10月22日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    電力設備：2021年，國內新核準的陸上風(fēng)電將全面步入無(wú)補貼時(shí)代，技術(shù)進(jìn)步將成為 行業(yè)景氣度的先行指標和驅動(dòng)力。展望未來(lái)，技術(shù)進(jìn)步路徑清晰，現有技術(shù)降本趨勢有 望延續，有望催生更多的市場(chǎng)需求。維持2021年國內風(fēng)電新增裝機達到30GW及以上 的預判，預計十四五期間國內風(fēng)電市場(chǎng)需求整體處于上升通道，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)提出的年均 50GW裝機目標具有可行性?？春蔑L(fēng)電板塊投資機會(huì )，建議關(guān)注風(fēng)機環(huán)節的金風(fēng)科技、 明陽(yáng)智能、運達股份，塔筒環(huán)節的天順風(fēng)能、大金重工，軸承環(huán)節的新強聯(lián)，鑄件環(huán)節的日月股份，以及海纜環(huán)節的東方電纜等。

    基金：1、2018年港交所作出上市規則重大調整的改革，包括容許同股不同權、創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)第二上市、未盈利生物科技公司上市等修改。2、港股市場(chǎng)現狀：港股近幾年整體表現稍弱，自15年以來(lái)恒生指數年化收益率-0.30%，年化波動(dòng)率 18.74%。目前AH股溢價(jià)率處于歷史高位，已超過(guò)15年高點(diǎn)。3、中概回歸帶來(lái)投資機會(huì )：雖然港股市場(chǎng)目前總體處于弱勢，但香港市場(chǎng)近年來(lái)積極向新興產(chǎn)業(yè)推動(dòng) 創(chuàng )新與轉型已經(jīng)取得了明顯的進(jìn)展，吸引了一批優(yōu)質(zhì)新興產(chǎn)業(yè)公司赴港上市。4、港股主題基金基本情況：普通投資者可考慮通過(guò)投資基金把握中概回歸的港股投資機會(huì )，目前涉及 港股主題的基金主要有三類(lèi)：QDII型基金、投資范圍包含港股通標的的基金以及香港互認基金。從收 益-波動(dòng)角度，主動(dòng)型基金明顯優(yōu)于被動(dòng)型基金，且必要對基金進(jìn)行進(jìn)一步篩選。

    【中泰證券】

    家電：空調外銷(xiāo)出貨亮眼，線(xiàn)上零售高增、均價(jià)回升。出貨端：內外銷(xiāo)分別同比-0.2%/+16.50%； 外銷(xiāo)受益于海外訂單轉移表現亮眼。廚小表現穩定，掃地機增速亮眼。規模：據奧維云網(wǎng)顯示，9月份廚房小家電線(xiàn)上表現 略有改善；但線(xiàn)下銷(xiāo)額增速基本仍為負值。吸塵器、掃地機器人線(xiàn)上增速延續亮眼表現，線(xiàn)上銷(xiāo)額 9月同比分別+27.8%、+51.2%。均價(jià)：廚小線(xiàn)上均價(jià)仍持續下行，線(xiàn)下均價(jià)穩定。格局：美蘇九 龍頭地位相對顯著(zhù)，摩飛、小熊逐漸崛起。投資建議：建議把握兩條主線(xiàn)：（1）估值性?xún)r(jià)比高，行業(yè)壁壘深厚，且長(cháng)期景氣有望回暖的龍頭 公司：白電關(guān)注格力電器、美的集團、海爾智家；廚電關(guān)注地產(chǎn)竣工拉動(dòng)，關(guān)注老板電器。（2） 細分領(lǐng)域成長(cháng)屬性明確的新秀公司：關(guān)注科沃斯、石頭科技、北鼎股份、新寶股份、小熊電器、奧佳華、公牛集團。

    【財信證券】

    宏觀(guān)：兩市共計成交金額7063億，高于前20日成交均額6878.02億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共 計凈流出552.62億，其中滬深300凈流出57.57億、創(chuàng )業(yè)板指凈流出53.76億。共有677家公司獲得凈流入、3193家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級行業(yè)前三名為銀行、紡織服裝、食品飲料，排名居后三名的行業(yè)為電子、電氣設備、計算機。北上資金方面，滬股通凈流出20.2億，深股通凈流出49.02億，共計凈流 出69.22億。截止10月20日，融資余額為14284.09億，較上一交易日增加27.06億。（三）市場(chǎng)策略 市場(chǎng)情緒不振，核心指數繼續調整。在外盤(pán)情緒相對較好、人民幣匯率大幅升值的背景下，A股核心指數高開(kāi)低 走。主板在銀行、保險等權重股的支撐下跌幅較小，而創(chuàng )業(yè)板指則受到深股通大幅流出的影響，明顯下跌。同時(shí)，部分前期機構抱團行業(yè)龍頭個(gè)股在近期明顯調整，顯示了市場(chǎng)市場(chǎng)較為濃厚的避險情緒。在國內三季報預喜比例較高的情況下，我們傾向于認為是外盤(pán)事件，如美國大選及新冠疫情的第二波擴散導致，壓制短期的市場(chǎng)情緒。在前期抱團 科技、醫藥白馬股逐步瓦解的環(huán)境下，我們傾向于選擇勝率賠率合適的板塊進(jìn)行配置，繼續看好汽車(chē)、金融等順周期 行業(yè)在四季度表現。