2月14日券商晨會(huì )研報匯編

    【銀河證券】

    房地產(chǎn)：百強房企1月份銷(xiāo)售額出現同比下降的有35家，同比增速高于50%的有超過(guò)20家。我們認為，隨著(zhù)流動(dòng)性繼續改善，房貸利率向下，這些因素都有利于一二線(xiàn)城市需求的結構性改善。當前重點(diǎn)房企2019年P(guān)E在平均6倍左右，處于歷史低位，政策放松預期的提升與增量資金的流入預期對地產(chǎn)板塊估值仍能形成一定的支撐。我們推薦具備融資優(yōu)勢以及ROE提升潛力大的萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)；成長(cháng)彈性較好的新城控股、中南建設等。

    通信：我國光通信系統研究成果達到國際先進(jìn)水平，5G商用臨近，推薦5G產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )。光纖通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò )國家重點(diǎn)實(shí)驗室聯(lián)合國家信息光電子創(chuàng )新中心等單位研究攻關(guān)，在國內首次實(shí)現1.06Pbit/s超大容量波分復用及空分復用的光傳輸系統實(shí)驗，傳輸容量是目前商用單模光纖傳輸系統最大容量的10倍。光傳輸技術(shù)有望助力5G建設，推薦5G產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )。個(gè)股方面建議關(guān)注中興通訊、烽火通訊、光迅科技、亨通光電、中天科技、天孚通信、深南電路、滬電股份等。

    家電：據商務(wù)部監測，春節黃金周期間，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售額約10050億元，相比去年增長(cháng)8.5%，其中家用電器銷(xiāo)售較好，智能家電銷(xiāo)售保持快速增長(cháng)。我們認為家電行業(yè)消費升級趨勢明顯，建議繼續關(guān)注家電龍頭企業(yè)。

    四維圖新：公司與寶馬集團簽署了自動(dòng)駕駛地圖及相關(guān)服務(wù)的許可協(xié)議，我們認為雖然此次屬于與寶馬公司的續約，但足以突顯高精地圖在自動(dòng)駕駛中的重要性，無(wú)論是國內外ADAS路線(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)路線(xiàn)，無(wú)不用到高精地圖，四維圖新卡位測繪資質(zhì)圖商+芯片的自動(dòng)駕駛解決方案，未來(lái)業(yè)績(jì)有望逐步兌現，長(cháng)期看好。

    【國海證券】

    動(dòng)力電池：當前國內動(dòng)力電池回收政策密集發(fā)布，回收體系處于逐步規范完善的時(shí)期。前期已有布局的企業(yè)將率先受益，同 時(shí)與車(chē)企合作開(kāi)拓回收渠道將成為第三方回收企業(yè)采取的主要模式?；趧?dòng)力電池回收較為廣闊的市場(chǎng)空間及其增長(cháng)性，我們給予首次覆蓋的動(dòng)力電池回收行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注光華科技、格林美、天奇股份、東方精工等。

    【天風(fēng)證券】

    電子：顯示行業(yè)最重要的幾個(gè)問(wèn)題。我們認為目前時(shí)點(diǎn)，面板產(chǎn)業(yè)鏈有 望出現折疊屏+大屏社交+景氣反轉三大因素疊加驅動(dòng)的重要的投資機 會(huì )，重點(diǎn)推薦面板+CPI+鉸鏈三個(gè)環(huán)節機會(huì )：（1）面板廠(chǎng)，推薦大陸供應 商京東方A、TCL集團、深天馬A，建議關(guān)注維信諾；（2）CPI，推薦新 綸科技、建議關(guān)注時(shí)代新材；（3）鉸鏈，建議關(guān)注長(cháng)盈精密。其他重要環(huán)節和公司包括：（1）柔性觸控材料，建議關(guān)注萬(wàn)順股份；（2）液晶涂布偏光片，推薦三利譜；（3）柔性貼合環(huán)節，建議關(guān)注天通股份、勁拓股份，柔性鍍膜環(huán)節推薦水晶光電、利達光電，建議關(guān)注藍思科技，（4）柔性OCA膠，推薦新綸科技。

    【中泰證券】

    汽車(chē)：自主品牌已經(jīng)具備部分后處理系統開(kāi)發(fā)能力。1）國內已經(jīng)有小部分企業(yè)自主研發(fā)的SCR系統已經(jīng)能滿(mǎn)足相應的排放法規，如威孚力達（威孚高科子公司）依托博世背景的產(chǎn)品優(yōu)勢在我國SCR市場(chǎng)具有較高的市場(chǎng)份額、萬(wàn)向通達（萬(wàn)向錢(qián)潮子公司）獲得了東風(fēng)等廠(chǎng)商訂單、銀輪股份（2010年SCR系統研發(fā)成功）等。2）國六階段DPF的前裝市場(chǎng)約為150億元左右。限于政策、技術(shù)、市場(chǎng)等原因，國內對DPF技術(shù)的研究基本處于起步階段，國內市場(chǎng)主要由博世、康明斯等外資供應，自主品牌威孚高科、銀輪股份等積極布局。