“掘金”跨境理財通 銀行、金融科技公司加速搶市場(chǎng)

    證券時(shí)報記者 段久惠

    跨境理財通試點(diǎn)細則公開(kāi)征求意見(jiàn)稿發(fā)布之后，包括銀行、金融科技公司在內的參與者迅速響應，為“掘金”市場(chǎng)而積極布局。

    工商銀行、農行上海分行、恒生銀行等向證券時(shí)報記者證實(shí)，已完成了“跨境理財通”的系統搭建、產(chǎn)品設計、風(fēng)險防控等業(yè)務(wù)籌備，力爭跨境理財通業(yè)務(wù)實(shí)施之后，客戶(hù)即可通過(guò)柜臺和電子渠道購買(mǎi)或贖回跨境理財產(chǎn)品；而渣打銀行則率先試水發(fā)行代客境外理財，推出首只聚焦粵港澳大灣區發(fā)展主題的全球基金產(chǎn)品。

    “征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，我們進(jìn)一步對標細則，將系統中已經(jīng)實(shí)現的開(kāi)發(fā)流程和方式進(jìn)行核對，發(fā)現與前期的產(chǎn)品預研偏差較小。”恒生電子銀行財富解決方案總監王強向記者透露一個(gè)細節，其團隊早已與廣發(fā)銀行、中信銀行、南洋商業(yè)銀行等試點(diǎn)機構落地了產(chǎn)品需求及研發(fā)，歷經(jīng)8個(gè)月左右，跨境理財通領(lǐng)域的IT系統已經(jīng)初步具備技術(shù)投產(chǎn)的能力。

    在業(yè)內看來(lái)，跨境理財通的推出，有利于滿(mǎn)足大灣區居民跨境投資的多樣性及便利性，有效拓展境內外資本流動(dòng)渠道，推進(jìn)三地金融合作及經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展，這也為銀行及銀行理財子公司、基金業(yè)，以及及金融科技公司等，帶來(lái)了新的機會(huì )。

    賬戶(hù)資金實(shí)現閉環(huán)管理

    港澳投資者匯金即可買(mǎi)

    按要求，銀行確?？缇忱碡斖I(yè)務(wù)順利落地，一般需要完成兩地業(yè)務(wù)調研及需求對接分析、跨境理財通系統開(kāi)發(fā)、合作協(xié)議簽署、大灣區分行當地監管報備等相關(guān)業(yè)務(wù)籌備工作。

    不過(guò)，這一籌備過(guò)程可能是數年時(shí)間。

    拿“北向通”舉例，港澳投資者可通過(guò)粵港澳大灣區內地代銷(xiāo)銀行開(kāi)立個(gè)人投資賬戶(hù)，通過(guò)閉環(huán)式資金管道匯入資金購買(mǎi)內地代銷(xiāo)銀行銷(xiāo)售的投資產(chǎn)品，目前可投資產(chǎn)品主要為內地銀行代銷(xiāo)的中低風(fēng)險銀行理財子理財產(chǎn)品及公募基金產(chǎn)品。

    “根據意見(jiàn)稿的要求，內地代銷(xiāo)銀行和內地合作銀行也應滿(mǎn)足一定的技術(shù)條件。”中信建投證券研究所銀行業(yè)首席分析師楊榮介紹，比如，銀行需要具備資金跨境流動(dòng)額度控制和確保資金閉環(huán)匯劃的技術(shù)條件；內地代銷(xiāo)銀行還需要具備確保資金封閉管理的技術(shù)條件，能確保所代銷(xiāo)“北向通”投資產(chǎn)品符合金融管理部門(mén)的相關(guān)要求。

    此次的征求意見(jiàn)稿中明確表示，除了營(yíng)業(yè)場(chǎng)所外，銀行可以提供線(xiàn)上渠道支持及見(jiàn)證開(kāi)戶(hù)等遠程辦理方式，并明確了二類(lèi)賬戶(hù)額度豁免，這為個(gè)人投資者的跨境交易提供了極大的便利性，同時(shí)也對IT系統在信息流、資金流方面提出了更高的要求。

    “在IT系統層面，首先手機銀行等交易前端會(huì )涉及改造，為港澳投資者提供線(xiàn)上的交易服務(wù)，開(kāi)設獨立的跨境理財通專(zhuān)區進(jìn)行產(chǎn)品展示。同時(shí)，在中臺涉及交易訂單的處理，就是內地代銷(xiāo)銀行的理財、基金代銷(xiāo)系統的相應改造，進(jìn)行交易持倉及賬戶(hù)體系的隔離，嚴格執行‘三反’的約束控制，實(shí)現跨境理財通相關(guān)報備功能。”王強告訴證券時(shí)報記者，“再往后一層就是核心，因為銀行賬戶(hù)核心（含一類(lèi)戶(hù)或二類(lèi)賬戶(hù)）也會(huì )涉及到一定的隔離改造，以實(shí)現跨境理財通專(zhuān)款專(zhuān)戶(hù)的管理，以及賬戶(hù)資金的閉環(huán)管理。”

