避險情緒升溫黃金受捧 29家央行降息支撐強勢金價(jià)

    在全球經(jīng)濟走勢不明朗的背景下，市場(chǎng)避險情緒彌漫，推動(dòng)國際金價(jià)一路走高。

    由于新一輪中美互征關(guān)稅舉措于9月1日生效等因素影響，亞洲市場(chǎng)美股期貨大幅下挫，這令市場(chǎng)避險情緒升溫，從而對黃金價(jià)格構成支撐。9月2日，現貨黃金大幅跳空高開(kāi)，最高一度觸及1533.70美元/盎司。

    就在上周，美國時(shí)間8月27日，COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨收漲0.99%報1552.4美元/盎司，創(chuàng )逾六年來(lái)收盤(pán)新高；COMEX白銀期貨收漲2.9%報18.3美元/盎司，創(chuàng )逾兩年收盤(pán)新高。

    當日，美國公布的8月消費者信心指數同比有所下滑，加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的擔心，客觀(guān)上對黃金價(jià)格形成支撐。

    “國際金價(jià)上漲的背后，直接原因是當日公布的美國消費信心及房地產(chǎn)數據令人失望，拖累股市和美元走低。同時(shí)，國債收益倒掛，加劇了市場(chǎng)避險情緒。”卓創(chuàng )資訊分析師張偉在接受時(shí)代周報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，同時(shí)，中美貿易緊張局勢和脆弱的全球經(jīng)濟等不確定性持續發(fā)酵，預計金價(jià)短期仍在高位偏強勢運行。

    美債倒掛加大激發(fā)避險情緒

    8月27日，美債收益率多數收跌：2年期美債收益率跌1.2個(gè)基點(diǎn)報1.535%，5年期美債收益率跌4.1個(gè)基點(diǎn)報1.383%，10年期美債收益率跌6.6個(gè)基點(diǎn)報1.474%。顯然，2年期和10年期收益率倒掛幅度加深，經(jīng)濟衰退的強烈警示訊號再次出現。同時(shí)，美國3個(gè)月期國債收益率亦自2007年以來(lái)首次與30年期國債收益率出現倒掛。

    除了美國債券市場(chǎng)一片慘淡，日本國債的收益率也屢創(chuàng )新低：日本40年期基準國債收益率跌至0.160%，創(chuàng )2016年7月以來(lái)新低；日本30年期基準國債收益率跌至0.135%，也為2016年7月以來(lái)新低。

    “近期，美債倒掛可能是美國經(jīng)濟陷入衰退的重要信號。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受時(shí)代周報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，美股經(jīng)歷十年的大牛市后，目前估值正處于歷史高位。此時(shí)，美國經(jīng)濟強勁增長(cháng)的動(dòng)力明顯下降，無(wú)疑會(huì )極大激發(fā)投資者的憂(yōu)慮情緒。

    歐洲的經(jīng)濟情況一樣不盡如人意，8月份德國商業(yè)景氣指數連續第五個(gè)月下降，經(jīng)季節調整后，從7月份的95.8點(diǎn)降至94.3點(diǎn)，為2012年11月以來(lái)最低水平。

    數據顯示，當月德國商業(yè)景氣指數中的各項指標如制造業(yè)指數、服務(wù)業(yè)指數和貿易指數等環(huán)比均出現不同程度下滑。市場(chǎng)人士表示，德國制造業(yè)上一次出現如此悲觀(guān)情緒還要追溯至2009年。

    29家央行降息支撐金價(jià)

    在經(jīng)濟憂(yōu)慮開(kāi)始逐漸凸顯，降息是今年全球央行的標準動(dòng)作。隨著(zhù)全球內降息潮到來(lái)，市場(chǎng)中的流動(dòng)資本增加，會(huì )加強投資者對于通脹的憂(yōu)慮情緒。出于保值需求，黃金的需求會(huì )增加，價(jià)格也就自然水漲船高。

    2月7日，印度率先降息，宣布將基準利率下調25個(gè)基點(diǎn)至6.25%，開(kāi)啟全球降息之旅。截至目前，印度央行已經(jīng)降息達110個(gè)基點(diǎn)。

    印度之后，包括吉爾吉斯斯坦、尼日利亞等多個(gè)發(fā)展中國家亦跟進(jìn)降息。5月8日，新西蘭聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，為新西蘭歷史上的最低水平，成為首個(gè)降息的發(fā)達國家。

    自8月初美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)之后，又有十幾個(gè)國家陸續宣布降息，且降息幅度超出市場(chǎng)預期。截至目前，今年以來(lái)已有29家央行宣布降息。

    從單一國家看，澳大利亞和新西蘭央行已經(jīng)把利率降至歷史最低，連市場(chǎng)公認經(jīng)濟相對穩定的泰國，其央行也在近期選擇了降息25個(gè)基點(diǎn)。20國集團中有一半下調了政策利率。

    在金磚五國（巴西、中國、印度、俄羅斯和南非）中，除中國外的其余四國均已下調政策利率。

    中國雖然沒(méi)有明確降息，但8月20日發(fā)布市場(chǎng)化程度更高的新LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）形成機制，打破隱性下限可促使貸款利率下行，從長(cháng)期實(shí)際效果看能夠推動(dòng)實(shí)際利率水平降低。

    “黃金走勢強勁，這和美聯(lián)儲降息預期形成以及美元走勢較弱有關(guān)系。”楊德龍對時(shí)代周報記者指出，隨著(zhù)全球進(jìn)入到降息周期，降息將會(huì )對黃金的長(cháng)期走勢形成一定支撐。

    金價(jià)仍將延續強勢

    進(jìn)入2019年以來(lái)，全球經(jīng)濟不明朗因素不斷增多，多國央行也已經(jīng)開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，積極擴張黃金儲備。

    在國內，7月末，中國央行黃金儲備增加9.95噸，達1936.5噸，實(shí)現了自2018年12月以來(lái)連續8個(gè)月增持黃金儲備。整體來(lái)看，中國黃金儲備在上半年共增加74噸，其中第二季度月凈購入量小幅增加。

    除了中國，新興市場(chǎng)央行繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、哈薩克斯坦在今年上半年的購買(mǎi)量中依然處于領(lǐng)先地位。與此同時(shí)，其他各國央行也在積極增加黃金儲備。世界黃金協(xié)會(huì )8月發(fā)布的數據顯示，2019年上半年全球各國央行的凈購金量達374.1噸，同比增長(cháng)57%，是自2010年各國央行成為凈買(mǎi)家以來(lái)的最高水平。

    “黃金的長(cháng)期前景仍然堅挺。”張偉對時(shí)代周報記者指出，目前全球貿易摩擦盛行將會(huì )進(jìn)一步推動(dòng)“去美元化”趨勢，央行購買(mǎi)包括黃金在內的美元替代品，也可能會(huì )提振金價(jià)。

    雖然在多重利好因素的作用下，當前國際黃金市場(chǎng)正處于近年來(lái)高位，國際黃金價(jià)格有望繼續迎來(lái)一波上漲行情。然而，市場(chǎng)環(huán)境多變，一旦國際貿易緊張局勢、英國脫歐等主要風(fēng)險有所緩解，作為避險資產(chǎn)的黃金價(jià)格必然承壓。