證券市場(chǎng)信托資金規模持續增長(cháng) 有公司去年底投資已超兩萬(wàn)億元

    本報記者 張安

    近日，用益信托發(fā)布數據顯示，4月份標品信托產(chǎn)品的平均收益率為1.01%，浮盈產(chǎn)品數量占比86.31%。

    近年來(lái)，隨著(zhù)信托三分類(lèi)新規正式落地，信托業(yè)轉型持續深入，標品信托規模與日俱增，各家信托公司投資證券市場(chǎng)的資金規模也持續增加。其中，華潤信托去年底投向證券市場(chǎng)資金規模已超2萬(wàn)億元。

    綜合來(lái)看，信托公司主要通過(guò)開(kāi)展資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)來(lái)參與證券市場(chǎng)，這也是信托三分類(lèi)新規的核心業(yè)務(wù)類(lèi)型。對此，國投泰康信托研究院院長(cháng)邢成在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)中，信托公司可以承擔證券投資受托服務(wù)職能，負責執行投資指令、估值、清算等服務(wù)類(lèi)工作。

    投向證券市場(chǎng)資金規模

    持續增長(cháng)

    按投向看，信托資金主要投向包括基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、證券市場(chǎng)、金融機構、工商企業(yè)等領(lǐng)域。

    近年來(lái)，隨著(zhù)資管新規、信托三分類(lèi)新規等政策的漸次落地，信托公司大力發(fā)展標品信托，培育金融市場(chǎng)投資能力，投向證券市場(chǎng)、金融機構的資金規模和占比持續提升。

    根據中國信托業(yè)協(xié)會(huì )日前公布的最新數據，截至2023年四季度末，信托資金投向證券市場(chǎng)（含股票、基金、債券）規模合計為6.6萬(wàn)億元，較三季度末增加8536億元，環(huán)比增速14.85%，合計占比38%，環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)；與2022年四季度末相比，規模增長(cháng)2.25萬(wàn)億元，同比增速高達51.52%，占比則提升近10個(gè)百分點(diǎn)。

    根據記者梳理，截至2023年四季度末，自2020年第二季度以來(lái)，投向證券市場(chǎng)的信托資金規模已連續15個(gè)季度增長(cháng)。尤其自2023年第二季度，信托三分類(lèi)新規正式落地以來(lái)，投向證券市場(chǎng)的信托資金規模連續3個(gè)季度實(shí)現兩位數增長(cháng)。

    對此，資管研究員袁吉偉向《證券日報》記者表示，從信托公司的創(chuàng )新方向來(lái)看，證券投資是全行業(yè)共識性最強的業(yè)務(wù)方向之一。此舉不僅符合監管導向，且我國由間接融資向直接融資轉變，證券市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，所蘊含的業(yè)務(wù)潛力較大，中短期來(lái)看，該領(lǐng)域仍是信托公司的核心業(yè)務(wù)方向。

    從政策角度來(lái)看，近年來(lái)國家頻繁釋放的政策利好，為信托行業(yè)大力推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了制度保障。

    以新“國九條”發(fā)布為例，2024年4月份，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確“鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場(chǎng)”。作為引領(lǐng)資本市場(chǎng)發(fā)展提綱挈領(lǐng)的文件，多位信托業(yè)內人士均表示，此次政策發(fā)布對信托公司布局證券市場(chǎng)提供了政策利好。

    五礦信托相關(guān)工作人員向《證券日報》記者表示，此次政策是資本市場(chǎng)標志性的制度頂層設計。通過(guò)具體措施的制定，有利于提升上市公司投資價(jià)值。因此，公司對證券市場(chǎng)抱以樂(lè )觀(guān)的預期，并積極擁護國家政策，努力推動(dòng)信托轉型，全方位參與證券市場(chǎng)投資。

    5家公司證券投資規模

    同比增超200%

    結合信托公司2023年年度報告來(lái)看，頭部公司多在證券市場(chǎng)重點(diǎn)布局。

    相關(guān)年報顯示，截至2023年末，華潤信托、外貿信托兩家頭部信托公司投向證券市場(chǎng)信托資金規模均破萬(wàn)億元，其中華潤信托投向證券市場(chǎng)資金規模達到2.28萬(wàn)億元，位居行業(yè)榜首。另外，從管理信托資產(chǎn)分布情況看，這兩家公司信托資金投向證券市場(chǎng)比重均超過(guò)80%。

    此外，五礦信托、平安信托、中信信托投向證券市場(chǎng)的信托資產(chǎn)規模均超過(guò)3000億元，其中前兩家信托資產(chǎn)規模占比均超過(guò)50%。

