廈門(mén)黃金首席分析師韓驍：不能簡(jiǎn)單根據金價(jià)波動(dòng)判斷黃金股漲跌

    今年以來(lái)，地緣事件、美聯(lián)儲加息以及歐央行貨幣政策成為黃金市場(chǎng)運行的焦點(diǎn)，年初多位分析師預測年內黃金價(jià)格將重心上移。而實(shí)際上，今年1月底開(kāi)始，黃金價(jià)格就由多頭格局轉入高位震蕩，未來(lái)黃金是否仍存多頭機會(huì )？各類(lèi)黃金資產(chǎn)投資價(jià)值如何？

    美聯(lián)儲政策調整是主線(xiàn)

    中國證券報：二季度，美聯(lián)儲政策可能對黃金市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？

    韓驍：最新數據顯示，美聯(lián)儲6月份加息概率已在90%以上，再加上近段時(shí)間表現良好的美國經(jīng)濟數據支持，6月份美聯(lián)儲加息基本無(wú)多大懸念。預計美國加息周期還會(huì )持續到2019年。加息理論上會(huì )造成資金流動(dòng)性減少，美元指數上升，黃金價(jià)格下跌，在6月份正式推出加息措施之前，市場(chǎng)對于加息的炒作將會(huì )升溫，對黃金價(jià)格有所打壓，不過(guò)由于同一措施對市場(chǎng)的影響會(huì )出現逐漸遞減的經(jīng)驗，預計本次加息的影響會(huì )比較有限，但也不排除市場(chǎng)有大資金在關(guān)鍵點(diǎn)位上砸盤(pán)，從而導致黃金價(jià)格破位快速下跌。綜上所述，美聯(lián)儲政策二季度對黃金價(jià)格有所打壓，目前美聯(lián)儲政策仍然是黃金市場(chǎng)的主線(xiàn)之一。

    中國證券報：黃金市場(chǎng)中期運行的主要邏輯是什么？

    韓驍：二、三季度，黃金價(jià)格仍將主要圍繞美聯(lián)儲貨幣政策、歐央行貨幣政策和地緣政治影響三大主線(xiàn)來(lái)運行。美聯(lián)儲可能會(huì )推出一到兩次加息措施，對黃金價(jià)格有壓制作用，但隨著(zhù)加息措施的持續推出，對市場(chǎng)的影響遞減，反而是正式推出措施后的利空出盡的影響會(huì )比較大?？偟膩?lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲加息之前，黃金價(jià)格可能會(huì )下跌，在加息之后，黃金價(jià)格可能會(huì )因利空出盡開(kāi)始上漲。歐央行貨幣政策從去年開(kāi)始隨著(zhù)歐元區經(jīng)濟的恢復重新獲得市場(chǎng)關(guān)注，目前關(guān)注點(diǎn)在于優(yōu)柔寡斷的歐央行是否會(huì )采取貨幣緊縮措施，如果歐央行二三季度仍保持猶豫不決的貨幣政策態(tài)度，將會(huì )導致歐元回落，黃金價(jià)格也會(huì )受到打壓。地緣政治影響在2018年預計會(huì )頻發(fā)，對黃金價(jià)格短線(xiàn)影響較大，如有較大規模的地緣政治事件，將會(huì )導致黃金價(jià)格短線(xiàn)快速升高，但是根據地緣政治影響的經(jīng)驗，一般是來(lái)得快去得也快，所以可以定性為中期加劇黃金價(jià)格波動(dòng)的影響因素。因此，中期黃金價(jià)格在美聯(lián)儲貨幣政策、歐央行貨幣政策和地緣政治的影響下，預計會(huì )是一個(gè)先抑后揚的走勢，時(shí)間節點(diǎn)可能會(huì )出現在6月份美聯(lián)儲加息前后。

    黃金投資機會(huì )愈發(fā)凸顯

    中國證券報：黃金股和黃金期貨的投資邏輯有何不同？

    韓驍：黃金股和黃金期貨雖然都屬于黃金類(lèi)產(chǎn)品，但本質(zhì)有所不同。黃金股的主體是跟黃金產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)的上市公司，黃金期貨的標的物就是黃金本身，兩者的分析邏輯有所不同。研究黃金股要從宏觀(guān)、行業(yè)、公司運營(yíng)等多個(gè)角度去研究，黃金價(jià)格的波動(dòng)只是其中一個(gè)比較重要的影響成分，仍還需要考慮跟股市相關(guān)的影響因素。黃金期貨更多的是研究全球宏觀(guān)經(jīng)濟情況、黃金供需、地緣政治等影響因素。因此，投資黃金股和黃金期貨時(shí)還需要分析當時(shí)各影響因素的具體情況，不能簡(jiǎn)單粗放地根據黃金價(jià)格波動(dòng)來(lái)判斷黃金股的漲跌。

    中國證券報：如何看待未來(lái)貴金屬資產(chǎn)（股票、期貨、基金）的投資機會(huì )？

    韓驍：未來(lái)幾年內，黃金價(jià)格可能處于一個(gè)震蕩上行的趨勢，在目前股市較低迷，樓市求穩，理財產(chǎn)品收益勉強追平CPI水平的大環(huán)境下，黃金的投資機會(huì )將會(huì )愈發(fā)凸顯，投資者可以根據個(gè)人的實(shí)際情況選擇投資黃金股、黃金期貨還是黃金類(lèi)產(chǎn)品。對股票市場(chǎng)熟悉的投資者可以考慮參考大盤(pán)逢低介入黃金股，風(fēng)險偏好投資者可以投資黃金期貨，投資目的是出于理財和保值的投資者可以考慮購入黃金類(lèi)產(chǎn)品。