    要實(shí)現這些技術(shù)改造，無(wú)疑需要與銀行多個(gè)部門(mén)進(jìn)行溝通。在此次的監管征求意見(jiàn)稿中明確，銀行對于跨境理財通個(gè)人業(yè)務(wù)，涉及了簽約、開(kāi)戶(hù)、查詢(xún)、購買(mǎi)、咨詢(xún)客服等環(huán)節。

    在籌備跨境理財通業(yè)務(wù)中，王強向記者分享經(jīng)驗，銀行個(gè)人金融部主要負責機構產(chǎn)品的引入及營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程管理，是該業(yè)務(wù)的主要牽頭業(yè)務(wù)部門(mén)；資金運營(yíng)部主要負責資金閉環(huán)匯劃及結算；合規風(fēng)控部需根據監管要求進(jìn)行全程的風(fēng)險管控及落實(shí)“三反”相關(guān)要求；網(wǎng)絡(luò )金融部按新規要求，主要提供II類(lèi)賬戶(hù)的相關(guān)支持，就是線(xiàn)上交易的方式。

    機構“掘金”跨境理財通

    代客境外理財產(chǎn)品已發(fā)行

    除了上述的技術(shù)條件，從監管要求角度看，銀行還需建立開(kāi)展跨境理財通業(yè)務(wù)的內控制度、操作規程、賬戶(hù)管理和風(fēng)險控制措施，確保具備從事跨境理財通業(yè)務(wù)及其風(fēng)險管理需要的專(zhuān)業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統、會(huì )計核算系統和管理信息系統等人力、物力資源。

    在跨境理財通征求意見(jiàn)稿出來(lái)之后，包括銀行、金融科技公司在內的參與者已迅速響應。證券時(shí)報記者從業(yè)內了解到，一個(gè)重要原因是，“征求意見(jiàn)已經(jīng)早就在業(yè)內進(jìn)行，業(yè)內已經(jīng)做了多方面的嘗試。”

    某資深業(yè)內人士告訴記者，“當時(shí)大家對資金閉環(huán)如何處理，包括資金轉賬的過(guò)程、如何換匯這些問(wèn)題討論較多；后來(lái)定了CIPS（跨境銀行間支付清算有限責任公司）作為中間的媒介，不論是南向通還是北向通，資金在兩岸交互當中都是以人民幣作為交互的幣種，也強化了人民幣國際化市場(chǎng)作用，這是最主要的問(wèn)題。”

    “（征求意見(jiàn)稿）發(fā)布后，我們進(jìn)一步對標細則，將系統中已經(jīng)實(shí)現的開(kāi)發(fā)流程和方式進(jìn)行核對，發(fā)現與前期的產(chǎn)品預研偏差較小。”王強向記者透露一個(gè)細節，其團隊早已與廣發(fā)銀行、中信銀行、南洋商業(yè)銀行等試點(diǎn)機構落地了產(chǎn)品需求及研發(fā)，經(jīng)過(guò)8個(gè)月左右，跨境理財通領(lǐng)域的IT系統涵蓋賬戶(hù)管理、產(chǎn)品管理、資金清算、交易及渠道、業(yè)務(wù)報表等核心功能，并已經(jīng)初步具備技術(shù)投產(chǎn)能力。

    可以看到，機構早已積極布局，并已經(jīng)有銀行率先試水發(fā)行代客境外理財產(chǎn)品。

    證券時(shí)報記者了解到，近期，渣打銀行已經(jīng)推出了首只聚焦粵港澳大灣區發(fā)展主題的QDII代客境外理財計劃全球基金產(chǎn)品，這只產(chǎn)品主要投資于業(yè)務(wù)與大灣區相關(guān)的公司證券，聚焦研發(fā)創(chuàng )新、金融地產(chǎn)、消費升級和基礎建設等四大主題。

    “內地投資者跨境投資時(shí)更加偏向于有固定收益的產(chǎn)品，也更能接受在海外上市的中概股、中資企業(yè)美元債作為投資標的。”渣打銀行大灣區行政總裁林遠棟告訴證券時(shí)報記者，“對于港澳投資者，內地資產(chǎn)吸引力應該是中國經(jīng)濟高速成長(cháng)過(guò)程中帶來(lái)的投資紅利，例如與新經(jīng)濟相關(guān)的新消費、新基建、新制造和新科技，以及人民幣資產(chǎn)等等。”

