5月23日券商晨會(huì )研報匯編

    【中泰證券】

    電新：（1）光伏：國內需求將環(huán)比向上，海外需求暢旺，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或迎接底部回升趨勢，龍頭個(gè)股估值普遍在20倍左右，成長(cháng)屬性下估值具備優(yōu)勢，重點(diǎn)推薦：隆基股份、通威股份、福斯特、陽(yáng)光電源、正泰電器、福萊特、林洋能源等；（2）風(fēng)電：行業(yè)景氣較高，風(fēng)機招標價(jià)格企穩回升，中觀(guān)行業(yè)景氣或將傳遞至微觀(guān)企業(yè)盈利，板塊估值中位數約12倍，重點(diǎn)推薦：金雷風(fēng)電、日月股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能等。

    【中銀國際】

    電新：隨著(zhù)平價(jià)項目確定與政策逐步落地，國內光伏需求大規模啟動(dòng)在即，且海外需求持續景氣，行業(yè)2019年有望量利齊升，2020年需求有望持續增長(cháng)；國內風(fēng)電需求有望持續高增長(cháng)，大宗原材料價(jià)格預期下滑，將顯著(zhù)增厚中游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。建議關(guān)注光伏制造龍頭隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、東方日升，同時(shí)建議關(guān)注電站龍頭林洋能源、陽(yáng)光電源、正泰電器，以及光伏設備龍頭捷佳偉創(chuàng )、邁為股份、晶盛機電等；風(fēng)電方面建議關(guān)注零部件龍頭日月股份、天順風(fēng)能，風(fēng)機龍頭金風(fēng)科技。

    機械：中微半導體發(fā)布科創(chuàng )板IPO申請對第二輪審核問(wèn)詢(xún)函的回復，公司首次披露備品備件的收入構成，2018年刻蝕設備用備品備件銷(xiāo)售收入1.71億元，占到備品備件總收入的3/4；ICP刻蝕設備市場(chǎng)正在超過(guò)CCP刻蝕設備市場(chǎng)。中微以及安集微電子、上海微電子擬登陸科創(chuàng )板，增強國產(chǎn)集成電路工藝設備與材料的資本實(shí)力，繼續看好半導體設備板塊，強烈推薦北方華創(chuàng )、精測電子、晶盛機電，推薦關(guān)注盛美半導體、長(cháng)川科技。

    【平安證券】

    新能源汽車(chē)：

    鋰&磁材：上周電池級碳酸鋰價(jià)格平穩；與永磁材料相關(guān)的稀土氧化物中氧化釹（-1.83%）價(jià)格下跌，氧化鏑（+7.59%）、氧化鋱（+6.30%）價(jià)格上漲。新能源汽車(chē)產(chǎn)量持續增長(cháng)，長(cháng)期來(lái)看碳酸鋰等下游需求巨大，建議關(guān)注鋰資源行業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)及新能源汽車(chē)磁材+電驅雙輪驅動(dòng)標的正海磁材。

    鋰電池生產(chǎn)設備：先導智能部分限制性股票解除限售。鋰電設備市場(chǎng)結構性產(chǎn)能過(guò)剩，高端產(chǎn)能緊張，寧德時(shí)代和特斯拉新一輪招標已經(jīng)啟動(dòng)，建議關(guān)注先導智能、贏(yíng)合科技等設備龍頭，建議關(guān)注軟包電池配套設備商。

    鋰離子電池：沃爾沃與LG化學(xué)簽訂長(cháng)期電池供應協(xié)議；英國政府2800萬(wàn)英鎊支持建電池產(chǎn)業(yè)中心。預計19年動(dòng)力電池裝機量將超過(guò)80GWh，建議關(guān)注合資車(chē)型電動(dòng)化加速帶來(lái)的中高端車(chē)型放量機會(huì )，以及LG動(dòng)力電池供應鏈的投資機會(huì )，看好寧德時(shí)代、星源材質(zhì)、璞泰來(lái)。

