本周股市三大猜想及應對策略

    猜想一：股指持續震蕩走高？

    實(shí)現概率：80%

    具體理由：中秋節前的四個(gè)交易日，市場(chǎng)沿襲了八月下旬以來(lái)震蕩上揚的格局。展望本周，有分析認為政策持續發(fā)力、社融超預期、外資持續大規模流入利好齊助力，市場(chǎng)的猶豫預計會(huì )逐步消散，行情將繼續綻放。

    中信證券指出，9月以來(lái)是政策的密集接力期，多重政策發(fā)力下，四季度基本面預期大概率企穩。市場(chǎng)將進(jìn)入流動(dòng)性的接力期，在歐央行降息并超預期重啟QE后，預計美聯(lián)儲、中國央行也將陸續行動(dòng)并正式確立全球流動(dòng)性寬松趨勢。

    海通策略認為，借鑒歷史，上證綜指2733點(diǎn)附近可能是牛市第二波上漲起點(diǎn)，對應波浪理論的3浪，即牛市主升浪，牛市第二波上漲初期因為要確認基本面和政策面向好，行情往往會(huì )有反復，類(lèi)似跑步加速前在起點(diǎn)附近的熱身。

    在業(yè)內人士看來(lái)，從近期陸港通北向資金持續涌入，以及融資余額的持續增加，說(shuō)明A股已經(jīng)成為中外資金資產(chǎn)配置的重點(diǎn)對象。唯有堅定看好后市，堅持價(jià)值投資的“兩堅”投資者，才不會(huì )錯過(guò)A股的歷史性機遇。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，隨著(zhù)我國逆周期政策的實(shí)施，預計年底之前經(jīng)濟有望回暖。在美國經(jīng)濟可能陷入到衰退的情況下，中國經(jīng)濟的增長(cháng)相對平穩，歐洲經(jīng)濟在近期也顯示出陷入衰退的風(fēng)險。相對，我國股市和債市的吸引力大增，外資將加速流入中國資本市場(chǎng)。

    應對策略：分析建議多看少動(dòng)，以持股待漲為主；重點(diǎn)關(guān)注非銀金融、績(jì)優(yōu)藍籌、科技股、有業(yè)支撐的中小創(chuàng )等。

    猜想二：中小創(chuàng )領(lǐng)跑大市？

    實(shí)現概率：80%

    具體理由：在近期的行情中，創(chuàng )業(yè)板指及中小板指的表現明顯強于大市。分析人士指出，市場(chǎng)整體運行節奏以震蕩上行為主，隨著(zhù)科技股的走強，增量資金會(huì )加速流入中小創(chuàng )，在這樣的大背景下，中小創(chuàng )會(huì )延續相對偏強的節奏運行。

    業(yè)內人士表示，科技股成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)后，部分主力資金將矛頭瞄準了中小創(chuàng )股票。此外，在市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，增量資金繼續進(jìn)場(chǎng)配置轉型與成長(cháng)方向板塊的趨勢仍將會(huì )延續。這樣，中小創(chuàng )無(wú)異是較大的受益者。

    西南證券分析師認為，在下半年經(jīng)濟與流動(dòng)性仍會(huì )有較大下行壓力的背景下，或將對白馬股的業(yè)績(jì)構成一定壓力。而相比之下，科技行業(yè)仍有望保持繼續增長(cháng)的趨勢，成長(cháng)性?xún)?yōu)異的中小創(chuàng )績(jì)優(yōu)科技股有望隨之取得較高的相對收益。

    在業(yè)內人士看來(lái)，在當前宏觀(guān)環(huán)境下，隨著(zhù)逆周期調控政策持續發(fā)力，將帶動(dòng)風(fēng)險偏好逐步回升，市場(chǎng)對于成長(cháng)性的要求將慢慢超過(guò)對確定性的要求。

    市場(chǎng)人士稱(chēng)，中小創(chuàng )半年報明顯好轉，創(chuàng )業(yè)板連續三個(gè)季度下滑后，二季度凈利增速由負轉正，而中小板公司二季度單季凈利增速接近15%。中小創(chuàng )戰略新興產(chǎn)業(yè)上市公司較多，目前成長(cháng)股的風(fēng)險偏好提升，外資們近期將更多目光投向中小創(chuàng )個(gè)股，偏向成長(cháng)風(fēng)格。

    應對策略：分析人士建議，逢低加大對行業(yè)龍頭公司及有業(yè)績(jì)支撐的中小創(chuàng )個(gè)股的配置。

    猜想三：券商股持續受追捧？

    實(shí)現概率：80%

    具體理由：在近期的行情中，券商股表現出眾。事實(shí)上，每一次資本市場(chǎng)深化改革，優(yōu)質(zhì)券商幾乎都能從中獲得發(fā)展新機會(huì )。日前，證監會(huì )推出資本市場(chǎng)“深改12條”，涉及資本市場(chǎng)改革方方面面，與券商開(kāi)展業(yè)務(wù)直接或間接相關(guān)，證券公司有望進(jìn)一步受益。

    業(yè)內人士表示，券商股已經(jīng)漸漸從原先的經(jīng)紀業(yè)務(wù)走向全業(yè)務(wù)。由于經(jīng)紀業(yè)務(wù)過(guò)分依賴(lài)于行情的牛熊波動(dòng)，所以具有一定的周期性。但是，全業(yè)務(wù)使得部分券商已擁有成長(cháng)的基因，尤其是一些競爭實(shí)力強、資本充足的頭部券商股，將借助于此輪的資本市場(chǎng)大力改革與開(kāi)放的契機而成為A股新的高成長(cháng)股。

    從中報業(yè)績(jì)看，券商板塊也表現優(yōu)異。36家上市券商共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1822億元，同比增長(cháng)45%；歸母凈利潤560億元，同比增長(cháng)59%。而券商業(yè)績(jì)的穩健增長(cháng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)功不可沒(méi)。今年上半年，36家上市券商實(shí)現自營(yíng)業(yè)務(wù)收入584億元，同比增長(cháng)89%，收入占比達32%，成為主要收入來(lái)源。

    民生證券指出，降準和之后可能的降息預計將改善流動(dòng)性環(huán)境，將推高市場(chǎng)估值中樞，新增資金將有助于活躍市場(chǎng)交易量，直接利好券商經(jīng)紀和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入。另外，為實(shí)現社融增速企穩，除了間接融資的政策利好以外，下半年資本市場(chǎng)改革方案將加快出臺，打開(kāi)直接融資增長(cháng)空間，為券商業(yè)務(wù)創(chuàng )新鋪路。

    市場(chǎng)人士表示，歷史上只要大盤(pán)上漲，券商板塊幾乎從不缺席，涌向市場(chǎng)的增量資金越多，也就越利好券商股。因此，震蕩上揚行情下，券商板塊的確定性或更強。

    應對策略：分析建議可從三條主線(xiàn)選擇標的：一是業(yè)績(jì)優(yōu)良穩健、營(yíng)收結構多元化、均衡化的龍頭券商；二是創(chuàng )新+轉型發(fā)展的中小型券商；三是次新股類(lèi)彈性標的。