    在具體打法上，渣打銀行的方式是，中國香港團隊和內地團隊溝通合作，在監管允許范圍內，以定制化的方式，為跨境理財通客戶(hù)配置相關(guān)產(chǎn)品。

    恒生銀行則是在跨境賬戶(hù)開(kāi)立、資金劃轉、產(chǎn)品上線(xiàn)、認購及后續服務(wù)等多個(gè)方面進(jìn)行綜合布局，爭取在相關(guān)政策落地后成為首批試點(diǎn)銀行。去年8月，恒生投資管理公司曾與平安資產(chǎn)管理（香港）合作發(fā)行首只聯(lián)合品牌基金恒生平安亞洲收益基金，為跨境理財通試點(diǎn)做好了準備。

    法律稅收規則不同

    投資者教育不可少

    在業(yè)內人士看來(lái)，跨境理財通的推出，有利于滿(mǎn)足大灣區居民跨境投資的多樣性及便利性，有效拓展境內外資本流動(dòng)渠道，推進(jìn)三地金融合作及經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展，對深化金融市場(chǎng)改革與開(kāi)放具有重要意義。

    這也為銀行及銀行理財子公司、基金業(yè)，以及金融科技公司等，帶來(lái)了新的機會(huì )。楊榮認為，“北向通”投資者對于理財的風(fēng)險偏好，相較于國內投資者整體更高，投資偏好的不同將促進(jìn)內地銀行理財子公司發(fā)展業(yè)務(wù)。這一過(guò)程中，內地代銷(xiāo)銀行除了代銷(xiāo)理財、基金等符合資格的理財產(chǎn)品，跨境理財通將有望成為銀行的中收業(yè)務(wù)新增長(cháng)點(diǎn)。

    “通過(guò)跨境理財通推動(dòng)CIPS在國際市場(chǎng)的地位強化，這對于整個(gè)中國的IT系統來(lái)講，是一件揚眉吐氣的事情。”王強向證券時(shí)報記者介紹，以恒生電子為例，該公司原先就提供了大量的跨境QFII、滬港通、深港通及中港互認基金等的IT解決方案；今后理財產(chǎn)品領(lǐng)域也進(jìn)入到國際市場(chǎng)中，恒生境內的基金和理財代銷(xiāo)系統可以在境外進(jìn)行銷(xiāo)售，有望實(shí)現全球市場(chǎng)的交易系統線(xiàn)上化全聯(lián)通。

    不過(guò)，一些新變化也值得注意，尤其是三地的法律規則差異，將導致業(yè)務(wù)層面上的不同。

    從征求意見(jiàn)稿看，跨境理財通業(yè)務(wù)投資者保護和糾紛爭議處理，將按業(yè)務(wù)環(huán)節發(fā)生地原則，分別遵循內地和港澳有關(guān)法律制度，由業(yè)務(wù)環(huán)節發(fā)生地金融管理部門(mén)負責。

    因此，在銷(xiāo)售環(huán)節的交易訂單處理系統過(guò)程中，由于整個(gè)的風(fēng)控過(guò)程都是在業(yè)務(wù)環(huán)節發(fā)生地進(jìn)行管理，對于交易系統的約束更強。王強向記者分析，“比如內地代銷(xiāo)銀行代理香港發(fā)行的基金產(chǎn)品，那么相關(guān)約束如產(chǎn)品管理、投資人資格、額度等等，雖然是在內地的交易系統進(jìn)行，但是產(chǎn)品必須按照香港的一些規則來(lái)進(jìn)行約束。”

    香港中文大學(xué)（深圳）高等金融研究院研究員吳海峰指出，內地很多金融機構已陸續推出非現場(chǎng)遠程開(kāi)戶(hù)技術(shù)手段，粵港澳三地之間推行跨境理財金融賬戶(hù)開(kāi)設，問(wèn)題的關(guān)鍵不是在技術(shù)，而是涉及到數據流通，進(jìn)而帶來(lái)法律規則層面上的差異。

    “例如，內地居民開(kāi)立港澳金融賬戶(hù)，港澳通行證、居民身份證與個(gè)人社保、稅收記錄是聯(lián)網(wǎng)的，數據留存在內地不能輕易出境，數據本身有一個(gè)完整閉環(huán)，確保真實(shí)有效性及安全性。若內地居民開(kāi)展境外投資，投資者勢必需要在境外金融機構開(kāi)戶(hù)，個(gè)人數據出境如何處置，如何確保真實(shí)有效性，香港金融機構是否能夠與內地社保、稅收等數據對接，都是需要解決的問(wèn)題。”吳海峰說(shuō)。

    “跨境理財要真正做好，需要讓投資者覺(jué)得在交易層面、資金層面、后續糾紛解決機制等有一個(gè)成熟的規則。”吳海峰認為，讓投資者能夠從跨境理財獲取收益，這需要建立數據安全機制、網(wǎng)絡(luò )安全機制、資金安全機制、稅收安全機制等一系列安排，尤其是讓投資者能夠認識到兩個(gè)市場(chǎng)在制度、稅收、法律上的不同，能夠真正了解區別之處，這是確?？缇忱碡斖ㄐ蟹€致遠的最大關(guān)鍵。