本周股市三大猜想及應對策略：周期股持續強勢？

    猜想一：股指沖高回落整固？

    實(shí)現概率：80%

    具體理由：2019年伊始，A股市場(chǎng)有所回暖；截止上周，市場(chǎng)周線(xiàn)三連陽(yáng)。展望本周，分析指出，目前來(lái)看，估值底及政策底已現，但經(jīng)濟底或市場(chǎng)底是否己現仍有待觀(guān)察，且從成交等方面來(lái)看，主力資金仍多持觀(guān)望態(tài)度，市場(chǎng)反彈難一蹴而就，須提防股指沖高回落。

    國金證券分析師段小樂(lè )認為，市場(chǎng)底有可能在2019年2季度出現。傳統上看，市場(chǎng)主要靠預期和邊際定價(jià)，一般遵循“政策底——市場(chǎng)底——經(jīng)濟底”的出現規律。如果2018年4季度是政策底、2019年3季度為經(jīng)濟底，那么市場(chǎng)底可能在這之間出現。市場(chǎng)底可能與社融存量同比增速的拐點(diǎn)同步出現，時(shí)間點(diǎn)可能在2019年2季度左右。

    “雖然上周實(shí)現上漲，突破了重要的均線(xiàn)，不過(guò)成交量是萎縮的，行情依舊是結構性的行情，給后市的發(fā)展蒙上了陰影了；雖然上證指數突破了60日均線(xiàn)，不過(guò)深市的各大指數都沒(méi)有突破60日均，或者從這個(gè)角度看，滬指有可能會(huì )在60日均線(xiàn)附近震蕩整理，消化獲利盤(pán)。”市場(chǎng)人士稱(chēng)。

    新華基金權益投資總監趙強則指出，國內市場(chǎng)環(huán)境、結構已經(jīng)發(fā)生顯著(zhù)變化。一方面，中國資本市場(chǎng)會(huì )像發(fā)達資本市場(chǎng)走過(guò)的道路一樣，從不成熟到成熟，市場(chǎng)更注重企業(yè)價(jià)值的挖掘；另一方面，近幾年，外資是國內市場(chǎng)增量最主要的資金，滬深港通開(kāi)通、A股加入MSCI指數、富時(shí)羅素指數等，未來(lái)外資將持續流入。市場(chǎng)參與者性質(zhì)的轉變，將導致市場(chǎng)投資理念的變化，從而使市場(chǎng)風(fēng)格出現變化。

    應對策略：分析建議以逢高減倉為主，可重點(diǎn)關(guān)注成長(cháng)性或有業(yè)績(jì)支持的超跌股，以及鋼鐵、煤炭、有色等，主題方面的軍工、國企改革等。

    猜想二：周期股持續強勢？

    實(shí)現概率：70%

    具體理由：在上周的行情中，煤炭鋼鐵有色等周期股表現明顯好于大市。機構分析指出，今年以來(lái)，央行連續多次操作釋放流動(dòng)性，形成了刺激經(jīng)濟的政策組合拳，這此在不久的將來(lái)會(huì )改變商品資源的供需環(huán)境，所以周期股成為了大盤(pán)的急先鋒。

    分析人士表示，經(jīng)過(guò)前兩年供給側改革，鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)已經(jīng)有效壓縮過(guò)剩產(chǎn)能。而歷史上每當煤炭、有色等資源股持續拉升之時(shí)，往往意味著(zhù)市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的周期。2009年1月，2010年7月以及2012年1月三次有色煤炭的拉升都引發(fā)了一波不錯的行情，當時(shí)的背景無(wú)一例外是貨幣政策寬松，政府大量投資基建，目前的情況與此驚人的相似。

    國信證券表示，目前申萬(wàn)煤炭開(kāi)采行業(yè)指數是2000年以來(lái)板塊PB估值最低水平具有安全邊際。貨幣政策進(jìn)一步寬松、煤炭行業(yè)基本面好于預期，預計2019年上半年煤炭股將迎來(lái)類(lèi)似2012年上半年的反彈行情。

    對于鋼鐵行業(yè)，華融證券指出，展望2019年，在供給側改革去產(chǎn)能目標達成后，未來(lái)鋼鐵產(chǎn)能的減量置換將成為去產(chǎn)能的主要途徑，預計供給端變化較小，需求端將受到經(jīng)濟下行壓力影響有所放緩，同時(shí)受到原材料產(chǎn)量擴張、價(jià)格偏低的利好。

    有色方面，分析認為，市場(chǎng)的風(fēng)險偏好有所抬升，這支撐了高彈性的有色金屬板塊的持續反彈。銀河證券則表示，目前有色金屬價(jià)格與有色金屬板塊的估值已基本反映了市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟以及有色金屬未來(lái)需求極其悲觀(guān)的預期。但隨著(zhù)春季后基建投資與房地產(chǎn)穩定開(kāi)工對有色金屬消費的支撐，有色金屬在一季度的需求或將好于預期，有色金屬價(jià)格有望反彈。

    應對策略：分析建議重點(diǎn)關(guān)注如華菱鋼鐵、三鋼閩光、中國神華、宏達礦業(yè)、方大炭素、宏達股份等短線(xiàn)獲較多流入的個(gè)股。

    猜想三：超跌低價(jià)股活躍？

    實(shí)現概率：90%

    具體理由：去年四季度以來(lái)，雖然市場(chǎng)整體表現欠佳，但以超跌低價(jià)股為主的個(gè)股行情不斷。分析認為，為了改善A股市場(chǎng)的流動(dòng)性格局，相關(guān)各方出臺了一系列措施，包括監管優(yōu)化，窗口指導措施減弱，也包括放寬資產(chǎn)重組政策，這為低價(jià)股、低市值品種的并購整合提供了機會(huì )。在這樣的背景下，超跌低價(jià)股較大概念會(huì )持續成為主市領(lǐng)漲的主力。

    “部分股票超跌可能有其客觀(guān)的原因，但是從另一個(gè)角度來(lái)看，伴隨著(zhù)A股估值中樞的上移，以及在反彈背景下出現的震蕩，漲得少或沒(méi)漲本身就是一個(gè)亮點(diǎn)。當制約股價(jià)上漲的因素消除之后，超跌股可能迎來(lái)一波酣暢淋漓的反彈行情。”市場(chǎng)資深人士稱(chēng)。從風(fēng)險收益角度來(lái)分析，超跌股經(jīng)過(guò)連續下跌后邊際風(fēng)險逐漸減小，而邊際收益開(kāi)始增大，所以接下來(lái)可以重點(diǎn)關(guān)注超跌股的反彈。

    超跌股數量多、品種雜。那么該如何是選擇呢？市場(chǎng)人士表示，股票超跌或滯漲有兩種類(lèi)型，一種是個(gè)股本身基本因素變化所導致的超跌，如企業(yè)利潤完成情況太差等；另一種是技術(shù)性的超跌，即大盤(pán)下行時(shí)，其跌得更深更快等。在布局上，第一種個(gè)股只能做短線(xiàn)的技術(shù)反彈，第二個(gè)種則可看視公司基本，持有相對長(cháng)一些時(shí)間。

    應對策略：資深分析人士建議在以下三類(lèi)個(gè)股中去挖掘：一是跑輸大盤(pán)的中小板和創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中有較好發(fā)展前景且有一定業(yè)績(jì)支撐的個(gè)股。二是一些低價(jià)、估值還相對較低的二線(xiàn)藍籌股。三是歷史上股性活躍的相關(guān)個(gè)股。