10月17日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    證券：證券板塊當前估值處于歷史低位，行業(yè)PB估值僅為1.1倍，但考慮到證券行業(yè)整體的估值中樞在持續下行，當前的低估值依然合理，同時(shí)行業(yè)“強者恒強”的趨勢也更加明顯。目前券商業(yè)務(wù)結構逐漸變化，高貝塔的屬性不及以前；此外業(yè)績(jì)方面確定性改善暫時(shí)還沒(méi)有出現，行業(yè)全年及往后看業(yè)績(jì)依然承壓，股押風(fēng)險依然未能消除。在整體市場(chǎng)偏弱以及業(yè)績(jì)承壓的情況下行業(yè)較難走出獨立行情，但是后期來(lái)看如果業(yè)績(jì)回暖或邊際改善，我們認為綜合競爭力較強的龍頭券商以及業(yè)績(jì)有一定支撐的高彈性中等規模券商表現將優(yōu)于行業(yè)，當前維持行業(yè)“強于大市”評級，建議優(yōu)先關(guān)注龍頭券商中信證券、華泰證券，低估值的海通證券以及業(yè)績(jì)相對優(yōu)于行業(yè)的中等券商東興證券、國金證券。

    電子：華為在倫敦舉行Mate20系列全球首發(fā)新品發(fā)布會(huì )，會(huì )上帶來(lái)了Mate20系列新品，其中包括6.53英寸的Mate20，6.39英寸的Mate20Pro，7.2英寸華為Mate 20X以及華為Mate20RS保時(shí)捷設計共4款新品手機。其中，華為Mate20配備4000mAh大電池（Mate 20Pro配備4200mAh電池，支持反向充電），支持40W快充和無(wú)線(xiàn)充電，防水等級達到了IP68，預裝基于A(yíng)ndroid9.0的EMUI9.0，提供5種配色。隨著(zhù)華為新品的發(fā)布，消費電子手機領(lǐng)域也進(jìn)入到四季度的換機熱潮。同時(shí)，華為旗艦新機Mate20系列的發(fā)布將進(jìn)一步促進(jìn)智能手機中三攝像頭、玻璃機身、無(wú)線(xiàn)充電、屏下指紋等應用的普及，建議投資者積極布局，積極關(guān)注立訊精密、歐菲科技、東山精密、信維通信、合力泰、藍思科技等。

    【國海證券】

    國防軍工：1）軍民融合戰略指導下，軍工行業(yè)朝著(zhù)更加經(jīng)濟高效、更加市場(chǎng)化的方向發(fā)展，市場(chǎng)地位和核心技術(shù)將成為話(huà)語(yǔ)權的決定性因素，我們推薦投資者重點(diǎn)關(guān)注具有壟斷性競爭地位的核心主戰裝備總裝龍頭，推薦中航飛機、中航沈飛、內蒙一機、中直股份以及核心分系統龍頭航發(fā)動(dòng)力、中國動(dòng)力等。2）在當前國際形勢下，國家對自主化產(chǎn)品的支持力度進(jìn)一步加大，進(jìn)口替代進(jìn)程加快，重點(diǎn)推薦掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、具備國產(chǎn)化替代前景的國?？萍?、四創(chuàng )電子、高德紅外等。

    【川財證券】

    醫藥生物：昨日醫藥生物板塊日跌幅2.40%，在28個(gè)板塊中跌幅較大。各子版塊均告下跌，其中醫療器械、中藥和生物制品跌幅居前，分別下跌2.99%、2.95%和2.91%，醫藥版塊自5月底出現調整以來(lái)，下跌幅度已超過(guò)35%，創(chuàng )造了2015年2月以來(lái)的新低，但我們認為整體醫藥版塊業(yè)績(jì)確定性仍相對較強，性?xún)r(jià)比凸顯，建議重點(diǎn)關(guān)注原料藥、醫療服務(wù)及醫藥商業(yè)板塊，相關(guān)標的：上海醫藥（601607）、樂(lè )普醫療（300003）、九州通（600998）、普洛藥業(yè)（000739）、泰格醫藥（300347）。

    【渤海證券】

    通信：上周以來(lái)，隨著(zhù)外圍環(huán)境惡化，市場(chǎng)整體估值開(kāi)始向下，從而導致通信板塊快速調整。雖然政策層面出臺一系列的措施，諸如減稅等，但是市場(chǎng)整體調整的根源無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的收益升高。我們判斷當前只是基于原有價(jià)值體系的底部，而真正的市場(chǎng)底部還沒(méi)有來(lái)到，預計未來(lái)市場(chǎng)仍有很大概率向下進(jìn)行調整，其空間相當可觀(guān)。因此在此環(huán)境下，我們從通信行業(yè)基本面出發(fā)，一方面客觀(guān)對待調整，以防守的姿態(tài)面對——當前的通信板塊的調整利于未來(lái)行情的發(fā)展；另一方面也要認識到通信行業(yè)所面臨的5G機會(huì )點(diǎn)，后續頻譜發(fā)放、SA測試完成等時(shí)間點(diǎn)都是5G概念有望繼續走強的機會(huì )。因此行業(yè)內業(yè)績(jì)高增長(cháng)的績(jì)優(yōu)品種是我們后續重點(diǎn)跟蹤品種，就目前而言，可以結合最新發(fā)布三季報的預報，選取估值改善明顯的標的進(jìn)行深度挖掘，確定真正有價(jià)值的企業(yè)進(jìn)行投資。此外對于通信行業(yè)的其他支線(xiàn)，如物聯(lián)網(wǎng)與專(zhuān)網(wǎng)通信，我們認為市場(chǎng)空間巨大，不過(guò)該產(chǎn)業(yè)還是需要確定性的應用落地才能成就相關(guān)公司，適宜逢低吸納該領(lǐng)域低估值/高成長(cháng)的品種。在第四季度，通信行業(yè)將是業(yè)績(jì)集中釋放的時(shí)段，因此行業(yè)的主線(xiàn)還是業(yè)績(jì)的增速和公司估值評估。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦中國聯(lián)通（002583）、通宇通訊（002792）和日海智能（002313）。

    醫藥：本周，申萬(wàn)醫藥生物版塊下跌9.26%，跑輸大盤(pán)3.55個(gè)百分點(diǎn)，在當下時(shí)點(diǎn)，建議投資者立足于三季報，把握業(yè)績(jì)主線(xiàn)，精選順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、估值合理的細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個(gè)股，我們建議投資者從以下幾個(gè)方面來(lái)選擇投資標的：1）創(chuàng )新藥領(lǐng)域，推薦恒瑞醫藥（600276）、復星醫藥（600196）、康弘藥業(yè)（002773）；2）仿制藥領(lǐng)域，建議關(guān)注受益于一致性評價(jià)推進(jìn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推薦科倫藥業(yè)（002422）；3）醫療服務(wù)領(lǐng)域，建議關(guān)注受益于創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展及一致性評價(jià)推進(jìn)的CRO企業(yè)，推薦泰格醫藥（300347）、昭衍新藥（603127）；4）醫藥商業(yè)領(lǐng)域，看好受益于醫藥處方外流市場(chǎng)的發(fā)展，推薦益豐藥房（603939）、一心堂（002727）。此外，我們還看好其他細分領(lǐng)域的龍頭，推薦通化東寶（600867）、長(cháng)春高新（000661）、安圖生物（603658）、樂(lè )普醫療（300003）。