3月7日券商晨會(huì )研報匯編

    【天風(fēng)證券】

    電力：制造業(yè)增值稅率降至13%，一般工商業(yè)平均電價(jià)再降10%。以上兩項政策將對電力行業(yè)產(chǎn)生重要影響，我們判斷：（1）降低增值稅率將明顯提升火電盈利能力，顯著(zhù)緩解當前火電嚴重虧損現狀；（2）一般工商業(yè)電價(jià)再降10%，約需減負800億元，首要讓利主體為電網(wǎng)：電網(wǎng)增值稅讓利、重新核定輸配電價(jià)、清理電價(jià)附加收費釋放的資金空間將為一般工商業(yè)電價(jià)再降10%提供基本保障。發(fā)電端：水電增值稅降低帶來(lái)的空間可能用于電價(jià)讓利；18年火電虧損面超50%，不具備讓利能力。本次增值稅下降有望大幅改善火電業(yè)績(jì)，同時(shí)一般工商業(yè)電價(jià)下降將進(jìn)一步刺激用電量增長(cháng)，動(dòng)力煤價(jià)格目前維持高位震蕩，火電基本面有望觸底反彈?？春卯斍盎痣娡顿Y機會(huì )，推薦標的：華能?chē)H、華電國際；建議關(guān)注：贛能股份、長(cháng)源電力、湖北能源、建投能源、粵電力A。

    電子：聞泰科技：產(chǎn)能擴張構智造體系，全球化布局加速。事件：2019年3月6日，公司無(wú)錫項目一期園區完成交接，其中無(wú)錫研發(fā)中心主要進(jìn)行4G/5G智能終端和模塊產(chǎn)品的研發(fā)設計，智造中心主要用于智能硬件、筆記本電腦的智能制造。園區總建筑面積57095㎡，建設周期6個(gè)月，投產(chǎn)后年產(chǎn)能將達到1000萬(wàn)臺（一期）、年產(chǎn)值超過(guò)40億元，成為公司全球范圍內的第五座研發(fā)中心和第二個(gè)智能制造基地。長(cháng)期堅定推薦，看好公司未來(lái)成長(cháng)空間。公司產(chǎn)能擴充研發(fā)智造體系完善，看好全球化交付能力提升下公司未來(lái)成長(cháng)。聞泰是目前全球最大的ODM公司之一，現有工廠(chǎng)估計只能滿(mǎn)足30%的生產(chǎn)需求，隨著(zhù)出貨量逐年增長(cháng)，以及客戶(hù)對全球交付的迫切需求，預計將增設新的工廠(chǎng)并加大全球布局。除無(wú)錫工廠(chǎng)，有望加大海外工廠(chǎng)布局。未來(lái)會(huì )越來(lái)越多的參與整機生產(chǎn)和物料采購，預計下半年可以看到明顯的營(yíng)收和利潤變化，堅定看好未來(lái)全球化成長(cháng)空間！

    【中原證券】

    有色金屬：A股市場(chǎng)回暖，把握工業(yè)金屬和稀有金屬的高彈性。有色板塊的彈性較高，在市場(chǎng)向好的情況下，可以積極布局工業(yè)金屬和稀有金屬。截止2月底，有色板塊PE為26.8倍，貴金屬PE為32.6倍，工業(yè)金屬24.6倍，稀有金屬27.4倍，估值較去年末有所回升，但依然處于歷史估值中位數下方，繼續給予有色金屬行業(yè)“同步大市”評級。建議關(guān)注工業(yè)金屬和稀有金屬板塊的投資機會(huì )。

    【國盛證券】

    電子：大陸的廠(chǎng)商主要集中在棱鏡、紅外濾光片和鏡頭模組封裝上，其中CMOS廠(chǎng)商包括豪威（韋爾股份），鏡頭廠(chǎng)商包括舜宇光學(xué)、瑞聲科技、聯(lián)合光電、聯(lián)創(chuàng )電子等，模組廠(chǎng)商包括舜宇光學(xué)、歐菲科技、丘鈦科技、光寶科技（立訊精 密）等，棱鏡以及光學(xué)組件廠(chǎng)商包括舜宇光學(xué)，利達光電、水晶光電、福晶科技，永新光學(xué)等。

    國防軍工：1）綜合考慮公司未來(lái)成長(cháng)性，建議關(guān)注此次增值稅率下調對業(yè)績(jì)彈性貢獻較大的受益標的：航天通信、中兵紅箭。2）重申聚焦高景氣領(lǐng)域，關(guān)注優(yōu)質(zhì)個(gè)股：中直股份、航天電器、耐威科技、菲利華等。風(fēng)險提示：：樣本選取及測算可能引起的誤差的風(fēng)險；軍工改革力度不及預期；軍工企業(yè)訂單波動(dòng)較大。