)橫向整合與縱向協(xié)同，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力培育。

    今年以來(lái)，科技敘事帶動(dòng)了中國資產(chǎn)價(jià)值重估?？苿?chuàng )企業(yè)越多、越強，資本市場(chǎng)的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng )造價(jià)值的能力也就越強。上海匯正財經(jīng)顧問(wèn)有限公司研究所認為，為了更好發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，監管部門(mén)將從股權、債權和并購重組三個(gè)方向出臺一系列政策。這些舉措將極大助力國內優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)更加健康、更具活力。

    另一方面，政策將聚焦于助力受外部環(huán)境影響較大的企業(yè)應對沖擊。包括加大走訪(fǎng)幫扶；在股權質(zhì)押、再融資、募集資金使用等方面增強監管包容度；支持上市公司利用股、債、REITs等多種工具開(kāi)展直接融資，鼓勵符合條件的境內企業(yè)依法依規赴境外上市等。

    中金公司管理委員會(huì )成員王曙光對《證券日報》記者表示，在當前全球經(jīng)貿格局深刻調整的復雜形勢下，相關(guān)政策為企業(yè)拓寬了融資渠道，增強了企業(yè)的信心。

    章俊表示，針對受外部環(huán)境影響較大的企業(yè)，監管層在股權質(zhì)押、再融資等環(huán)節增強包容度，既體現了分類(lèi)施策的靈活性，又通過(guò)風(fēng)險緩釋機制穩定市場(chǎng)預期。

    “科創(chuàng )和外貿是當前市場(chǎng)較為關(guān)心的兩個(gè)領(lǐng)域，支持這兩個(gè)領(lǐng)域企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，對穩定和增強市場(chǎng)信心具有積極作用。”中金公司研究部首席國內策略分析師李求索在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    引導險資、公募加大入市力度

    推動(dòng)形成“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”良性生態(tài)

    在提高上市公司質(zhì)量、提升投資者回報的同時(shí)，監管部門(mén)將更大力度“引長(cháng)錢(qián)”，協(xié)同各方繼續提升各類(lèi)中長(cháng)期資金入市規模和占比。此次新聞發(fā)布會(huì )上公布多項舉措，進(jìn)一步引導險資和權益類(lèi)公募基金入市。

    一方面，險資入市空間進(jìn)一步提升。據國家金融監督管理總局局長(cháng)李云澤介紹，下一步，將推出幾條具體措施，繼續支持穩定和活躍資本市場(chǎng)。其中包括：進(jìn)一步擴大保險資金長(cháng)期投資的試點(diǎn)范圍，近期擬再批復600億元，為市場(chǎng)注入更多的增量資金；調整償付能力監管規則，將股票投資的風(fēng)險因子進(jìn)一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；推動(dòng)完善長(cháng)周期考核機制，調動(dòng)機構的積極性，促進(jìn)實(shí)現“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”。

    此前，國家金融監督管理總局已經(jīng)批復兩批險資長(cháng)期投資股票試點(diǎn)，第一批500億元已全部投資落地，第二批1120億元正在推進(jìn)中。加上此次宣布的600億元，合計批復總額將達2220億元。下調股票投資風(fēng)險因子、完善長(cháng)周期考核機制，均有助于釋放險資權益投資空間。

    另一方面，公募基金收費和考核機制等得到優(yōu)化。5月7日，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）發(fā)布，旨在形成“回報增—資金進(jìn)—市場(chǎng)穩”的良性循環(huán)。

    章俊表示，保險資金與公募基金的制度性改革通過(guò)增量資金注入與存量結構優(yōu)化，將顯著(zhù)改善資本市場(chǎng)資金供給的穩定性和長(cháng)期性。此外，監管規則的適配性調整與市場(chǎng)基礎設施完善，有利于推動(dòng)形成“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的良性生態(tài)。

    “上述舉措對于穩定市場(chǎng)、提振投資者信心具有積極意義。”李求索表示，中長(cháng)期資金具備穩定性、專(zhuān)業(yè)性和可持續性等優(yōu)勢，能夠在資本市場(chǎng)中發(fā)揮價(jià)值發(fā)現與價(jià)值引導的作用，引導市場(chǎng)資金流向優(yōu)質(zhì)投資標的，優(yōu)化市場(chǎng)投資結構，有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)平穩運行、提升市場(chǎng)定價(jià)效率、推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng )新、塑造健康良性的資本市場(chǎng)生態(tài)。

    各方協(xié)同發(fā)力

    維護資本市場(chǎng)平穩運行

    今年4月份以來(lái)，面對市場(chǎng)波動(dòng)，中央匯金果斷出手增持ETF，市場(chǎng)各方積極投入，通過(guò)多種方式維護股價(jià)穩定。截至5月8日收盤(pán)，上證指數已回升至4月初水平。

    對于類(lèi)“平準基金”中央匯金，央行和證監會(huì )再次表態(tài)將全力支持。中國人民銀行行長(cháng)潘功勝表示，人民銀行堅定支持中央匯金在必要時(shí)加大力度增持股票市場(chǎng)指數基金，并向其提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場(chǎng)平穩運行。吳清表示，全力支持中央匯金發(fā)揮好類(lèi)“平準基金”作用，中央匯金在前方進(jìn)行強有力操作，中國人民銀行作為后盾，這是全世界最有力有效模式之一。

    在章俊看來(lái)，短期看，央行流動(dòng)性支持與中央匯金增持形成“雙保險”，有效阻斷恐慌情緒的自我強化機制。中期而言，通過(guò)指數基金定向增持核心資產(chǎn)，既能引導資金流向國家戰略支持的科技創(chuàng )新領(lǐng)域，又避免干預個(gè)股定價(jià)，為經(jīng)濟轉型升級提供資本支持。這一政策“組合拳”既彰顯了我國應對復雜局面的政策儲備優(yōu)勢，也為全球新興市場(chǎng)提供了“穩預期、防風(fēng)險、促改革”的中國方案借鑒。

    從當前上市公司基本面和估值來(lái)看，A股的配置價(jià)值和吸引力也在持續提升。李求索表示，一季度A股上市公司業(yè)績(jì)邊際改善，當前A股市場(chǎng)估值仍處于相對低位，具備較好投資吸引力。

    匯正財經(jīng)首席研究員顧晨浩對《證券日報》記者表示，整體來(lái)看，一系列利好政策有利于提振經(jīng)濟和股市，A股有望吸引更多長(cháng)線(xiàn)資金入市。