10月23日股市三大猜想：市場(chǎng)或現結構性行情 績(jì)優(yōu)券商股值得關(guān)注

    大勢猜想：市場(chǎng)或現結構性行情

    10月22日，周一A股放量大漲，兩市成交量突破4000億元，滬指收復2600點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指收復1300點(diǎn)。盤(pán)面上，所有板塊均上漲，證券板塊漲停，多元金融、酒店餐飲、保險、蘋(píng)果概念、衛星導航、智能穿戴、醫療保健、次新股等漲幅居前；兩市超200只個(gè)股漲停。

    截至收盤(pán)，滬指報2654.88點(diǎn)，上漲4.09%，成交額1973.1億元；深成指報7748.82點(diǎn)，上漲4.89%，成交額2247.19億元；創(chuàng )業(yè)板指報1314.95點(diǎn)，上漲5.21%，成交額728.12億元。

    從技術(shù)上看，滬指今天跳空高開(kāi)高走，延續了上周五的反彈勢頭，收光腳長(cháng)陽(yáng)。一舉收復上周多方失地，站上5日和10日均線(xiàn)，并回摸20日均線(xiàn)，短期趨勢由下降轉為震蕩，目前上方壓力為2700點(diǎn)平臺，下方支撐為今天跳空缺口，預計短期滬指將以震蕩筑底走勢為主。

    對于A(yíng)股后市走向，巨豐投顧指出，種種跡象表明市場(chǎng)底大概率已經(jīng)出現。但反彈不會(huì )一蹴而就，預計后市滬指將以箱體震蕩為主。操作上，短線(xiàn)建議重點(diǎn)跟蹤流動(dòng)性充裕的超跌股，規避高質(zhì)押，高兩融比例的個(gè)股。

    錢(qián)坤投資表示，大盤(pán)后市走勢可能會(huì )以業(yè)績(jì)?yōu)榛A出現分化，尤其是次新股還面臨著(zhù)大量解禁盤(pán)的威脅，投資者對此應該持謹慎態(tài)度。從MSCI、社?；?、銀行理財資金的需求和資金量來(lái)看，低估值績(jì)優(yōu)藍籌仍是可以繼續關(guān)注的對象。全面牛市沒(méi)有開(kāi)始，但資金推動(dòng)出現一波結構性行情的可能性很大。

    天信投顧指出，市場(chǎng)的連續大漲，更加堅定了我們關(guān)于市場(chǎng)長(cháng)周期底部的判斷，券商的集體漲停更是一種政策底堅實(shí)的信號。連續兩個(gè)大陽(yáng)線(xiàn)帶來(lái)的驚人爆發(fā)力，將會(huì )使得滬指順勢收復2700點(diǎn)的跳空缺口，短期仍將繼續上攻，注意回補缺口后可能帶來(lái)的壓力。操作上，順勢而為，進(jìn)場(chǎng)布局，控制倉位，等待遇到壓力回調后的重倉！

    操作策略上，湘財證券表示，在目前位置市場(chǎng)直接發(fā)動(dòng)大牛市的概率不高，暫時(shí)以超跌反彈行情來(lái)對待，但券商板塊的走勢值得深思并重點(diǎn)關(guān)注，而其中的龍頭品種大概率出自具有次新屬性的低價(jià)券商股。

    資金猜想：公募基金已開(kāi)始加倉做多

    國慶節之后，A股市場(chǎng)持續震蕩，主要指數均已經(jīng)跌落至歷史低位。公募基金市場(chǎng)上的權益類(lèi)基金卻不懼估值低迷，保持在高倉位運作?！蹲C券日報》記者根據倉位估算系統統計，截至10月21日，2950只權益類(lèi)基金的平均持股倉位為55.4%，較之一個(gè)月前的55.1%再度提高，其中有1235只基金加倉，占比逾四成。

    最新基金倉位顯示，已經(jīng)有379只權益基金的持股倉位達到90%以上，更是有147只已經(jīng)達到滿(mǎn)倉（持股倉位95%）狀態(tài)?！蹲C券日報》記者注意到，在保持高倉位運作的基金中不乏明星產(chǎn)品的身影，這些產(chǎn)品持股風(fēng)格穩定，重倉股以大消費股和金融股為主。

