實(shí)施適度寬松的貨幣政策 適時(shí)降準降息

    本報兩會(huì )報道組 劉琪

    3月5日，國務(wù)院總理李強在政府工作報告中提出，實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時(shí)降準降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量增長(cháng)同經(jīng)濟增長(cháng)、價(jià)格總水平預期目標相匹配。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，貨幣政策延續“適度寬松”基調，降準降息操作節奏或前置。對于流動(dòng)性市場(chǎng)表示“維持流動(dòng)性充裕”，預計后續中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）仍將基于買(mǎi)斷式逆回購釋放中長(cháng)期流動(dòng)性，結合財政端發(fā)力情況，國債買(mǎi)入操作也可能伴隨后續政府債供給抬升而擇時(shí)落地。

    東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，今年企業(yè)和居民貸款利率都有較大下調空間，新增信貸有望恢復同比多增，貨幣金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度將顯著(zhù)加大。2025年貨幣政策定調“適度寬松”，在物價(jià)水平偏低的背景下，預計央行會(huì )繼續實(shí)施有力度的降息降準。其中，政策性降息幅度有可能達到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著(zhù)高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅。此外，包括支農支小再貸款、科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等在內的各類(lèi)結構性貨幣政策工具的利率也會(huì )適時(shí)下調，規模將進(jìn)一步增加，以持續加大對國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度，做好金融“五篇大文章”。

    “降準方面，估計2025年會(huì )繼續降準1個(gè)百分點(diǎn)。另外，2024年央行進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱，在二級市場(chǎng)開(kāi)展國債買(mǎi)賣(mài)，這意味著(zhù)接下來(lái)央行可通過(guò)恢復國債凈買(mǎi)入等方式，向銀行體系注入流動(dòng)性，替代降準實(shí)施數量型寬松。”王青認為，總體上看，今年貨幣政策將在量、價(jià)兩個(gè)方面加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。

    國務(wù)院總理李強在政府工作報告中提出，優(yōu)化和創(chuàng )新結構性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，加大對科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展、提振消費以及民營(yíng)、小微企業(yè)等的支持。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導渠道，完善利率形成和傳導機制，落實(shí)無(wú)還本續貸政策，強化融資增信和風(fēng)險分擔等支持措施。推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本下降，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。拓展中央銀行宏觀(guān)審慎與金融穩定功能，創(chuàng )新金融工具，維護金融市場(chǎng)穩定。

    據明明預計，后續結構性貨幣政策工具或更多地向科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展、提振消費以及民營(yíng)、小微企業(yè)等方向傾斜，而證券、基金、保險公司互換便利以及股票回購增持再貸款等資本市場(chǎng)支持工具也可能適時(shí)擴容。

    廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員王運金認為，適度寬松的貨幣政策將持續聚焦重點(diǎn)，綜合運用結構性貨幣政策工具，向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，“預計央行還將積極拓展宏觀(guān)審慎與金融穩定功能，繼續加大證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項工具操作額度。此外，央行還有望進(jìn)一步創(chuàng )新金融工具，增強對資本市場(chǎng)的宏觀(guān)審慎與調控能力，維護資本市場(chǎng)穩定運行。”