集合信托市場(chǎng)回暖 6月份標品信托成立逾1200款產(chǎn)品

    本報記者 邢萌

    集合信托市場(chǎng)回暖，標品信托火熱再成焦點(diǎn)。用益信托數據顯示，6月份集合信托市場(chǎng)成立逾2600款產(chǎn)品，環(huán)比增幅超三分之一。在集合信托市場(chǎng)，標品信托上個(gè)月共成立1200余款產(chǎn)品，比肩今年3月份的歷史高峰。

    引人注意的是，權益類(lèi)標品的募資規模增速明顯，環(huán)比增幅超130%。“受監管影響，非標產(chǎn)品額度受限，基于股票、基金等投資標的標準化產(chǎn)品是重要轉型方向，當前股市也存在結構性投資機會(huì )。”用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者表示。

    “烘熱”集合信托市場(chǎng)

    標品信托數量猛增

    6月份，集合信托市場(chǎng)明顯升溫，成立數量及規模均有較大攀升。據用益信托數據，截至7月初，6月份共成立2614款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比增加35.44%；募資規模1458.30億元，環(huán)比增加16.32%。

    在信托功能上來(lái)看，投資類(lèi)產(chǎn)品的募資規模占比明顯提高，主要原因在于標品信托業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

    具體而言，融資類(lèi)產(chǎn)品規模占比大幅下挫，投資類(lèi)產(chǎn)品比重則反彈回升：6月份融資類(lèi)產(chǎn)品規模占比39.87%，環(huán)比減少8.43個(gè)百分點(diǎn)；投資類(lèi)產(chǎn)品規模占比58.35%，環(huán)比增加9.19個(gè)百分點(diǎn)。對此，用益信托分析稱(chēng)，“投資類(lèi)產(chǎn)品規模比重上升有兩大動(dòng)力：一是標品信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，二是傳統業(yè)務(wù)的‘非標轉標’改造，如股權投資、資產(chǎn)證券化、REITs等。”

    中國信托登記有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中信登）日前披露的一組數據印證了蓬勃發(fā)展的標品信托對于集合信托的推動(dòng)作用。相關(guān)數據顯示，今年二季度，新增集合資金類(lèi)信托產(chǎn)品涉及規模為6806.76億元，占當季各類(lèi)新增信托規模的比重由4月份的34.2%上升到6月份的46.2%。中信登認為，這體現了在融資類(lèi)業(yè)務(wù)壓縮和限制的背景下，部分信托公司持續發(fā)力標品市場(chǎng)，加大對集合類(lèi)信托產(chǎn)品展業(yè)力度的成效。

    記者發(fā)現，6月份標品信托成立數量再續高峰。用益信托數據顯示，標品信托成立數量1211款，募資規模345.16億元，同比增長(cháng)20.01%。從市場(chǎng)數據來(lái)看，今年標品信托的月度數量屢屢破千，1月份、3月份、6月份數量均超千款，而去年全年僅12月份突破1000款。并且在今年3月份達到2020年以來(lái)新高峰，數量超1200款，略微高于6月份水平。

    值得注意的是，權益類(lèi)標品募資規模環(huán)比增速超130%。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，投向債券等固收類(lèi)資產(chǎn)產(chǎn)品735款，募資規模最大達181.24億元；投向股票等權益類(lèi)資產(chǎn)的產(chǎn)品360款，募資規模增速最快，達98.28億元，環(huán)比增幅達136%；投向混合類(lèi)資產(chǎn)和金融衍生品的產(chǎn)品共116款，成立規模65.64億元。

    發(fā)力標品信托

    需加強投研建設

    在金融監管部門(mén)鼓勵發(fā)展標準化金融產(chǎn)品的背景下，2020年以來(lái)，信托公司紛紛布局證券投資類(lèi)信托，由于證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品銷(xiāo)售較好，不少信托公司積極向標品信托轉型。

    中國信托業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2020年四季度末，標準化金融產(chǎn)品投資的資金信托規模為2.26萬(wàn)億元，同比2019年四季度末的1.96萬(wàn)億元增長(cháng)15.44%。在股票、基金、債券三大品種中，資金信托主要流向債券市場(chǎng)，2020年四季度末為1.49萬(wàn)億元，占2.26萬(wàn)億元的65.98%。

    “信托公司如何充分發(fā)揮信托的制度優(yōu)勢，通過(guò)增加權益類(lèi)信托產(chǎn)品為受益人帶來(lái)盈利是一個(gè)新的課題。”復旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民表示，證券市場(chǎng)是一個(gè)高度競爭的市場(chǎng)，信托公司能否真正為受益人帶來(lái)利益，要取決于信托公司的主動(dòng)管理能力，其中包括對國內外經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)與企業(yè)發(fā)展的研究把握能力。

    “證券類(lèi)信托的股票投資業(yè)務(wù)上，由于股票與債券在資產(chǎn)估值定價(jià)、市場(chǎng)參與主體、底層投資邏輯等方面存在較大差異，信托公司在股權類(lèi)資產(chǎn)的研究覆蓋短期內略顯薄弱。”普益標準研究員王巍對《證券日報》記者表示，基于自身的渠道及客戶(hù)資源優(yōu)勢，信托公司可通過(guò)研發(fā)設立FOF、MOM等產(chǎn)品優(yōu)化資金配置，獲取客觀(guān)投資收益。

    “在發(fā)力標品信托方面，一方面信托公司可以選擇與私募基金等資管機構合作，開(kāi)展FOF和TOF業(yè)務(wù)；另一方面，需加強組織架構、投研體系和人才團隊的建設，不斷優(yōu)化完善市場(chǎng)化的薪酬和競爭機制，為標品業(yè)務(wù)吸引足夠的人才。”帥國讓表示。