時(shí)隔6年國際金價(jià)再上千五大關(guān) 黃金避險特質(zhì)獲追捧有望迎長(cháng)期上漲

    2019年，作為避險資產(chǎn)的黃金，再度成為投資市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

    價(jià)格已穩步攀升數月后，8月以來(lái)，國內外金價(jià)再度迎來(lái)一波猛烈上漲，國際金價(jià)最終在時(shí)隔6年后，重新站上1500美元/盎司大關(guān)。

    重返千五大關(guān)

    北京時(shí)間8月7日晚間，COMEX黃金期貨價(jià)格再創(chuàng )新高，突破1500美元/盎司關(guān)口，刷新了2013年4月以來(lái)的高點(diǎn)。

    “自2012年國際金價(jià)在千九高點(diǎn)跳水回落后，黃金市場(chǎng)已經(jīng)連續近6年價(jià)格徘徊在1000美元/盎司至1350美元/盎司之間。直到今年6月，才剛剛站上千四關(guān)口。”一位長(cháng)期關(guān)注黃金市場(chǎng)價(jià)格的投資人士與證券時(shí)報·e公司記者交流時(shí)稱(chēng)，2019年5月以來(lái)，國際金價(jià)出現大幅攀升，從最低1267美元/盎司，持續上行至8月7日最高1522美元/盎司，累計漲幅超過(guò)20%。僅8月份，紐約國際期貨黃金主力合約已累計上漲超過(guò)80美元/盎司，漲幅近6%。

    國際黃金價(jià)格上漲，帶動(dòng)國內上海期貨黃金主力合約近期也大幅走強。

    8月9日午后收盤(pán)，滬金主力合約1912報收345.9元/克，當日下跌0.1%。此前在8日，該主力合約盤(pán)中最高達349.5元/克。2019年4月至今，該主力合約從280.65元/克震蕩上行，累計上漲近70元/克，漲幅近25%。僅8月份，該主力合約就從最低316.29元/克起，累計上漲超過(guò)33.2元/克，漲幅超過(guò)10%。

    A股市場(chǎng)上，黃金珠寶概念股對金價(jià)走勢反應也極其敏感。

    2019年5月31日至6月25日間，滬金主力合約從最低289.65元/克，快速上漲至323.05元/克，漲幅近12%。而期間，Wind黃金珠寶概念股指數也從1305.61漲至1612.12，漲幅近24%。

    此后，黃金珠寶概念股指出隨著(zhù)金價(jià)企穩而走跌，不過(guò)自8月份金價(jià)再度快速上漲后，該指數又出現大幅調漲，漲幅近9%。

    個(gè)股中，截至8月9日收盤(pán)，近10日來(lái)恒邦股份累計上漲16.41%，鵬欣資源累計漲13.92%，老鳳祥累計上漲13.34%。而近60日來(lái)，恒邦股份累計漲幅達60.88%，銀泰資源漲52.42%，山東黃金漲44.42%。

    避險特質(zhì)獲追捧

    “其實(shí)從去年四季度開(kāi)始，黃金就逐步恢復動(dòng)能，整體呈現震蕩回升勢頭。主要受全球貿易以及地緣政治局勢緊張支撐。”談及近段時(shí)間來(lái)持續的黃金牛市原因，卓創(chuàng )貴金屬分析師張偉表示，今年以來(lái)受到貿易保護主義的沖擊，全球經(jīng)濟成長(cháng)前景黯淡，國際機構頻頻警告衰退風(fēng)險，不斷調降經(jīng)濟增速。面對經(jīng)濟增長(cháng)失速以及通脹低迷不前，全球央行再度開(kāi)啟新一輪寬松周期。

    正是在此背景下，金銀等避險資產(chǎn)迎來(lái)新一輪上漲。7月以來(lái)，已有十幾家央行采取降息行動(dòng)。但是貿易形勢依然嚴峻，特別是8月初，國際貿易局勢陡然緊張，導致全球股市、商品大跌，金銀、債券等避險資產(chǎn)受到追捧。金價(jià)更是一舉突破長(cháng)期平臺頂阻擋，直奔1500美元大關(guān)而去。

    光大期貨貴金屬分析師展大鵬接受記者采訪(fǎng)時(shí)也稱(chēng)，今年6月份，市場(chǎng)預測的美聯(lián)儲7月底降息概率接近100%，黃金走勢開(kāi)始發(fā)力，因此上漲更多反映美聯(lián)儲降息預期。但降息應對的是經(jīng)濟下滑預期。經(jīng)濟下滑預期升溫下，美股表現就不會(huì )太理想，資金就有尋求避險的訴求，因此黃金實(shí)際反映了降息和對沖金融市場(chǎng)不穩定性風(fēng)險的雙重預期。

    “本輪黃金上漲其實(shí)始于去年四季度。當時(shí)有個(gè)現象是，美短期國債收益率與長(cháng)期收益率很接近，而且長(cháng)債有下穿短債的跡象。市場(chǎng)有一種說(shuō)法就是，長(cháng)債下穿短債往往是危機的前兆。特別是中美貿易爭端深刻影響著(zhù)投資者對全球經(jīng)濟增速的預期，滯漲逐漸成為市場(chǎng)主流認可的交易邏輯，美聯(lián)儲貨幣政策由緊轉松的預期越來(lái)越強。”他說(shuō)。

    除國際政經(jīng)因素急發(fā)黃金避險特質(zhì)獲追捧外，各國積極儲備黃金資產(chǎn)也成為利多金價(jià)的一個(gè)有力信號。

    8月7日，中國央行公布最新數據顯示，截至7月底，中國黃金儲備達到6226萬(wàn)盎司，較前一個(gè)月環(huán)比增32萬(wàn)盎司，這也是中國央行連續第8個(gè)月增持黃金儲備。

