固有業(yè)務(wù)成“大腿” 三家信托公司合計收入超百億

    上半年，平安重慶華潤3家信托公司固有業(yè)務(wù)收入行業(yè)占比合計達52.39%，信托業(yè)頭部集中效應明顯

    繞樹(shù)三匝，何枝可依？

    當融資類(lèi)信托連遭壓降，地產(chǎn)等主流業(yè)務(wù)又漸式微，固有業(yè)務(wù)似乎成為了信托業(yè)務(wù)收入的“大腿”。

    不過(guò)，由于上半年資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，信托公司的投資收益普遍表現不佳，公允價(jià)值變動(dòng)損益出現了較大減值。“上半年，信托公司固有業(yè)務(wù)收入同樣出現大幅下降，行業(yè)平均公允價(jià)值變動(dòng)損益為-0.63億元，同比下降0.77億元。”云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊稱(chēng)，固有業(yè)務(wù)的頭部效應更加明顯，行業(yè)TOP3公司固有業(yè)務(wù)收入合計超百億。

    CR3占據半壁江山

    信托公司固有業(yè)務(wù)，即信托公司自營(yíng)業(yè)務(wù)，是指信托公司使用自有資金開(kāi)展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)，并從中獲得利息收入與投資收益。

    截至目前，平安信托是全行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入最高的公司。銀行間市場(chǎng)未經(jīng)審計的半年報數據顯示，母公司口徑下，上半年該公司營(yíng)業(yè)收入為116.79億元，手續費及傭金凈收入為42.94億元，以此推算平安信托固有業(yè)務(wù)收入約為73.85億元，其中投資收益22.75億元。

    根據平安信托年報，該公司前四大長(cháng)期股權投資包括：深圳市平安創(chuàng )新資本投資有限公司（持股比例100%）、平安證券有限公司（持股比例55.66%）、平安基金管理有限公司（持股比例68.19%）、平安利順國際貨幣經(jīng)紀有限責任公司（持股比例67%）。2021年，平安利順國際貨幣經(jīng)紀為平安信托帶來(lái)了超過(guò)6300萬(wàn)元的收益。

    平安信托還在年報中透露，該公司固有業(yè)務(wù)未投資二級市場(chǎng)證券，報告期末，因股價(jià)、市場(chǎng)匯率、利率及其他價(jià)格因素變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險極小，對其盈利能力及財務(wù)狀況無(wú)重大影響。

    根據云南信托研究發(fā)展部測算，從結構上看，信托行業(yè)的頭部集中效應明顯，固有業(yè)務(wù)收入主要由頭部企業(yè)貢獻，2022年上半年信托公司固有業(yè)務(wù)收入的CR3、CR5、CR10均有較大程度提升。其中，前三家信托公司（CR3）即平安信托、重慶信托、華潤信托，合計貢獻的固有業(yè)務(wù)收入為105.75億元，占行業(yè)整體的比例過(guò)半，達52.39%。這表明，信托行業(yè)格局分化愈加顯著(zhù)，在固有業(yè)務(wù)方面呈現出“強者恒強”的特點(diǎn)。

    王和俊分析，2022年上半年，信托行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入大幅下降的主要原因在于上半年資本市場(chǎng)出現較大波動(dòng)，導致投資收益表現不佳，公允價(jià)值變動(dòng)損益出現較大減值。數據顯示，期間行業(yè)平均公允價(jià)值變動(dòng)損益為-0.63億元，同比下降0.77億元。

    固有業(yè)務(wù)重要性凸顯

    在信托業(yè)務(wù)收入因融資類(lèi)信托遭到壓降及地產(chǎn)等主流業(yè)務(wù)式微而發(fā)生波動(dòng)的當下，固有業(yè)務(wù)對信托公司的重要性再度提升。

    除了前文提到的平安信托、重慶信托及華潤信托三家公司，中信信托、江蘇信托、上海信托、中誠信托、華鑫信托、粵財信托和陸家嘴信托等公司上半年的固有業(yè)務(wù)收入也在行業(yè)排名領(lǐng)先。

    值得一提的是，在固有業(yè)務(wù)收入前10位的公司中，華鑫信托與陸家嘴信托均實(shí)現了固有業(yè)務(wù)收入的大幅增長(cháng)，增幅分別達35.69%、37.77%。“增長(cháng)動(dòng)因在于，公司持續推進(jìn)增資擴股，在資本實(shí)力、抗風(fēng)險能力、綜合競爭力方面不斷擴充優(yōu)勢，為公司轉型升級打開(kāi)了更為廣闊的空間。”王和俊說(shuō)。

    證券時(shí)報記者注意到，在固有業(yè)務(wù)良好盈利的加持下，華鑫信托的信托業(yè)務(wù)收入雖未躋身業(yè)內前十，但公司利潤卻攀升至行業(yè)第9位。與此同時(shí)，該公司上半年凈資產(chǎn)收益率（ROE）位列行業(yè)第7位。

    另外，陸家嘴信托上半年的凈利潤也升至行業(yè)第13位，該公司已申請將注冊資本金由90億元增至104億元，并獲得了青島銀保監局核準批復。

    中國信托業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的一季度評析中提到，一季度信托業(yè)的固有業(yè)務(wù)收入和信托業(yè)務(wù)收入均有較大程度的下滑。具體來(lái)看，固有業(yè)務(wù)收入呈現兩大特征：一是投資收益下降明顯，一季度全行業(yè)實(shí)現投資收益43.42億元，同比下降13.73億元，降幅達24.02%；二是在營(yíng)業(yè)收入中扣除信托業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資收益三項指標，一季度固有其他收入同比下降45.09億元。

    究其原因，一方面是與資本市場(chǎng)的波動(dòng)調整密切相關(guān)，由于信托業(yè)固有資金投資規模占比超過(guò)80%，投資收益受資本市場(chǎng)影響較大，投資于證券公司、基金公司等金融機構的股權投資收益也受到一定影響；另一方面，受市場(chǎng)因素影響，部分固有資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益明顯下滑，導致固有其他收入減少。