科創(chuàng )板公司注冊制“元年”成績(jì)出爐：高包容性、高研發(fā)投入、高信披透明度“三高特點(diǎn)”獲財報驗證

    百家科創(chuàng )板上市公司年報“已集齊”！這也是設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制以來(lái)，通過(guò)注冊制試點(diǎn)實(shí)現IPO上市公司年報的首次齊聚，并給市場(chǎng)觀(guān)察科創(chuàng )板和注冊制試點(diǎn)審核尺度有效性、及其對上市公司質(zhì)量的把控，提供了極佳的窗口。

    上交所披露顯示，截至4月30日，科創(chuàng )板上市公司（包括注冊地位于武漢的興圖新科和嘉必優(yōu)）克服新冠肺炎疫情帶來(lái)的不利影響，全部披露了2019年年度報告，或按要求以上市公告書(shū)的形式披露了2019年主要經(jīng)營(yíng)數據?？傮w看，科創(chuàng )公司上市元年的首份“成績(jì)單”符合市場(chǎng)預期。

    在設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的過(guò)程中，科創(chuàng )板審核對處于不同發(fā)展階段和具備不同股權結構特點(diǎn)的公司展示了高度的包容性。令人欣慰的是，虧損上市、紅籌、特別表決權公司均發(fā)展態(tài)勢良好。

    具體而言，在科創(chuàng )板更具包容性的上市條件下，已有3家虧損企業(yè)（其中2家采用第五套上市標準）、1家紅籌企業(yè)、1家設置特別表決權的企業(yè)陸續上市。而按照以往的上市門(mén)檻，這些企業(yè)將無(wú)緣境內上市。年報顯示，5家企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，科技創(chuàng )新實(shí)力進(jìn)一步提升。目前，5家公司總市值均超過(guò)百億元。

    業(yè)績(jì)穩中有升

    創(chuàng )新經(jīng)濟特征明顯

    科創(chuàng )板年報

    上交所數據顯示，2019年年報顯示，科創(chuàng )板公司上市首年保持良好發(fā)展態(tài)勢。共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1，471.15億元，同比增長(cháng)14%；歸母凈利潤178.12億元，同比增長(cháng)25%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤158.98億元，同比增長(cháng)11%。同時(shí)，盈利質(zhì)量穩步提升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額197.08億元，同比增長(cháng)75%。

    其中，七成公司收入和凈利潤均實(shí)現兩位數增長(cháng)，八成公司收入和凈利潤均實(shí)現增長(cháng)，九成公司扣非后實(shí)現盈利。

    從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，科創(chuàng )板主要行業(yè)均實(shí)現不同程度增長(cháng)。新一代信息技術(shù)以及人工智能、云計算等為代表的“新基建”類(lèi)公司，表現出較強增長(cháng)勢頭，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別增長(cháng)15%、42%；受益于醫療需求持續增加，生物醫藥行業(yè)營(yíng)收及凈利潤分別增長(cháng)28%、14%；節能環(huán)保、新材料、高端裝備制造也保持了較快增長(cháng)，營(yíng)收增速分別為30%、17%、6%，凈利潤增速分別為25%、23%、10%。

    科創(chuàng )板的審核強調科創(chuàng )屬性，聚集了一大批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略新興產(chǎn)業(yè)公司，年報財務(wù)指標呈現出明顯的“新經(jīng)濟”特征。

    其一是輕資產(chǎn)。2019年末固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例平均值僅為11%，公司核心競爭力更多體現于未反映在財務(wù)報表中的智力資本、客戶(hù)關(guān)系、數據資源等新經(jīng)濟要素。其二是毛利率和凈利率高。2019年度毛利率平均為54%，凈利率平均為22%，顯著(zhù)區別于其他板塊，顯示出較強的市場(chǎng)競爭力。其三是凈資產(chǎn)收益率高。2019年平均接近20%，投入產(chǎn)出比更加經(jīng)濟，資本利用效率更高。

    研發(fā)投入持續加大

    科創(chuàng )成果喜人

    “含科率”一直是市場(chǎng)評價(jià)科創(chuàng )板企業(yè)的重要維度，其中，研發(fā)投入被認為與“含科率”高度相關(guān)。

    科創(chuàng )板年報

    上交所數據顯示，科創(chuàng )板公司2019年合計投入研發(fā)金額117億元，增幅23%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例平均為12%，持續保持力度。

    其中，微芯生物、賽諾醫療研發(fā)投入占比接近50%；中微公司等11家公司研發(fā)投入占比超20%；虹軟科技等5家公司連續三年研發(fā)投入占比超過(guò)30%；金山辦公等22家公司連續兩年超過(guò)15%。