    不只是中國央行，今年以來(lái)俄羅斯、土耳其等眾多新興市場(chǎng)國家央行外匯儲備都在大幅增持黃金資產(chǎn)。世界黃金協(xié)會(huì )最新發(fā)布的報告顯示，截至今年上半年，各國央行購金總量達到了374.1噸，創(chuàng )下有統計數據以來(lái)全球官方黃金儲備同期最大凈增幅。

    長(cháng)期被看多

    雖然金價(jià)今年以來(lái)已收獲明顯漲幅，但采訪(fǎng)中，多數分析人士仍對后市持長(cháng)期看多態(tài)度。

    張偉表示，總體而言，此次金價(jià)的瘋狂上漲，既有降息的趨勢支撐，也有貿易磋商等突發(fā)事件推動(dòng)。與以往的降息或購債操作不同，此次降息周期中，還面臨著(zhù)全球貿易保護主義的威脅，二者相互對沖減少了對風(fēng)險資產(chǎn)的支撐，從而對金價(jià)構成極大利好，金價(jià)有望迎來(lái)長(cháng)期上漲。

    貝塔金融研究院院長(cháng)徐陽(yáng)也表示，繼續看好下半年黃金的漲勢，第一目標價(jià)位為1600美元/盎司，第二目標價(jià)位為1800美元/盎司，第三目標價(jià)位可達2000美元/盎司。其表示，長(cháng)期看多黃金價(jià)格的理由之一是全球寬松潮來(lái)襲，此外，當前市場(chǎng)避險情緒濃烈，揮之不去，美元指數也或將走出慢熊格局。同時(shí)，全球央行大量購買(mǎi)黃金，也是支撐金價(jià)持續走強的有利因素。

    民生證券分析表示，將堅定看好黃金長(cháng)期上漲趨勢。分析稱(chēng)，7月美國如期進(jìn)入降息周期、中美貿易談判超預期遇冷，全球避險需求上漲?？紤]9月美國落地關(guān)稅或引起美國輸入型通脹、全年降息預期牢固、多國負利率從資產(chǎn)配置的角度支持黃金的價(jià)值、全球供應鏈競爭導致匯率松動(dòng)。因此重申短期黃金震蕩上行，中期震蕩，長(cháng)期進(jìn)入上行周期的觀(guān)點(diǎn)。

    此外，年內黃金大漲將利好黃金珠寶消費。國內黃金消費屬于保值剛需，從2013年的搶金潮來(lái)看，2013年黃金價(jià)格階段性探底刺激國內黃金消費大幅上漲，驗證黃金作為民間投資的有效渠道。同時(shí)，自2000年以來(lái)，中國黃金消費需求與COMEX黃金的價(jià)格呈現較高的相關(guān)關(guān)系，黃金的上漲伴隨著(zhù)實(shí)物黃金消費量的上升。本輪黃金價(jià)格的上漲有望激活民間資產(chǎn)保值需求，從而帶動(dòng)黃金消費的上行。

    中信證券分析也表示，市場(chǎng)避險保值需求或將持續提升，建議關(guān)注黃金板塊走勢。

    分析稱(chēng)，北京時(shí)間8月1日美聯(lián)儲議息會(huì )議宣布基準利率降息，為十年來(lái)首次降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表偏鷹派言論，會(huì )后FedWatch顯示美聯(lián)儲9月再次降息25bps的概率為70.7%，年內大概率迎來(lái)第二次降息?；仡?990年至今5輪降息周期，持續時(shí)間至少2年，帶動(dòng)美債實(shí)際收益率和美元指數走低，黃金長(cháng)周期向上趨勢確定。

    同時(shí)，近期中美貿易摩擦持續發(fā)酵。一是上周特朗普發(fā)推特表示將于9月1日起對中國3000億商品加征關(guān)稅，二是鮑里斯約翰遜將成為新任英國首相，英國在10月31日無(wú)協(xié)議脫歐的可能性大幅上升，全球宏觀(guān)經(jīng)濟預期再次蒙上陰影，避險保值需求有望提升，短期金價(jià)或將得到有力支撐。

    此外，根據世界黃金協(xié)會(huì )公布數據顯示，2019年第二季度的全球黃金需求量為1123噸，同比上漲8%，上半年的需求總量躍升至2181.7噸，創(chuàng )下近三年新高，主要需求方為各國央行購金；全球黃金ETF持有量在第二季度上升了67.2噸，至2548噸，創(chuàng )六年以來(lái)的新高，預計當前形勢下，黃金需求有望持續提升，關(guān)注黃金板塊走勢。

    “如果從降息周期來(lái)考慮，今年普遍預測是降息兩次，也就是剛完成了一半。所以市場(chǎng)對黃金一直很期待，價(jià)格也是一沖再沖。不過(guò)，降息對黃金的邊際推動(dòng)效益會(huì )有所下降，市場(chǎng)情緒此時(shí)略有過(guò)熱，因此短線(xiàn)要注意風(fēng)險。”展大鵬表示，1500美元/盎司上方風(fēng)險將大于收益，是時(shí)候考慮把風(fēng)險和潛在收益讓給別人，把賬面收益轉化為真實(shí)盈利留給自己。不過(guò)，黃金作為資產(chǎn)配置用來(lái)對沖風(fēng)險的理念再次深入人心，因此穩健的投資者建議選擇定投式買(mǎi)入黃金ETF做中長(cháng)期持有。