金價(jià)節節攀升 黃金股避險價(jià)值凸顯

    近期，國際油價(jià)大跌、美股連遭拋售、全球經(jīng)濟放緩擔憂(yōu)加重等因素刺激了市場(chǎng)避險需求，投資者紛紛涌入金市，金價(jià)節節攀升。24日，COMEX黃金期貨盤(pán)中高見(jiàn)1273.9美元／盎司，刷新6月26日以來(lái)新高；收盤(pán)時(shí)報1272.5美元／盎司，10月以來(lái)累計上漲6.4%。與此同時(shí)，衡量投資者情緒的黃金ETF持續增倉，截至目前，全球最大黃金ETF——SPDRGoldTrust持倉已升至774.14噸，創(chuàng )8月中旬以來(lái)最高。

    隨著(zhù)金價(jià)持續走高，港股市場(chǎng)上多只黃金股股價(jià)得到提振。多家機構預計金價(jià)將在2019年繼續出現上漲行情，由此帶動(dòng)黃金行業(yè)公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)和（78.00-1.52%）估值提升，港股黃金板塊有望回暖。

    黃金股避險價(jià)值顯現

    隨著(zhù)市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒持續升溫，港股市場(chǎng)在12月份也未能交出令人滿(mǎn)意的收官成績(jì)。12月份以來(lái)，香港恒生指數累計下跌3.23%，截至12月24日午間收盤(pán)，報25651.38點(diǎn)。反觀(guān)港股黃金板塊，得益于其避險屬性，12月表現整體優(yōu)于大盤(pán)。

    數據顯示，在港交所主板掛牌、所屬恒生行業(yè)（二級）為“黃金及貴金屬”的16只股票中，除去瑞金礦業(yè)（8.81+0.00%）處于停牌期，只有6只股票在12月下跌，反映出了黃金板塊整體上較強的抗跌性。多只股票在12月累計取得大幅上漲，漲幅居前的分別是壇金礦業(yè)（0.04+0.00%）、山東黃金（16.96-0.12%）、中國罕王（0.88+0.00%）、招金礦業(yè)（7.09+0.14%）和金山能源（0.13+0.00%），由此可看出，黃金股的避險價(jià)值凸顯，受到市場(chǎng)投資者青睞。

    市場(chǎng)分析認為，黃金股可在一定程度上規避大盤(pán)下跌的風(fēng)險，因此近期市場(chǎng)的低迷走勢也推升了投資者對黃金股的持有偏好。

    華泰證券首席宏觀(guān)分析師李超表示，從宏觀(guān)邏輯的視角來(lái)看，美元近期的趨弱以及黃金抗風(fēng)險抗通脹的特征推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲，從而給黃金行業(yè)的上市公司帶來(lái)一定的收益，二級市場(chǎng)上的黃金板塊也會(huì )相應地跟隨受益。

    機構看漲黃金股前景

    隨著(zhù)黃金看漲的聲音越來(lái)越多，港股黃金板塊也重新獲得市場(chǎng)關(guān)注。近期，多家機構表示，看好黃金股前景，并認為黃金股既能隨著(zhù)股市回暖上漲，又能在股市趨冷的行情下避險。

    富蘭克林股票團隊分析師史蒂夫·蘭德表示，目前的黃金價(jià)格接近邊際成本，這代表了許多黃金礦業(yè)公司長(cháng)期保持業(yè)務(wù)所需的水平。因此，即使黃金價(jià)格相對小幅上漲也會(huì )對公司的預期現金流產(chǎn)生巨大影響。他強調，“雖然我們認為如果黃金價(jià)格上漲，這個(gè)領(lǐng)域的公司能夠展現顯著(zhù)的上行潛力，但我們也相信該行業(yè)的許多公司都能夠在價(jià)格進(jìn)一步的下滑中生存下來(lái)。大多數礦業(yè)公司一直專(zhuān)注于改善其運營(yíng)成本結構、債務(wù)償還和資產(chǎn)合理化，這將提升它們未來(lái)業(yè)績(jì)的潛力。因此，我們仍然看好以黃金和貴金屬為重點(diǎn)的股票所擁有的商機。”

    匯豐銀行首席商品分析師詹姆斯·斯蒂爾也認為，未來(lái)黃金需求上漲潛力巨大，黃金相關(guān)投資也更具潛力，例如黃金股。同時(shí)，他表示，中國和印度的經(jīng)濟在未來(lái)都將有巨大發(fā)展，從而帶動(dòng)黃金需求“而值得注意的是，中國和印度的黃金需求人均數量仍然非常小，這表明了上升空間巨大。”

    此外，近一個(gè)月以來(lái)，港股黃金板塊多只股票受到投行上調評級和目標股價(jià)。中信證券（13.46-2.60%）在其報告中上調山東黃金目標股價(jià)至25.3港元，并表示公司黃金產(chǎn)量快速增長(cháng)，疊加金價(jià)上行周期，量?jì)r(jià)齊升將使其業(yè)績(jì)顯著(zhù)增長(cháng)；銀河國際報告指出，山東黃金資產(chǎn)負債表穩健，首次覆蓋并給予“買(mǎi)入”評級。摩根士丹利日前將招金礦業(yè)目標價(jià)由7.13元升至8.72元，維持增持評級；另外，興業(yè)證券首次覆蓋招金礦業(yè)并給予“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)9.56港元。