    同時(shí)，科創(chuàng )板公司已經(jīng)形成一支穩定的科研隊伍，平均每家公司研發(fā)人員占員工總數的比例超過(guò)三成，平均每家超過(guò)200人，同比增長(cháng)10%。19家企業(yè)在上市后實(shí)施股權激勵計劃，涉及員工人數超過(guò)3000人，科研人員有了分享科技成果的“穩定錨”。

    高研發(fā)投入自然帶來(lái)更多科技創(chuàng )新成果。2019年，科創(chuàng )板公司合計新增專(zhuān)利2500余項，其中發(fā)明專(zhuān)利1100余項，平均每家公司累計擁有發(fā)明專(zhuān)利75項、軟件著(zhù)作權62項，13家企業(yè)獲得國家科技進(jìn)步獎。

    民企和混合所有制企業(yè)擔綱

    貢獻占比分別達“六七八九”

    科創(chuàng )板年報

    科創(chuàng )板上市公司中，民營(yíng)企業(yè)和混合所有制企業(yè)占比逾九成，其在IPO環(huán)節合計融資額達接近千億元，成為募資的中堅力量。

    上市后，上述企業(yè)的活力得到進(jìn)一步釋放。

    年報顯示，價(jià)值創(chuàng )造方面，民企及混合所有制企業(yè)創(chuàng )造了科創(chuàng )板六成的營(yíng)業(yè)收入，七成的凈利潤，繳納了六成的各項稅金，提供了七成的就業(yè)崗位?？萍紕?chuàng )新方面，投入了八成的研發(fā)費用，取得了七成的發(fā)明專(zhuān)利。在核心產(chǎn)品實(shí)現進(jìn)口替代的科創(chuàng )公司中，九成為民企和混合所有制企業(yè)。

    多維度回報投資者

    信披、分紅愈發(fā)完善

    年報顯示，科創(chuàng )板信息披露有效性得到提升。其一是風(fēng)險導向更加鮮明?？苿?chuàng )板公司年報披露的風(fēng)險數量平均接近10個(gè)，涵蓋了核心競爭力風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險等多個(gè)方面，披露更為具體、直接。其二是一致性和可理解性的注冊制披露要求得到落實(shí)?？苿?chuàng )板公司普遍重視通過(guò)清晰易懂的表述，介紹公司產(chǎn)品、技術(shù)等信息，注重回應招股書(shū)等前期披露文件中重大事件的進(jìn)展。

    在回報投資者方面，現金分紅無(wú)疑最顯“誠意”。

    科創(chuàng )板年報

    年報顯示，科創(chuàng )板公司在保持研發(fā)力度的同時(shí)，也根據自身條件和發(fā)展階段，真金白銀回報投資者。滿(mǎn)足分紅條件的公司中，已有88家提出了現金分紅預案，平均分紅比例達到36%，其中分紅比例在30%以上的占到84%；合計擬派現金額70億元，12家公司分紅金額超過(guò)1億元。

    此外，年報披露期間，科創(chuàng )板公司通過(guò)各種方式與投資者良性互動(dòng)。除常規的溝通交流方式外，有近10家企業(yè)的董事長(cháng)，通過(guò)“董事長(cháng)致股東的信”，在年報中同投資者展開(kāi)一席“別樣談話(huà)”。在今年的科創(chuàng )板網(wǎng)上業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )期間，50余家科創(chuàng )公司的董事長(cháng)、總經(jīng)理、財務(wù)總監等“關(guān)鍵少數”都將悉數上陣，直接回答投資者疑問(wèn)，與投資者互動(dòng)交流，截至目前溝通效果良好。

    在披露2019年年度報告的同時(shí)，科創(chuàng )板公司也都按期披露了2020年一季度報告。

    數據顯示，2020年一季度科創(chuàng )板上市公司業(yè)績(jì)呈現分化格局。共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入261億元，同比下降9%；歸母凈利潤28億元，同比增長(cháng)14%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤合計22億元，同比下降13%。

    此外，科創(chuàng )板公司行業(yè)差異也較為明顯。醫藥行業(yè)一季度整體表現優(yōu)異，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入、凈利潤雙增長(cháng)。新一代信息技術(shù)行業(yè)表現出較好的抗風(fēng)險性，業(yè)績(jì)總體平穩。高端裝備制造行業(yè)受疫情影響延遲復工，下游訂單減少，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別下降30%和24%。