“樹(shù)不能長(cháng)到天上”急跌前夕 這些基金經(jīng)理已調倉 到底買(mǎi)了啥？

    “短期演繹過(guò)分，終歸會(huì )均值回歸，樹(shù)不能長(cháng)到天上。持倉變化不大，新加了一些周期類(lèi)個(gè)股。”

    “實(shí)際上，像今天這樣急跌的情況沒(méi)法大調倉，早在開(kāi)年我們就調倉了。”

    “持倉整體更均衡了些，估值高的作了調整，但對好賽道中的好公司保持一定持倉。”

    對于22日眾多重倉股大跌，部分基金經(jīng)理早已采取應對措施。

    入手周期股

    2月22日，基金再度跌上熱搜。中證君了解到，基金經(jīng)理已經(jīng)先行動(dòng)起來(lái)應對變化。

    “回調的原因就是漲多了，短期演繹過(guò)分，終歸會(huì )均值回歸，人在市場(chǎng)就是要尊重常識。樹(shù)不能長(cháng)到天上。”某銀行系基金經(jīng)理表示，其個(gè)人的持倉變化不大，沒(méi)有太多調整，但新加了一些個(gè)股，包括周期類(lèi)的。另有南方某家基金經(jīng)理亦表示，一般類(lèi)似當日急跌的情況沒(méi)法大調倉，都是提前調完。春節后開(kāi)市那天就完成調倉了，賣(mài)出了部分白酒股，買(mǎi)入了化工等周期股。

    一位資深基金經(jīng)理表示，公司專(zhuān)注于TMT、半導體的基金經(jīng)理前段時(shí)間拿著(zhù)滿(mǎn)手的白酒，這一反向指標似乎結束了，現在又回到了自身能力圈的板塊。

    “我近期的持倉偏均衡些，很多基金經(jīng)理都把估值特別高的股票作了調整，但多數還是會(huì )對好賽道中的好公司保持一定持倉。”上海某位公募基金經(jīng)理表示，“最近很多大宗商品價(jià)格漲幅很大，周期股表現很好，有一些調整很正常。另外，市場(chǎng)過(guò)去幾年兩極分化，核心資產(chǎn)估值確實(shí)非常高，這些公司在春節前又漲了一波，現在高位出現今日幅度的回調也很正常。靜態(tài)來(lái)看這些公司估值很貴，但動(dòng)態(tài)來(lái)看，有一批公司長(cháng)期而言仍有增長(cháng)空間。”

    泓德基金的基金經(jīng)理王克玉表示，目前其組合主要配置了兩大類(lèi)資產(chǎn)：一類(lèi)是和整體經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利相關(guān)的，除了金融股，還有化工股、交運股和有色股，包括一些前期受疫情短期沖擊的板塊，今年上半年或將有比較明顯的基數效應帶來(lái)的快速增長(cháng)；另一類(lèi)資產(chǎn)依然是投資在中國長(cháng)期經(jīng)濟最有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)當中，對新能源板塊的配置比例有所下降。

    2021年的投資體驗未必好

    對于后市，基金經(jīng)理普遍認為，2021年的投資重點(diǎn)在于個(gè)股估值風(fēng)險，而非倉位高低。

    泓德基金的基金經(jīng)理蘇昌景表示，板塊均衡是今年市場(chǎng)表現的重要特征之一，今年的波動(dòng)或超市場(chǎng)預期，股價(jià)對于基本面邊際變化將更敏感，同時(shí)2021年的投資重點(diǎn)在于個(gè)股估值風(fēng)險，而非倉位高低。

    他指出，高景氣高確定的標的需靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的標的中也有一些投資性?xún)r(jià)比相對不錯的投資選擇。一方面，高估值的“核心資產(chǎn)”將面臨基本面的驗證，交易結構擁擠下更考驗研究的深度和確定性；另一方面，具備一定相對性?xún)r(jià)比的順周期資產(chǎn)，往往處在一些缺乏總量增長(cháng)的行業(yè)里，只存在結構性競爭優(yōu)勢下的結構性投資機會(huì )。“2021年未必是投資體驗非常好的一年，對于投資管理來(lái)說(shuō)，若要取得較好回報，需從均衡和回撤管理的視角做好組合配置。”

    東方基金基金經(jīng)理蔣茜則表示，機構的核心資產(chǎn)股價(jià)一兩天的波動(dòng)很難判斷是否出現明顯松動(dòng)，歷史上在上漲過(guò)程中類(lèi)似的調整也出現過(guò)多次。“由于包括流動(dòng)性沖擊、市場(chǎng)風(fēng)格轉換等短期因素帶來(lái)股價(jià)調整，對于基本面沒(méi)有問(wèn)題的個(gè)股來(lái)說(shuō)，是較好的長(cháng)期布局機會(huì )。”