黃金短期支撐弱化 長(cháng)期上行趨勢難改

    上周，美國6月就業(yè)增長(cháng)強勁反彈，令市場(chǎng)對美聯(lián)儲本月降息50個(gè)基點(diǎn)的預期下降，美元指數升至兩周高位，國際金價(jià)以0.72%的跌幅終結周線(xiàn)六連漲，重回1400美元/盎司下方。

    分析人士指出，無(wú)論非農就業(yè)數據表現如何，都不會(huì )改變全球主要央行轉向“鴿”派的趨勢，加之地緣緊張局勢持續存在，新興市場(chǎng)增持黃金趨勢不改，黃金長(cháng)期或仍將走強。

    承壓回落

    在美國就業(yè)數據公布之后，一夕之間，交易員預期美聯(lián)儲降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性便從30%下降至不到5%。這份數據來(lái)自芝加哥商品交易所集團（CMEGroup）的美聯(lián)儲觀(guān)察工具。

    “金市的所有壓力均來(lái)自美國就業(yè)數據。就業(yè)崗位增幅遠超所有預期，這可能降低美聯(lián)儲7月降息的迫切性。市場(chǎng)仍預期美聯(lián)儲會(huì )降息，但降息50個(gè)基點(diǎn)的預期減弱，而多數人預期是降息25個(gè)基點(diǎn)。”TIAABank全球市場(chǎng)總裁ChrisGaffney表示。

    此外，宏觀(guān)貿易環(huán)境也出現向好預期，市場(chǎng)避險情緒降溫，黃金價(jià)格支撐弱化。

    但市場(chǎng)并未完全失去對黃金市場(chǎng)的信心。“數據顯示，6月美國非農就業(yè)崗位增加22.4萬(wàn)個(gè)，遠高于市場(chǎng)預期的增加16萬(wàn)個(gè)。但薪資增速溫和，并且有越來(lái)越多證據顯示，美國經(jīng)濟正在放緩，這不足以阻止美聯(lián)儲在本月降息。”分析人士指出。

    短空長(cháng)多

    中金公司分析師郭朝輝表示，近期金價(jià)快速上行，有市場(chǎng)寬松預期與避險需求等基本面支撐，同時(shí)也有空頭回補等投機因素。從基本面上看，美聯(lián)儲偏“鴿”派，美國經(jīng)濟弱于預期，地緣政治風(fēng)險加劇，支撐全球黃金ETF從減持轉為增持，并創(chuàng )下2300噸的新高。從投機因素看，5月底以來(lái)，投機性多頭快速增加，金價(jià)直接突破近6年震蕩區間上沿，空頭回補，加劇金價(jià)上行。

    但他同時(shí)表示，短期看，金價(jià)存在下行風(fēng)險，幅度或在80-100美元/盎司，需要警惕以下幾個(gè)因素。首先，從實(shí)際利率因素看，受通脹預期下行影響，美國5年期實(shí)際利率在FOMC以來(lái)維持在0.2%附近震蕩，對金價(jià)支撐相對有限。其次，市場(chǎng)對降息預期出現修復。第三，宏觀(guān)擾動(dòng)緩解，市場(chǎng)風(fēng)險偏好有所好轉。

    值得注意的是，貴金屬內部的分歧也在預示多頭行情仍將延續。海通證券研究指出，從長(cháng)周期價(jià)格來(lái)看，“金銀比”高往往發(fā)生在價(jià)格低谷。“金油比”上升通常發(fā)生在經(jīng)濟“繁榮后期至衰退前期”階段，對應利率周期的“加息后期至降息中前期”。截至6月28日，“金銀比”92.84已達到歷史高位，金油比從4月23日的低點(diǎn)至6月28日已上漲26.3%，這或預示貴金屬行情沒(méi)有結束。