黃金避險屬性有望持續

    五一小長(cháng)假后，隨著(zhù)外圍利空的沖擊，上證綜指應聲大跌超5%，全周累計跌6.83%。而黃金概念板塊成為少數抗跌板塊之一，逆市走強。個(gè)股方面，多只相關(guān)股票異動(dòng)拉升，赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金等本周漲幅均超過(guò)10%。業(yè)界人士認為，由于市場(chǎng)對中美貿易局勢存在擔憂(yōu)，短期黃金的避險需求受到大幅提振，而長(cháng)期來(lái)看金價(jià)走勢震蕩偏強，也對黃金概念股形成利好。

    資金流入黃金股

    伴隨著(zhù)A股近期的調整，市場(chǎng)避險情緒升溫，國債期貨和黃金期貨雙雙上漲，避險資金明顯流入黃金概念股。

    同花順統計顯示，本周35只黃金概念股中有30只跑贏(yíng)大盤(pán)，占比約86%?？偣灿?只本周累計漲幅超過(guò)10%，包括赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金、ST冠福。此外，榮華實(shí)業(yè)、山東黃金、中金黃金本周的漲幅也居于板塊前列。其中，山東黃金得到融資客的青睞，5月9日獲得1.31億元的融資買(mǎi)入額，其在5月8日更是獲得2.12億元的加倉。

    赤峰黃金可謂本周黃金概念股的龍頭，其累計漲16.11%。該股于昨日盤(pán)中一度直線(xiàn)飆升，觸及5.08元的年內新高。公司于4月22日晚披露重組草案，擬作價(jià)5.1億元，發(fā)行股份購買(mǎi)瀚豐礦業(yè)100%股權，并發(fā)行股份募集配套資金不超5.1億元。通過(guò)此次交易，公司將取得瀚豐礦業(yè)所屬天寶山東風(fēng)礦、立山礦的鋅鉛銅鉬資源儲量及兩項探礦權。

    對于近期黃金概念股逆市上漲，財通證券有色黃金行業(yè)首席分析師李帥華認為有兩個(gè)原因，一是板塊輪動(dòng)角度來(lái)看，這波牛市中黃金板塊并沒(méi)怎么漲；二是短期內，黃金股被賦予避險板塊的功能。

    從今年以來(lái)的走勢來(lái)看，黃金概念板塊的走勢確實(shí)明顯落后于大盤(pán)。今年以來(lái)上證綜指累計漲17.86%，通達信的黃金概念指數（880521）僅2.23%。個(gè)股方面，僅8只黃金概念股跑贏(yíng)大盤(pán)，占比約為二成，包括曉程科技、赤峰黃金、豫光金鉛、恒邦股份等。

    后市比較樂(lè )觀(guān)

    雖然業(yè)界普遍認為，短期黃金概念股異動(dòng)拉升，主要是市場(chǎng)風(fēng)險對沖需求顯著(zhù)提升所致，但對于較長(cháng)時(shí)間來(lái)看，避險跟黃金股的走勢有沒(méi)有影響，還存在爭議。

    民生證券分析師鐘奇認為，5月初市場(chǎng)避險情緒明顯升溫，但黃金并未出現大漲。從歷史數據來(lái)看，短期突發(fā)性事件對金價(jià)的影響不具有持續性，短期風(fēng)險事件導致的金價(jià)大漲并不能改變金價(jià)走勢。后期地緣政治風(fēng)險及貿易摩擦的逐步緩解也將打壓黃金的避險需求。

    對此，李帥華并不認同。其表示，雖然不少市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)包括主流觀(guān)點(diǎn)認為，從歷史規律來(lái)看，避險跟黃金股的走勢并沒(méi)有關(guān)系。但是要注意的是，貿易戰是從前沒(méi)有過(guò)的。其表示，以前影響黃金股走勢的風(fēng)險事件無(wú)非是戰爭，這些是短期的。而貿易戰是長(cháng)期的，而且就發(fā)生在我們身邊，這種長(cháng)期的風(fēng)險事件是以前從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。因此將黃金權益類(lèi)資產(chǎn)作為避險板塊非常合理。“貿易戰再起波瀾，超出市場(chǎng)預期，黃金避險屬性有望重新主導市場(chǎng)。”

    而對于接下去金價(jià)的走勢，鐘奇和李帥華的看法都比較樂(lè )觀(guān)。

    李帥華表示，近期無(wú)論是非農數據超預期還是鮑威爾的似鴿非鴿，都沒(méi)有使得金價(jià)再下臺階，反而逐漸走出低谷。而從交易層面來(lái)看，CTFC披露的黃金持倉從4月開(kāi)始，凈多倉在不斷增長(cháng)，顯示看多金價(jià)。其預測，接下來(lái)大盤(pán)或將維持震蕩的態(tài)勢，如果金價(jià)走強，黃金權益類(lèi)資產(chǎn)作為避險板塊，可能在接下來(lái)的一個(gè)季度走出獨立行情。

    鐘奇維持對貴金屬價(jià)格在2019年二季度的震蕩向上判斷，認為長(cháng)期來(lái)看黃金有向上的動(dòng)能，但短期利空黃金因素密集，影響黃金的因素多空交織，靜待美國經(jīng)濟數據落地、持續觀(guān)察中美貿易談判進(jìn)程。

    中銀國際期貨表示，盡管上周五公布的美國非農就業(yè)報告強勁，但美國4月的薪資增長(cháng)沒(méi)有像預期的那樣加速，保持在于此前溫和通貨膨脹相一致的水平，通脹溫和不足以迫使美聯(lián)儲收緊政策立場(chǎng)，從而提高了貴金屬的吸引力。另外，雖然貿易局勢惡化將導致美元走強，短時(shí)間可能會(huì )小幅施壓金價(jià)，但考慮到近期全球經(jīng)濟的擔憂(yōu)情緒使得市場(chǎng)對于黃金的避險買(mǎi)需高于美元的避險買(mǎi)需，因此隨著(zhù)全球經(jīng)濟放緩對美國經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，金價(jià)或將走高。