3月1日券商晨會(huì )研報匯編

    【天風(fēng)證券】

    環(huán)保：新工業(yè)環(huán)保時(shí)代來(lái)臨，賦予“環(huán)保”更優(yōu)商業(yè)模式。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們堅定看好工業(yè)環(huán)保主線(xiàn)。過(guò)去的環(huán)保行業(yè)是典型的投資驅動(dòng)型行業(yè)，偏公用事業(yè)屬性，項目收益率較低，沒(méi)有技術(shù)壁壘，進(jìn)入門(mén)檻低，依賴(lài)政府財政進(jìn)行投資。公司通過(guò)PPP模式，形成“訂單-再融資-業(yè)績(jì)”的發(fā)展鏈條，享受了資產(chǎn)負債表風(fēng)險外部化后帶來(lái)的估值提升。然而融資環(huán)境收緊打破這一鏈條，公司加杠桿能力弱，意愿低。工業(yè)環(huán)保賦予“環(huán)保”更優(yōu)的商業(yè)模式，工業(yè)環(huán)保擺脫了由政府投資主導，對政府財政形成極大依賴(lài)的商業(yè)模式，憑技術(shù)、經(jīng)驗、資質(zhì)等充分競爭，由工業(yè)企業(yè)付費，為其提供環(huán)保設備、承包環(huán)保治理工程，或是作為第三方運營(yíng)污染治理項目，從而帶來(lái)訂單和盈利的提升。工業(yè)環(huán)保相關(guān)上市公司有望迎來(lái)新一輪的發(fā)展機遇期。環(huán)保板塊跌幅大，持倉低，疊加兩會(huì )時(shí)點(diǎn)臨近，或點(diǎn)燃板塊熱情。工業(yè)廢氣治理方向推薦：龍凈環(huán)保、清新環(huán)境；建議關(guān)注：先河環(huán)保。工業(yè)廢水處理方向推薦：上海洗霸、國禎環(huán)保、博世科。

    傳媒：寶通科技：一季度50~80%高增長(cháng)超預期，出海邏輯逐步驗證。公司1~3億回購過(guò)半并持續彰顯信心，結合公司一季度高增長(cháng)預期，我們將2018-2020年盈利預測自2.8/3.43/4.15億元調整至2.77/3.66/4.39億元，同比增長(cháng)25%/32%/20%，對應估值為20x/15x/12x，短中期看公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)可期，長(cháng)期看公司立足海外發(fā)行并往產(chǎn)業(yè)鏈上游完善全球研運一體化布局的發(fā)展空間廣闊，維持前期目標價(jià)，維持買(mǎi)入評級。

    【方正證券】

    交運：綜合長(cháng)期戰略布局和中期快運發(fā)展考慮，推薦中通、百世、順豐。對比長(cháng)期發(fā)展戰略，百世、順豐業(yè)務(wù)布局周全，向著(zhù)綜合物流服務(wù)巨頭的目標發(fā)展。中通市場(chǎng)嗅覺(jué)敏銳，業(yè)務(wù)能力強，可以在出現新業(yè)務(wù)模式的第一時(shí)間做大做強。對比中期各家快運發(fā)展情況，百世、中通、順豐優(yōu)勢較為明顯。

    【國海證券】

    輕工制造：從精裝修產(chǎn)業(yè)鏈的受益程度來(lái)看，我們認為應重點(diǎn)關(guān)注以下標的。從整裝衛浴行業(yè)來(lái)看，建議關(guān)注海鷗住工，產(chǎn)能擴張持續推進(jìn)，并且自2018年以來(lái)整裝收入逐季度環(huán)比改善顯著(zhù)?；葸_衛浴的大宗業(yè)務(wù)占比近10%，另外公司對整裝衛浴行業(yè)也處于加速開(kāi)拓中，預計2019年年中會(huì )有15萬(wàn)套整裝衛浴投產(chǎn)。此外，我們看好配套率相對較高的其他細分品類(lèi)的龍頭，如地板龍頭大亞圣象、廚柜龍頭歐派家居以及晾衣架龍頭好太太?；诰b修政策的大力推進(jìn)以及交房周期的回暖，我們維持對家居行業(yè)的“推薦”評級。