    “近年來(lái)，作為資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)轉型的主要方向，標品信托得到快速發(fā)展，公司資產(chǎn)管理類(lèi)信托規模在同業(yè)中位居前列。”平安信托方面對《證券日報》記者表示，公司布局證券投資類(lèi)業(yè)務(wù)已近17年。2007年，公司成立陽(yáng)光私募產(chǎn)品，2009年開(kāi)始發(fā)展主動(dòng)管理標債業(yè)務(wù)，2020年布局主動(dòng)管理TOF（專(zhuān)門(mén)投資信托產(chǎn)品或基金產(chǎn)品的信托產(chǎn)品）業(yè)務(wù)。

    上述五礦信托相關(guān)工作人員則表示，目前，公司培養債券投研能力，搭建資產(chǎn)配置團隊，建立了相關(guān)產(chǎn)品篩選評價(jià)機制，覆蓋全市場(chǎng)范圍內的股票、債券、商品、量化、海外等資管產(chǎn)品，目前累計合作資管機構上百家，存續規模超百億元。

    從證券市場(chǎng)信托資金規模增速來(lái)看，2023年，信托資金投向證券市場(chǎng)規模同比增速超100%的有粵財信托、國投泰康信托、百瑞信托等11家公司。其中，中糧信托、英大信托、中原信托、廈門(mén)信托、粵財信托等5家增速更是超200%，分別為395.64%、365.55%、239.31%、219.97%及206.64%。

    對此，百瑞信托博士后科研工作站研究員楊高飛向《證券日報》記者表示，百瑞信托從2016年起發(fā)行現金管理類(lèi)產(chǎn)品安鑫悅盈，正式開(kāi)始發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)，2018年發(fā)行自主管理的FOF（基金中的基金）產(chǎn)品，在行業(yè)內屬于起步較早的公司。

    證券市場(chǎng)前景廣闊

    信托競爭優(yōu)勢漸顯

    相較于券商、基金等證券市場(chǎng)機構而言，信托公司在專(zhuān)業(yè)業(yè)務(wù)和服務(wù)上有所差距，市場(chǎng)競爭力不足。然而，信托三分類(lèi)新規落地以來(lái)，信托公司持續加大投入力度，大力推進(jìn)證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展，逐步縮小差距。

    對此，邢成表示，隨著(zhù)各家機構的大力布局，以國投泰康信托、外貿信托、云南信托、華潤信托等公司為例，上述公司在投入規模、人才團隊、投研力量的建設水平方面與一些專(zhuān)業(yè)證券投資機構以及公募基金不相上下。

    目前，信托公司在專(zhuān)業(yè)業(yè)務(wù)和服務(wù)上的不足正在逐漸縮小，在優(yōu)勢方面，邢成認為：“信托公司參與資本市場(chǎng)權益類(lèi)投資具有淵源的歷史，早在‘一法兩規’出臺初期即2006年前后，信托公司就大規模開(kāi)展了‘陽(yáng)光私募’業(yè)務(wù)，這也是信托公司大規模參與資本市場(chǎng)投資的初級階段。信托公司作為資本市場(chǎng)長(cháng)期投資的一支生力軍，具有在該領(lǐng)域布局多年的先發(fā)優(yōu)勢以及信托三分類(lèi)新規政策導向下的后發(fā)優(yōu)勢。”

    “公司利用信托制度優(yōu)勢為委托人提供標品投資方面專(zhuān)業(yè)的信托服務(wù)，逐步形成與同行業(yè)資管機構差異化的競爭優(yōu)勢。”楊高飛表示，公司將進(jìn)一步提升證券主動(dòng)管理的投研能力、產(chǎn)品設計能力、交易能力和風(fēng)控能力，逐步拓展全球資產(chǎn)配置能力，不斷完善證券信托產(chǎn)品線(xiàn)。

    對于市場(chǎng)前景而言，多位從業(yè)人士一致認為，中國股票市場(chǎng)估值性?xún)r(jià)比相對更高。平安信托方面進(jìn)一步表示，目前中國股票市場(chǎng)正呈現向下有底、向上可期的格局。

    五礦信托相關(guān)人士表示，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的復蘇，以及符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的相關(guān)產(chǎn)業(yè)保持了較快的增長(cháng)速度，尤其是出口仍然體現了很強的全球競爭力，反映到上市公司的經(jīng)營(yíng)數據中，亮點(diǎn)頻現。因此，在股票投資方面，應依據政策方向、產(chǎn)業(yè)周期和市場(chǎng)規律，尋找并把握結構性機會(huì )。