    近日，多家基金公司均表態(tài)看好當前市場(chǎng)的投資機會(huì )?！蹲C券日報》記者梳理發(fā)現，包括天弘基金、博時(shí)基金在內的13家基金公司在近期表示，當前A股市場(chǎng)估值已處于歷史較低水平，無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)，可以積極參與配置。

    熱點(diǎn)猜想：券商股估值修復有望修復

    今日，A股延續上周五強勁反彈勢頭，盤(pán)面上，所有行業(yè)板塊全部上漲，其中最引人關(guān)注的是券商板塊漲停，板塊指數漲10%，國海證券、興業(yè)證券、中信建投、南京證券等個(gè)股均封漲停。今天為券商ETF上市以來(lái)首次漲停。華訊投資指出，券商板塊的整體漲停，直接說(shuō)明資金對于A(yíng)股未來(lái)大方向的看好，投資者宜積極參與。

    分析人士指出，一方面，由于前期回調，券商板塊整體估值結構已趨于合理；另一方面，近期兩市震蕩筑底，券商板塊“進(jìn)可攻退可守”，吸引更多資金配置關(guān)注，未來(lái)有持續表現可能。近幾年券商馬太效應加劇，年內券商股破凈破發(fā)數量驟增，證券業(yè)正面臨著(zhù)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)和輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)雙重挑戰的態(tài)勢。

    而對于券商板塊，申萬(wàn)宏源證券認為，目前板塊估值壓制因素長(cháng)期在于凈資產(chǎn)收益率的提升、短期在于股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險，從長(cháng)期來(lái)看，無(wú)論從國家培育有競爭力的龍頭券商還是由間接融資轉向直接融資服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，都需要以多層次資本市場(chǎng)體系作為基礎，則證券公司做市交易和產(chǎn)品創(chuàng )設業(yè)務(wù)將快速成長(cháng)，龍頭券商憑借資金、定價(jià)、風(fēng)控和客戶(hù)資源等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，將率先通過(guò)提高杠桿倍數來(lái)提升凈資產(chǎn)收益率水平；當前板塊市凈率僅1.05倍，大券商在0.8-1.2倍之間，均處于歷史絕對低位，部分大券商估值隱含市場(chǎng)過(guò)度悲觀(guān)預期，建議積極布局。

    中銀國際證券表示，由于券商股之前遭遇超跌行情，估值位于歷史低位，疊加各項政策的相繼出臺與落實(shí)向市場(chǎng)傳遞了積極的信號，使得市場(chǎng)對于券商各業(yè)務(wù)的擔憂(yōu)逐步出清，低估值與業(yè)績(jì)優(yōu)異的龍頭券商股或將享有一定的估值修復空間，值得后市持續關(guān)注。

    國泰君安指出，近期包括深圳在內的多地均針對股權質(zhì)押的風(fēng)險推出相應的解決方案；使得我們對政府后續進(jìn)一步在股權質(zhì)押風(fēng)險的化解方面推出更多的“解決方案”抱有信心。這將有利于緩解市場(chǎng)對于股權質(zhì)押業(yè)務(wù)的過(guò)度擔憂(yōu)，也有利于此前被股權質(zhì)押風(fēng)險壓制估值的券商板塊的估值修復。

    國泰君安進(jìn)一步分析，從壓力測試角度來(lái)看，即使以非常悲觀(guān)的假設作為基礎（假設出現爆倉的限售股全損、流通股損失融資規模的50%）。包括海通在內的龍頭券商也是超跌的（對于海通而言，股權質(zhì)押悲觀(guān)假設下對凈資產(chǎn)的影響也不超過(guò)10%）。因此，建議增持券商龍頭，尤其是估值因為股權質(zhì)押風(fēng)險超跌的個(gè)股，推薦海通證券、中信證券和華泰證券。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風(fēng)險自擔）