年內券商IPO承銷(xiāo)收入超105億元 5家券商IPO項目“零過(guò)會(huì )”

    本報記者 周尚伃

    今年以來(lái)，隨著(zhù)A股IPO募資規模的不斷提升，券商承銷(xiāo)保薦收入也已超105億元。

    然而，券商作為“融資安排者”在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的同時(shí)問(wèn)題頻出，當下需要壓實(shí)自身責任，不斷加強投行業(yè)務(wù)內控建設，提升執業(yè)質(zhì)量。

    44家券商承銷(xiāo)收入

    合計超百億元

    IPO業(yè)務(wù)是投行最核心的業(yè)務(wù)之一，Wind數據顯示，今年以來(lái)，券商共服務(wù)140家企業(yè)完成A股IPO（均按發(fā)行日期，下同），募資總額為2202.05億元，同比增長(cháng)36%。不過(guò)，5月份以來(lái)，A股完成IPO的募資總額大幅下降，僅募資206.37億元，環(huán)比下降69%。

    總體上，隨著(zhù)A股IPO募資規模的提升，券商投行收入也水漲船高，一季度上市券商各業(yè)務(wù)線(xiàn)中唯有投行業(yè)務(wù)實(shí)現同比正增長(cháng)。至此，今年以來(lái)，44家券商已獲得承銷(xiāo)保薦收入105.24億元（4家公司費用還未公布），同比微增。從承銷(xiāo)保薦收入結構來(lái)看，券商在科創(chuàng )板及創(chuàng )業(yè)板的收入最高，分別為46.56億元、44.38億元，累計收入占總收入的86.41%。

    中原證券非銀金融行業(yè)分析師張洋表示：“5月份，股權融資規模環(huán)比出現大幅回落，各類(lèi)債券承銷(xiāo)金額也出現回落，預計證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)總量環(huán)比將出現大幅度下滑。”

    Wind數據顯示，從今年以來(lái)A股IPO項目的過(guò)會(huì )率來(lái)看，審核公司總數量為220家，其中192家過(guò)會(huì )，過(guò)會(huì )率為87.27%，發(fā)行審核通過(guò)率較去年略降；同時(shí)，有6家取消審核、9家暫緩表決、13家未通過(guò)。從IPO審核企業(yè)申報情況來(lái)看，今年以來(lái)有67家公司撤回了申報材料，2020年至2021年撤回申報材料的企業(yè)分別為61家、165家。

    從券商的承銷(xiāo)項目IPO過(guò)會(huì )率情況來(lái)看，今年以來(lái)，22家券商實(shí)現100%過(guò)會(huì )率，不僅有中信證券等頭部券商，也有開(kāi)源證券、中航證券等中小券商，雖然承銷(xiāo)項目數量較少，但總體承銷(xiāo)能力穩定。不過(guò)，也有5家券商的過(guò)會(huì )率為零，其中，某家上市券商IPO項目有2項未通過(guò)、1項暫緩、1項撤回。

    近日，證監會(huì )在系統內印發(fā)了《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內部控制現場(chǎng)檢查工作指引》，明確五種應當開(kāi)展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執業(yè)質(zhì)量評價(jià)低、負面輿情數量多或影響大、承銷(xiāo)公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規被采取重大監管措施或行政處罰。

    東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示，注冊制下新股的定價(jià)權更多的交給市場(chǎng)和中介機構，這對當前主承銷(xiāo)商的發(fā)行定價(jià)、承銷(xiāo)能力提出了更高的要求。頭部券商在詢(xún)價(jià)、定價(jià)能力、客戶(hù)資源等方面均具備更大優(yōu)勢，新項目向行業(yè)頭部集中趨勢明顯，行業(yè)龍頭的知名度和社會(huì )影響力持續提升。

    監管力度持續升級

    強化中介機構主體責任

    在注冊制改革穩步推進(jìn)的背景下，作為重要中介機構的券商，保代人員的需求量快速上升。截至2019年12月31日，保代人數僅為3810人。此后2020年，證監會(huì )對《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)行修訂后，保代人數迎來(lái)了大幅擴充，截至目前，保代人數已增加至7499人。

    從綜合執業(yè)信息方面來(lái)看，根據最新的《保薦代表人分類(lèi)名單A》顯示，截至目前，保薦過(guò)10個(gè)以上保薦項目的保代共有202人，占比為2.69%，無(wú)不良誠信信息且水平評價(jià)測試達到基本要求的保代共有7250人，占比為96.68%，整體專(zhuān)業(yè)化特征顯著(zhù)。

    然而，隨著(zhù)保代人員數量的大幅增長(cháng)，一系列問(wèn)題也逐漸顯露，有228位保代因違反法律法規、監管規定、自律規則、公司制度等原因受處罰。

    證監會(huì )表示，從近年來(lái)查處的投行業(yè)務(wù)違法違規情況看，投行內控存在制度不健全、落實(shí)不到位等多方面問(wèn)題，甚至存在個(gè)別證券公司投行部門(mén)與質(zhì)控部門(mén)人員交叉任職、業(yè)務(wù)部門(mén)人員擅自刪減內核意見(jiàn)等嚴重情形，內控機制流于形式。

    為進(jìn)一步提高保薦機構盡職調查工作質(zhì)量、完善保薦業(yè)務(wù)工作底稿制度，5月27日，證監會(huì )對《保薦人盡職調查工作準則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《盡調準則》）和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《底稿指引》）進(jìn)行修訂，自發(fā)布之日起施行。

    其中，《盡調準則》更加強調保薦機構“薦”的角色，充分發(fā)揮保薦機構在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用?！兜赘逯敢分饕黾恿巳?lèi)底稿要求，一是對證券服務(wù)機構專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的復核資料，二是內核階段工作底稿，三是分析驗證過(guò)程的相關(guān)底稿。

    某券商人士此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上述內容的修訂，旨在進(jìn)一步規范投行業(yè)務(wù)執業(yè)標準，強化保薦機構的主體責任以及提升專(zhuān)業(yè)投行能力。