    驅動(dòng)電機及充電設備：發(fā)改委發(fā)布新政規范充換電服務(wù)收費標準。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局趨好、市占份額提升的電機電控領(lǐng)域，諸如匯川技術(shù)，以及充電領(lǐng)域的科士達。

    新能源公交：新能源公交車(chē)行業(yè)地補將延續，且未來(lái)運營(yíng)補貼將采取以獎代補貼的方式進(jìn)行，我們預計生產(chǎn)端補貼將轉移至運營(yíng)端，從而改善終端采購公交車(chē)的需求。預計國內新能源車(chē)銷(xiāo)量2019-2020年仍有望保持高速增長(cháng)，自主品牌在此期間具備先發(fā)優(yōu)勢，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，推薦上汽集團。

    【川財證券】

    鋼鐵：近期市場(chǎng)對建筑鋼材持續性的信心增強，期貨持續修復前期貼水，我們認為房地產(chǎn)用鋼持續性超預期或是堅定市場(chǎng)信心的主要原因，我們對房地產(chǎn)用鋼需求不悲觀(guān)，一方面是來(lái)自于新開(kāi)工面積高增速的維持，另一方面來(lái)自施工面積——2016年期房銷(xiāo)售增速為階段高點(diǎn)，房屋銷(xiāo)售到交房通常時(shí)間為2-3年之間，2016年銷(xiāo)售較好對應今年的交房壓力較大，考慮到2016-2018年房屋竣工面積增速持續回落及施工面積增速處于低位，判斷今年房地產(chǎn)后端施工或有趕工可能，或對鋼鐵需求形成一定支撐。當前階段仍建議持續關(guān)注需求端高頻數據，如周度庫存數據，鋼貿商成交數據等。

    計算機：谷歌宣布將暫停與華為之間的部分業(yè)務(wù)往來(lái)，而此前華為已被列入美“實(shí)體清單”。當前欠明朗的貿易形勢進(jìn)一步催化了國內“操作系統國產(chǎn)化”、“半導體零部件自主可控”的需求，今日通信、計算機板塊表現亮眼，未來(lái)相關(guān)領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進(jìn)程將進(jìn)一步加速。雖然我國在核心芯片供給上尚有缺失，但部分企業(yè)已具備了一定的國產(chǎn)替代能力，借力當前國內需求的預期缺口，相關(guān)企業(yè)有望在擴展業(yè)務(wù)的同時(shí)加速縮短技術(shù)差距。而此次事件也引起我國政府的重視，今天下午，財政部與稅務(wù)總局聯(lián)合宣布集成電路設計企業(yè)和軟件企業(yè)在盈利的第一、第二年免征企業(yè)所得稅，第三至五年稅率減半。此舉將有效的保護行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并助推新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以應對國際形勢，而中國自主可控已經(jīng)邁出堅定臺階，已經(jīng)達到可用，逐步實(shí)現好用。在替代過(guò)程中將建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)，支持中國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來(lái)“科技股”的投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

    【浙商證券】

    農業(yè)：近期養殖板塊出現調整，我們判斷豬價(jià)即將開(kāi)啟趨勢性上漲行情，建議重點(diǎn)關(guān)注。預計豬價(jià)上漲持續時(shí)間及高度均將超預期。豬雞共振效應有望支撐雞價(jià)。 非洲豬瘟帶來(lái)的產(chǎn)能去化支撐本輪超強養殖周期，預計6月豬價(jià)開(kāi)啟趨勢性上漲且月環(huán)比漲幅或逐步擴大，年內價(jià)格有望突破上輪周期高點(diǎn)。 估值角度，近期調整過(guò)后，按明年出欄量計算，主要養殖上市公司頭均市值已回到7000元以下，后續仍有較大空間，建議積極關(guān)注。在需求支撐和供給相對偏緊的共同作用下，雞價(jià)景氣時(shí)長(cháng)或超預期，禽養殖板塊當前時(shí)點(diǎn)依舊值得關(guān)注。

（策劃 張昕）